Azione: Axa (EPA:CS, CS.PA)

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AXA, gruppo assicurativo con società di mutua assicurazione a capo della sua struttura finanziaria, è il secondo gruppo assicurativo in Francia e il trentesimo al mondo. Sebbene operi sotto l’attuale denominazione solo dal 1984 e abbia sede a Parigi, AXA affonda le sue radici nella Normandia del XIX secolo. Dopo una storia piuttosto movimentata prima degli anni ’50, ha recentemente conosciuto una crescita spettacolare e un’ampia internazionalizzazione. Sotto l’influenza di un solo uomo, Claude Bébéar, AXA ha successivamente acquistato e assorbito diverse società, alcune delle quali erano il doppio delle sue dimensioni. Nel 1990 AXA ha affrontato ancora una volta una fase di ristrutturazione e fusione.

Storia di Axa

La prima società nella storia di AXA è stata creata nel 1817. Questa società era responsabile delle due principali caratteristiche del gruppo prima degli anni ’70: la sua sede in Normandia e il suo status giuridico di società di mutua assistenza. Jacques-Théodore le Carpentier, insieme ad altri 17 proprietari, fondò la Compagnie d’assurances Mutuelles contre l’incendie dans les départements de la Seine et de l’Eure, una compagnia di assicurazione contro gli incendi situata a Rouen. Nei documenti legali della società si affermava che ogni azionista doveva essere sia assicuratore che assicurato per cinque anni, essendo questo il principio fondamentale della mutualità, nel caso in cui gli assicurati fossero proprietari della società. Sugli immobili assicurati c’era una targa con le lettere P.A.C.L. (propriéte assurée contre l’incendie), che indicava che erano assicurati contro i danni da incendio. Il primo danno per il quale la società ha dovuto pagare si è verificato nel 1819, per un importo di 7,5 franchi francesi. Consapevole dell’impossibilità di ripartire tale costo tra 1.264 azionisti, la società ha inventato il fondo di riserva. Poco dopo, nel 1822, il famoso incendio della cattedrale di Rouen ha richiesto agli azionisti di pagare per un sinistro più importante, un evento non facilmente dimenticabile.

I grandi cambiamenti successivi alla rivoluzione industriale, così come la crescente concorrenza di aziende come La Providence o La Paternelle, create rispettivamente nel 1838 e nel 1843, richiesero all’azienda di espandere e diversificare le proprie attività. Adolphe Lanne, manager dal 1832, decise di creare due società. La prima, Mutualité Immobilière, sostituì la società originaria; la seconda, Mutualité Mobiliére, doveva assicurare i rischi mobiliari. Gli abitanti di Rouen chiamarono la prima Ancienne Mutuelle per distinguerla dalla seconda, che entrò in attività nel 1847. Nel 1852 scoppiò un grande litigio tra le compagnie di assicurazione e il governo francese. Preoccupati per i pericoli legati alla recente invenzione del fiammifero, gli assicuratori cercarono per più di 20 anni di farne limitare o addirittura vietare la produzione. Il governo tenne duro e alla fine istituì un monopolio di stato per la produzione e la vendita dei fiammiferi. Nel frattempo il consiglio di amministrazione ha preso due decisioni. L’estensione dell’attività a tutta la Francia e la Mutualité Mobiliè ora coprirà anche i rischi immobiliari. Nel 1881, Mutualité Immobiliè e Mutualité Mobiliè si fusero sotto il nome di Ancienne Mutuelle, che mantenne fino al 1977. In quel periodo il nuovo presidente, M. Masselin, decise di offrire un’assicurazione sulla vita. Nasce così la società di assicurazioni sulla vita Mutuelle Vie.

Axa nel 1900

L’inizio del XX secolo e la prima guerra mondiale non hanno portato grandi cambiamenti per l’Ancienne Mutuelle (AM). Dopo il trasferimento degli uffici a Rouen nel 1902, il primo importante passo è stato compiuto subito dopo la guerra, quando nel 1922 Anciennes Mutuelles Accidents, nel 1922, è stata creata una filiale di assicurazione auto. Si sviluppò rapidamente e doveva dare un contributo importante agli utili dell’azienda.

Nella seconda guerra mondiale, l’azienda non si è salvata con tanta leggerezza. Nell’aprile 1944 i suoi nuovi uffici furono bombardati dalle forze statunitensi; a questa perdita seguì la morte di Gaston de Payenneville, presidente dal 1913. AM uscì dalla guerra in pessime condizioni generali, anche se l’incidente e le divisioni di vita furono meno gravi. Ben presto divenne evidente la necessità di una struttura di gruppo più stretta. Questo cambiamento fu realizzato nel 1946 con la costituzione del Groupe Ancienne Mutuelle sotto la guida di André Sahut d’Izarn. Nel 1948 il Groupe era di nuovo fiorente, dimostrando la validità del suo motto: “E cinere suo re divide”–“risorgere dalle sue ceneri”.

Dalla metà degli anni Quaranta fino agli anni Settanta del secolo scorso, il Groupe ha conosciuto una crescita costante, anche se non spettacolare, grazie a una serie di fusioni con altre mutue assicurative. La prima, nel 1946, fu con l’Ancienne Mutuelle du Calvados, creata nel 1819 e da tempo collaboratrice di AM. Poi, nel 1950, la Mutuelle d’Orléans ha chiesto di entrare a far parte del Groupe, tramite la Mutuelle Vie, in quanto compagnia di assicurazioni sulla vita. Poi è arrivata la Mutualité Gérale, nota anche per assicurare i comuni francesi – città, o parti di città, con status giuridico individuale. Infine, nel 1954 La Participation, creata nel 1899 come compagnia di assicurazione non vita, è entrata nell’AM.

Nel 1955, prima che il Groupe iniziasse ad espandersi all’estero, André Sahut d’Izarn poteva contare all’interno della sua società otto società mutue e altre società non mutue che erano controllate al 100%. Tra queste ultime c’era l’Ancienne Mutuelle Transport de Bétail, creata nel 1939 per assicurare il trasporto ferroviario del bestiame. Ben presto divenne una società pubblica, dopodiché fu acquisita da AM. Nel 1977 è diventata la AMRE, la società di riassicurazione di AM.

Nel 1955, AM entra in affari in Canada, concentrandosi in particolare sul Quebec. Questo passo, insieme all’arrivo in AM di un giovane laureato, Claude Bébéar, figlio di un insegnante, segnò l’inizio di una grande fase di espansione in AM. Nel bel mezzo degli eventi politici del maggio 1968 a Parigi, André Sahut d’Izarn ha celebrato con stile il 150° anniversario del Groupe. La festa di Belbeuf, in Normandia, si dice sia stata particolarmente sontuosa e abbia accolto un ospite molto speciale: un computer, recentemente acquistato.

Dopo questa fase di sviluppo, AM ha vissuto una crisi. La morte del presidente André Sahut d’Izarn nel giugno 1972 potrebbe aver contribuito a questa crisi. Nell’aprile del 1974 iniziò il più lungo sciopero conosciuto nella storia delle assicurazioni. Durò più di due mesi e paralizzò completamente il Gruppo AM. Alla fine si concluse a giugno con la nomina di Claude Bébéar a presidente e l’istituzione di una politica sociale innovativa.

Da questo momento, la storia di AXA, in quella fase il Groupe Ancienne Mutuelle, non può essere separata dalla storia di Claude Beacute; l’ambizione e l’ascesa al potere. Nel mondo assicurativo francese, Bébéar era conosciuto come il cowboy delle assicurazioni, descritto anche da le Nouvel Economiste, il 21 ottobre 1988, come “assicuratore d’avanguardia” ed eletto dai suoi pari nel 1988 come Manager dell’anno. Ha iniziato cambiando il nome del gruppo, con le sue connotazioni antiquate, sostituendo l’aggettivo ancienne con unies, o “unito”. Nel 1978, Mutuelles Unies aveva già assunto il controllo della Compagnie Parisienne de Garantie e anche la Mutuelle de l’Quest, specializzata nella tutela giuridica, si è unita al gruppo. Due anni dopo, Mutuelles Unies e le sue controllate hanno realizzato un fatturato totale di 2,4 milioni di franchi francesi con 2.300 dipendenti in tutto il mondo e più di 700 agenti unici che lavorano per il gruppo.

La prima grande opportunità di espansione di Bébéar attraverso l’acquisizione è avvenuta nel 1982 con lo spettacolare acquisto del Gruppo Drouot. Fondato nel 1948 come società per azioni quotata alla borsa di Parigi, il Gruppo Drouot ha iniziato ad operare sotto questo nome solo a partire dal 1977, anche se la sua storia risale al 19° secolo. Al momento dell’acquisto, i risultati della sua divisione assicurativa automobilistica erano scarsi e la sua politica finanziaria non era molto solida. Tuttavia la battaglia per l’acquisizione si è rivelata feroce e molto pubblicizzata; Bébéar cercava di assorbire un’azienda grande almeno quanto la sua. Si dice che questa OPA sia stata anche piuttosto traumatica per i dipendenti di Drouot.

Secondo l’Expansion, il 31 maggio 1990, altre aziende cominciarono a temere quelle che chiamavano “altre drouotisations”. Cercando di giustificarsi, Bébéar ha spiegato nello stesso giornale: “Forse stiamo turbando la gente, ma stiamo anche tagliando i rami secchi.”

Non solo ha ottenuto quest’ultimo risultato, ma ha presto fatto altri passi significativi, trasformando Mutuelles Unies in AXA nel 1984. Scelse questo nome perché non aveva alcun significato, era pronunciabile a livello internazionale ed era un palindromo facilmente ricordabile.

La tappa successiva avvenne nel 1986, con Drouot come veicolo. Drouot fece un’offerta pubblica di acquisto per La Providence, una vecchia società di proprietà di un’antica stirpe dell’aristocrazia francese. Proprio in questo momento La Providence si stava fondendo con Le Secours, un’altra compagnia di assicurazioni fondata nel 1880. Quando AXA – Via Drouot – prese il controllo di La Providence al termine di una lunga battaglia per l’acquisizione, Bébéar prese due piccioni con una fava e acquistò sia La Providence che Le Secours, fuse sotto il nome di Présence. Si trattava di importanti compagnie di assicurazione vita e non vita con una vasta rete di filiali nazionali e internazionali, soprattutto in Europa. Avevano anche avuto, fino agli anni ’60, una presenza considerevole nelle colonie francesi, La Providence in Algeria e Le Secours in Indocina.

Sebbene gli acquisti di Drouot e Présence siano stati punti cruciali per lo sviluppo di AXA, l’ultimo colpo di stato di AXA è rimasto il più famoso. Iniziò nel 1988 quando Bernard Pagezy, presidente della holding la Compagnie du Midi, tra cui l’AGP (Assurances du Groupe de Paris), venne a vedere Claude Bébéar. Minacciato di essere assorbito dagli assicuratori italiani Generali, Pagezy chiese protezione ad AXA. Ha proposto di dare gli interessi assicurativi di Midi in cambio della partecipazione e della protezione. Questo felice matrimonio non durò a lungo e la collaborazione si trasformò ben presto in una lotta, poiché AXA cominciò a pensare seriamente all’acquisto di le Midi. Fu attraverso gli atti dell’assemblea generale del febbraio 1989 che Bébéar, assistita dalle Generali, la stessa società che il Midi temeva, riuscì ad assumere il controllo del 100% della Compagnie du Midi. Dopo un breve periodo come AXA-Midi, il nome della società è tornato ad essere AXA.

Con l’acquisizione di Midi, AXA non solo aveva rilevato un’importante holding, ma ora, come risultato, controllava l’enorme rete internazionale di Midi. La Compagnie du Midi aveva avuto una presenza significativa all’estero, soprattutto nel Regno Unito. Nel 1982 aveva preso possesso di London & Hull, una compagnia aerea, marittima e di assicurazioni industriali. Cinque anni dopo, ha acquistato gli assicuratori vita Equity & Law. Le sue sole partecipazioni nel Regno Unito hanno raggiunto nel 1988 un fatturato di 5,5 milioni di franchi francesi.

Nel febbraio 1989 AXA poteva vantare 42 società in tutto il mondo, 4.000 agenti generali, 16.000 dipendenti e un fatturato di 45 milioni di franchi francesi. Solo nove anni prima, Mutuelles Unies aveva avuto 2.300 dipendenti, 700 agenti e un fatturato di 2,4 milioni di franchi francesi. Claude Bébéar aveva definitivamente dimostrato il suo acume per gli affari. La struttura di AXA, con le mutue a capo del gruppo, protegge la società – secondo la legislazione francese – da qualsiasi tipo di offerta pubblica di acquisto.

La storia recente di Axa

La sfida più recente intrapresa da AXA è stata una ristrutturazione totale del gruppo, ancora in corso. La ristrutturazione è iniziata nel 1986 quando Bébéar, per la prima volta nella storia dell’assicurazione francese, ha iniziato la completa trasformazione della rete distributiva di AXA. Invece di un sistema tradizionale, in cui ogni compagnia aveva i propri agenti generali, broker assicurativi e altre organizzazioni di vendita, Bébéar ha scelto di riorganizzarsi orizzontalmente.

Ha fuso tutte le società del gruppo in tre unità principali, ognuna delle quali corrisponde a un unico canale di distribuzione. Di conseguenza, AXA è composta da tre entità, ognuna specializzata in un unico canale di distribuzione. Axa Assurances comprende gli agenti generali della società, Uni Europe i broker assicurativi, e Franklin Assurances si occupa delle restanti organizzazioni di vendita. Questa struttura è valida solo per la Francia; la distribuzione all’estero non è stata interessata. Bébéar è convinto dell’efficienza del suo sistema e della sua rilevanza per il mercato.

Negli ultimi anni, anche senza Bébéar, che ha lasciato il suo posto nel maggio del 2000, la società ha continuato a fare acquisizioni importanti in tutto il mondo, diventando una delle più grandi compagnie di assicurazioni al mondo.

Axa è riuscita anche ad affrontare molto bene il cambiamento digitale, creando delle società ad hoc per poter agire sui nuovi mercati. In Italia, per il ramo assicurativo digitale, per esempio, Axa ha creato Quixa.

Axa sul mercato azionario

Un’azienda così grande ovviamente è sottostante di tantissimi derivati, può essere tradata sulla borsa francese, con il ticket CS ed è ovviamente presente nell’indice CAC40 oltre che in altri indici sparsi per il mondo.

AXA ha 165.000 dipendenti. Il Gruppo opera in Europa occidentale, Medio Oriente, Nord America, Asia-Pacifico e Africa. In tutto, le loro attività sono distribuite in 65 paesi e servono 107 milioni di clienti. La sede centrale della società si trova a Parigi, Francia. AXA è membro dell’indice Euro Stoxx 50.

Fusione tra Unicredit ed MPS
Sulla scia di quanto fatto da Intesa Sanpaolo, che solo un anno prima ha acquistato UBI, Unicredit, guidata da Andrea Orcel, si mette finalmente sulle tracce della preda grossa: Monte dei Paschi di Siena, banca che ha attraversato vari momenti travagliati negli ultimi 10 anni.

Il Ministero delle Economi e Finanze, che possiede il 64% della banca, ha preso precisi accordi con la Comunità Europea nel momento in cui stanziò prestiti ponte alla banca senese: entro il 2021 la banca dovrà passare dalle manu pubbliche alle mani private.

Ecco quindi che la combinata è fatta: Unicredit ha bisogno di ingrandirsi in Italia per tornare a competere con quello che è il più grande istituto di credito del Bel Paese, cioè Intesa Sanpaolo, e lo Stato si libera di un peso di non poco conto.

Dopo la due diligence, durata quasi due mesi, Unicredit ha quindi confermato il proprio interesse in MPS, a patto però che le condizioni messe sul tavolo dal MEF fossero confermate:
- Deferred tax assets (DTA) di circa 2 miliardi confermato (opzione che scadrà il 31 dicembre)
- Amco, la società del MEF specializzata in NPL che si farà carico di una parte importante di crediti in sofferenza
- Parziale (o totale) liberazione di qualsiasi rischio legale che, in attesa delle sentenze, potrebbe arrivare a pesare fino a 6,4 miliardi di euro su chi acquisterà MPS.
Proprio quest’ultimo punto è particolarmente sentito per Unicredit, poiché la banca di Gae Aulenti non ha alcuna intenzione di imbarcarsi in un’operazione scontata sulla carta ma che arriverà a costare vari miliardi quando l’iter giudiziario sarà arrivato a capolinea.

Fusione o scorporo?

Per tutti questi motivi, all’inizio di settembre, finita la due diligence, il quotidiano La Repubblica parlava di scorporo e non di fusione.

Secondo il quotidiano (e indiscrezioni di stampa), Unicredit potrebbe farsi carico del malloppo più grosso di Siena, lasciando però allo Stato (o ad altri player) alcuni asset:
- Le banche del Sud andrebbero in carico a Mediocredito Centrale (Mcc)
- Esuberi (dovrebbero essere circa 6.000) su alcuni rami di azienda, come per esempio:
  - Consorzio Operativo: attività informatiche di MPS
  - Mps Capital Services
  - Mps Leasing e Factoring
  - Monte Paschi Fiduciaria
- Circa 4 miliardi di crediti deteriorati e una quindicina a rischio, che dovrebbero rimanere, come già detto, in capo a Amco
- I 6,4 miliardi di rischi legali
Così facendo Unicredit acquisirebbe una società quasi pulita (si calcola che in totale lo Stato potrebbe farsi carico fino a 5,7 miliardi di asset non graditi a Unicredit), con vari asset interessanti:
- Circa la metà di attivi (intorno ai 45/50 miliardi) su 90 di totale
- Circa 1.000 sportelli sui 1.400 totali di MPS, tutti incentrati tra il nord e il centro del Paese
- Banca Widiba
In particolare con quest’ultimo asset, Unicredit tornerebbe in possesso di una banca con il cuore online, come fu Fineco, venduta dal predecessore di Orcel, Jean Pierre Mustier.

Cosa succederà agli asset che nessuno vuole?

Innanzitutto rimane da capire cosa succederà ad alcuni asset, qualcuno anche di valore, che da indiscrezioni di stampa non hanno un futuro acquirente. Tra questi certamente quelli più di rilievo sono:
- MPS-AXA, cioè la joint venture tra la banca senese e l’assicurazione francese, che ha una buona cerchia di clienti ed è un’attività potenzialmente interessante; fermo restando che la controparte francese dovrà accettare un cambio così pesante del socio principale
- Il marchio MPS, che pare non interessare a Unicredit, e che allo stesso tempo avrebbe poco senso sia per Amco che per MCC.
- Altri rami d’azienda più piccoli che spesso sono sovrapposti in termini di funzioni rispetto a rami di Unicredit
Inoltre, con lo Stato Italiano che non vorrebbe sforare i 5,7 miliardi messi in campo per la vendita di MPS e con la banca milanese che invece spinge a cifre ben più alte, potrebbero esserci ulteriori asset che verranno lasciati sul campo.

Si è parlato di forme soft di liquidazione, soluzione che però piacerebbe poco all’esecutivo, il quale ha oramai poco tempo per trovare delle soluzioni.

I nodi della fusione

Oltre alle questioni puramente economiche, c’è da sbrogliare anche qualche altro grattacapo, infatti Unicredit ha un accordo vincolante con Amundi per la vendita di prodotti per la gestione patrimoniale, accordo che presenta una data di scadenza al 2026. Di contro MPS ha accordi con la concorrente Anima, per gli stessi prodotti. Quindi, in caso di fusione, bisognerà capire come gestire questi conflitti.

Una possibilità è quella di cedere interi rami d’azienda ad altri player che potrebbero entrare in partita, come per esempio Banco BPM, attuale terzo player in Italia, che con l’ingigantimento di Intesa prima e Unicredit poi sarebbe spiazzata. BPM che comunque potrebbe andare in nozze a BPER, con la regia di Unipol, ma questa è un’altra storia.

I tempi per la fusione

Di base tempo non ce n’è più (anche perché di risiko bancario si discute oramai da molti mesi), ecco perché la maggior parte della stampa pensa si arriverà a un’offerta dopo il cda convocato da Orcel per il 27 ottobre, anticipando quella che era la data naturale per la presentazione del bilancio al 30 settembre.

La verità è che anche il 28 ottobre potrebbe essere tardi, poiché Unicredit dovrà lanciare un’OPA su MPS che è quotata, chiarendo dove finiranno le attività in esubero e incassando il via libera da varie authority italiane (antitrust, Banca d’Italia, ecc) ed europee (BCE su tutte).

Difficilmente si arriverà a una quadra entro il 31 dicembre, quindi con l’incombenza della scadenza dei DTA. Si può ipotizzare che nella legge sulle milleproroghe, a fine anno, lo Stato allunghi questa possibilità per altri 6 mesi, ma probabilmente nessuno vorrà arrivare a questa opzione. Inoltre la Comunità Europea, a fronte di un iter avviato, potrebbe chiudere un occhio sullo sforo delle tempistiche a cui si è impegnato lo Stato Italiano, ma anche qui, non sarebbe un bel risultato per il governo Draghi, che comunque, come sappiamo, in Europa può ancora vantare qualche credito.

Visto tutto ciò potrebbe anche succedere che Unicredit acceleri e presenti un’offerta prima del 27 ottobre, ma il management si assumerebbe un rischio forse troppo grande.

Staremo a vedere, attendendo nuovi sviluppi che verranno raccontati su questa pagina.
8 Ottobre 2021

Le 50 aziende più grandi in Francia

Dopo aver visto le 50 aziende più grandi della Spagna, valichiamo i Pirenei e andiamo in terra francese, dando un’occhiata alle 50 aziende quotate più grandi della Francia.

Il CAC40 ha una gran parte di queste aziende, ma come succede in ogni paniere principale, l’inserimento non è solo dato dal valore di mercato dell’azienda, ma soprattutto dall’azionariato e dal flottante, ecco quindi che nel CAC40 non troviamo alcune società con una buona capitalizzazione.

A differenza di quanto visto in Spagna e Italia, dove i finanziari e gli energetici la fanno da padrone, in Francia è il lusso, in ogni declinazione (dall’abbigliamento agli accessori, dai profumi ai gioielli) a guidare questa lista. Ecco quindi che a guidare la lista troviamo LVMH, L’Oréal, Dior ed Hermès, ma in lista troviamo altri marchi come Essilorluxottica, Kering e Pernod Ricard.

Azienda / Azione	Capitalizzazione (in milioni di $)	Settore / Core Business
Lvmh Moët Hennessy Louis Vuitton EPA: MC	$ 379.574	Abbigliamento e accessori
L’Oréal EPA: OR	$ 230.424	Cosmetici e profumi
Christian Dior EPA: CDI	$ 132.601	Abbigliamento e accessori
Hermès International EPA: RMS	$ 131.371	Borse & Bagagli
Sanofi EPA: SAN	$ 131.116	Farmaceutici
Total EPA: FP	$ 116.489	Petrolio e Gas
Kering EPA: KER	$ 100.019	Abbigliamento e accessori Retailers
Airbus EPA: AIR	$ 94.444	Produttore Aerei
Schneider Electric EPA: SU	$ 88.700	Componenti elettronici
Bnp Paribas EPA: BNP	$ 80.217	Banche
Air Liquide EPA: AI	$ 79.540	Prodotti Chimici
Essilorluxottica EPA: EL	$ 72.890	Occhiali
Axa EPA: CS	$ 67.517	Assicurativo
Safran EPA: SAF	$ 63.773	Parti di Aerei
Vinci EPA: DG	$ 62.128	Costruzioni e ingegneria
Dassault Systèmes EPA: DSY	$ 60.672	Software
Pernod Ricard EPA: RI	$ 53.559	Distillati e vini
Danone EPA: BN	$ 45.829	Food
Electricité De France EPA: EDF	$ 45.183	Energetici
Crédit Agricole EPA: ACA	$ 45.146	Banche
Sartorius Stedim Biotech EPA: DIM	$ 42.359	Medicina/Salute
Vivendi EPA: VIV	$ 37.853	Media
Engie EPA: ENGI	$ 35.963	Energetici
Stmicroelectronics EPA: STM	$ 33.746	Semiconduttori
Saint-Gobain EPA: SGO	$ 33.474	Attrezzi per le costruzioni
Orange EPA: ORA	$ 33.111	Telecomunicazioni
Capgemini EPA: CAP	$ 30.869	Tech
Worldline EPA: WLN	$ 27.449	FinTech
Legrand EPA: LR	$ 25.986	Componenti elettronici
Michelin EPA: ML	$ 25.820	Pneumatici
Société Générale EPA: GLE	$ 24.165	Banche
Teleperformance EPA: TEP	$ 22.687	Servizi commerciali
Thales EPA: HO	$ 21.693	Satelliti e Aerospazio
Alstom EPA: ALO	$ 20.290	Macchinari/Veicoli pesanti
Eurofins Scientific EPA: ERF	$ 18.931	Laboratori
Veolia Environnement EPA: VIE	$ 18.038	Acqua
Amundi EPA: AMUN	$ 17.997	Servizi di investimento
Bouygues EPA: EN	$ 16.326	Costruzioni e ingegneria
Publicis Groupe EPA: PUB	$ 15.922	Advertising & Marketing
Carrefour EPA: CA	$ 15.657	Supermercati
Natixis EPA: KN	$ 15.426	Servizi di investimento
Suez EPA: SEV	$ 15.270	Gestione e riciclo
Bolloré EPA: BOL	$ 14.808	Media
Sodexo EPA: SW	$ 14.588	Ristoranti e Bar
Biomérieux EPA: BIM	$ 14.058	Sistemi diagnostici
Edenred EPA: EDEN	$ 13.947	Servizi commerciali
Bureau Veritas EPA: BVI	$ 13.445	Servizi commerciali
Aéroports De Paris EPA: ADP	$ 12.700	Aeroporti
Cnp Assurances EPA: CNP	$ 12.021	Assicurativo
Renault EPA: RNO	$ 10.961	Costruttore veicoli

Le 50 aziende con capitalizzazione maggiore in Francia

L’ordine è in base alla capitalizzazione di mercato, tradotta in dollari, quindi variabile per natura. Riguardando questa lista tra qualche mese ci potrebbe essere qualche cambio, soprattutto negli ultimi posti, dove Renault, o CNP Assurances, potrebbero essere scalzate da qualche società che nel mentre potrebbe crescere. Questa è la fotografia con i valori di capitalizzazione al 3 maggio del 2021.

3 Maggio 2021

Azioni del settore finanziario

Tipicamente, quando si sente parlare di settore finanziario, la mente corre velocemente agli istituti di credito. Anche se le banche sono la fetta più grande della torta, ci sono comunque varie società che possono definirsi finanziarie anche se non sono istituti bancari.

Le categorie principali del settore delle finanze può essere racchiuso in queste poche categorie:

Banche: come detto, le azioni delle banche sono quelle con la fetta più grande, le più conosciute e le più vicine alla popolazione media. Chi non conosce, per esempio, Unicredit, una delle più grandi europee, come Intesa Sanpaolo oppure le banche più piccole o ex grandi, come MPS? Eppure in questa categoria rientrano anche banche che non si rivolgono tipicamente al mercato retail, come per esempio la merchant Mediobanca o istituti rivolte principalmente al settore commerciale.
Assicurazioni: benché in Italia il settore assicurativo è stato assediato da insurance straniere, come Admiral, DirectLine, Axa, ecc, le assicurazioni sono una parte fondamentale della nostra vita. Ovviamente anche in Italia abbiamo dei campioni, come per esempio Generali, Cattolica e sempre più spesso le banche aprono e presidiano un ramo assicurativo. Proprio questa mancata divisione netta tra banche e assicurazioni fa sì che la nostra percezione sia più ristretta, rilegando le assicurazioni soprattutto al ramo RC Auto.
Servizi finanziari: esistono quindi delle aziende che si occupano di investimenti e di servizi finanziari, senza essere banche o assicurazioni. In Italia abbiamo Azimut e qualche centinaio di grosse SGR. Inoltre esistono delle società che si occupano di servizi, come per esempio può essere Euronext francese, l’agenzia di rating S&P Global o Reuters.
Fintech: sono le ultime arrivate ma promettono di stravolgere il mercato in modo netto e definitivo. La tecnologia, applicata alla finanza, che prende appunto il nome di “fintech”, sta mettendo in campo una serie di titoli azionari che sfruttano la tecnologia per creare nuove soluzioni per il settore finanziario. Giusto per fare qualche nome: Mastercard, PayPal, Square o anche semplicemente, rimanendo sul mercato italiano, FinecoBank, che benché sia una banca a tutti gli effetti ha forti connotati tecnologici.
Blockchain: ancora molto poco usata, ma la blockchain potrebbe diventare la tecnologia del futuro per lo scambio di informazioni finanziare. Esistono già delle aziende, ma non ci sono ancora colossi mondiali.

Elenco delle aziende del settore finanziario

In questo capitolo facciamo un breve elenco (poiché parliamo di migliaia di aziende) che fanno parte del settore finanziario.

	Nazione	Settore
Admiral Group LON: ADM	Regno Unito	Assicurazioni
Allianz ETR: ALV	Germania	Assicurazioni
American Express NYSE: AXP	USA	FinTech
Amundi EPA: AMUN	Francia	Servizi finanziari
Aon NYSE: AON	Regno Unito	Servizi finanziari
Assicurazioni Generali BIT: G	Italia	Assicurazioni
AXA EPA: CS	Francia	Assicurazioni
Aviva plc LON: AV	Regno Unito	Assicurazioni
Azimut Holding BIT: AZM	Italia	Servizi finanziari
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria BME: BBVA	Spagna	Banca
Barclays LON: BARC	Regno Unito	Banca
Berkshire Hathaway Inc NYSE: BRK.A	USA	Servizi finanziari
BlackRock NYSE: BLK	USA	Servizi finanziari
BNP Paribas EPA: BNP	Francia	Banca
Citigroup Inc NYSE: C	USA	Banca
CNP Assurances EPA: CNP	Francia	Assicurazioni
Crédit Agricole EPA: ACA	Francia	Banca
Credit Suisse SWX: CSGN	Svizzera	Banca
Deutsche Bank ETR: DBK	Germania	Banca
Deutsche Börse ETR: DB1	Germania	Servizi finanziari
FinecoBank BIT: FBK	Italia	Banca
Goldman Sachs Group Inc NYSE: GS	USA	Banca
Gruppo MutuiOnline BIT: MOL	Italia	FinTech
Gruppo Santander BME: SAN	Spagna	Banca
HSBC Holdings plc LON: HSBA	Regno Unito	Banca
ING Groep AMS: INGA	Olanda	Banca
Intesa Sanpaolo BIT: ISP	Italia	Banca
JPMorgan Chase & Co. NYSE: JPM	USA	Banca
Lloyds Banking Group PLC LON: LLOY	Regno Unito	Banca
London Stock Exchange Group LON: LSE	Regno Unito	Servizi finanziari
MasterCard NYSE: MA	USA	FinTech
Mediobanca BIT: MB	Italia	Banca
Morgan Stanley NYSE: MS	USA	Banca
Morningstar Inc. NASDAQ: MORN	USA	Servizi finanziari
Munich Re ETR: MUV2	Germania	Assicurazioni
Nasdaq NASDAQ: NDAQ	USA	Servizi finanziari
Nexi BIT: NEXI	Italia	FinTech
PayPal NASDAQ: PYPL	USA	FinTech
Poste italiane BIT: PST	Italia	Servizi finanziari
Royal Bank of Canada TSE: RY	Canada	Banca
Square, Inc. NYSE: SQ	USA	FinTech
Société générale EPA: GLE	Francia	Servizi finanziari
UBS SWX: UBSG	Svizzera	Banca
UniCredit BIT: UCG	Italia	Banca
UnipolSai BIT: US	Italia	Assicurazioni
Visa NYSE: V	USA	FinTech
Wells Fargo & Co NYSE: WFC	USA	Servizi finanziari
Zurich Insurance Group SWX: ZURN	Svizzera	Assicurazioni

Metriche importanti per l’analisi dei titoli finanziari

Le metriche non sono molto differenti rispetto agli investimenti in Istituti di credito; questi includono, oltre all’ovvio rapporto prezzo/utile (P/E), anche altre metriche da tenere ben in mente:

Return on Assets (ROA) e Return on Equity (ROE): si tratta delle metriche più utilizzate per valutare la redditività delle aziende del settore finanziario. Rappresentano, rispettivamente, i profitti annualizzati in rapporto alle attività e al patrimonio netto.
Il benchmark del settore è per un ROA dell’1% e un ROE del 8%.
Margine di interesse netto: una metrica che si applica in particolar modo alle banche e rappresenta la differenza tra gli interessi incassati per l’attività di prestito e gli interessi pagati per l’attività di raccolta.
Rapporto di efficienza: per incassare 100 euro quanto spende l’azienda? Se spendesse 75 euro avremmo un rapporto di efficienza del 75%. Ovviamente più basso e meglio è.
Price-to-book (P/B): nella valutazione dei titoli finanziari, il rapporto prezzo/patrimonio (P/B), può essere utile quanto il rapporto P/E. Il P/B è il prezzo delle azioni di una società, diviso per il suo valore patrimoniale netto.
Rapporto combinato: più per le società assicurative che per quelle bancarie; il rapporto combinato è la somma di spesa per il pagamento dei sinistri (loss ratio) e per le spese aziendali (expense ratio). Naturalmente il combined ratio deve essere inferiore al 100% poiché, altrimenti, porterebbe la società a chiudere i conti in negativo.
Margine di investimento: Sempre di vitale importanza per le assicurazioni, le quali, oltre a trarre profitto dalle polizze di sottoscrizione, guadagnano anche investendo i premi raccolti in attesa di pagare i premi per i sinistri assicurativi. Questo è importante, poiché il reddito da investimenti è spesso la fonte primaria dei profitti di una compagnia di assicurazione.

Investire a lungo termine

Quando si valuta un’azione del settore finanziario è importante comprendere l’arco temporale nel quale tale azione potrà restituire buoni risultati.

In particolar modo, il settore in questione, ha andamenti lenti che modificano il prezzo dell’azione nell’arco di vari anni, quindi è fondamentale mettersi nell’ottica di investire per mantenere in portafoglio tale azione.

Esistono troppe variabili in grado di modificare il valore azionario nel breve periodo, comprese le crisi economiche, quindi è importante tenere ben in mente che il capitale potrebbe essere bloccato per vari mesi se non anni.

Tuttavia, se si dispone di un orizzonte temporale di investimento di cinque anni o più, potrebbe essere una mossa intelligente aggiungere al proprio portafoglio alcuni titoli finanziari. In particolar modo per le ricche cedole che questo settore è in grado di pagare.

8 Gennaio 2021

Le più grandi Aziende di Assicurazioni, investire in Azioni Assicurative

I titoli assicurativi dovrebbero trovarsi nel portafoglio di qualsiasi investitore. Ciò perché è un business remunerativo, con prospettive di lungo periodo ed è anticiclico, quindi funziona bene sia in momenti di crisi che in momenti economicamente esplosivi.

Giusto per fare un esempio: durante questa crisi dovuta al Covid la maggior parte delle assicurazioni, soprattutto sui rami RC auto, ha tirato i remi in barca, con meno incidenti e quindi meno indennizzi da pagare. Inoltre si è aperta una nuova linea di business, grazie alle assicurazioni per interruzione delle attività commerciale. Evento certamente raro, nel quale ci troviamo al momento ma che, statisticamente parlando, messo il Covid alle spalle, difficilmente capiterà di nuovo.

In questo articolo faremo una paronimica di come funziona il business insurance, andremo a vedere concetti fondamentali e consiglieremo qualche azione da non far sfuggire.

Come guadagnano le compagnie assicurative

Quando ci si trova davanti a un’azione, ogni investitore dovrebbe avere ben in mente quali sono le linee di business (o almeno il core business) di quell’azienda.

Il business assicurativo da questo punto di vista è molto semplice: i premi incassati per l’apertura delle polizze devono superare le spese per amministrative e gestionali, oltre a quelle legate ai risarcimenti.

Semplificando, e di molto, un’assicurazione che:

incassa 100 dai premi
paga 40 per dipendenti e gestione
40 per indennizzi sui danni

sarà andata in utile di 20. Questo utile è il profitto di sottoscrizione.

Ma questa è una visione parziale e molte assicurazioni si accontentano anche di andare in pareggio con il profitto di sottoscrizione.

Il secondo modo per guadagnare, per un’assicurazione, è attraverso gli investimenti. Infatti, quando prendono soldi per la sottoscrizione delle polizze, non lasciano fermo il denaro, piuttosto lo investono così da avere maggiori introiti, prima di pagare eventuali sinistri. Questo denaro viene denominato galleggiante e le assicurazioni, sapendo di poter avere necessità di questi soldi, investe in asset sicuri, come obbligazioni di grosse corporate o altri investimenti in grado di remunerare il denaro.

Un ulteriore modo per massimizzare i guadagni è quello di distribuire il rischio. Infatti esistono delle assicurazioni che hanno il compito di fare da riassicuratori, cioè un’assicurazione che ha incassato i premi acquista delle polizze che, qualora ci fossero incidenti, pagano i sinistri. Così facendo viene suddiviso l’incasso ma viene anche suddiviso il rischio di indennizzi tra varie aziende.

Naturalmente, anche le riassicurazioni, incassano i premi e pagano gli indennizzi, la differenza rispetto alle assicurazioni classiche sono i clienti, non più i consumer o le aziende ma altre assicurazioni.

Come valutare un’assicurazione

Ovviamente tutte le assicurazioni hanno le stesse metriche classiche usate per le analisi fondamentali. Il ROE, il margine netto e qualsiasi altro parametro deve essere considerato.

Tuttavia questo mercato ha delle metriche proprie che devono assolutamente essere valutate:

Rapporto sinistri/perdite: è la percentuale dei premi di un assicuratore pagati come sinistri. Ad esempio, se un assicuratore incassa 100 milioni di euro di premi e paga 70 milioni di euro per i sinistri, l’assicuratore ha un loss ratio del 70%.

Rapporto costi/benefici: è la percentuale dei premi che un assicuratore spende per gestire la propria attività. Ad esempio, le spese potrebbero includere gli stipendi dei dipendenti e le attrezzature d’ufficio. Lo stesso assicuratore che incassa 100 milioni di euro di premi e spende 20 milioni di euro ha un indice di spesa del 20%.

Rapporto combinato: è la combinazione dell’indice di sinistralità e dell’indice di spesa. Un assicuratore con 100 milioni di euro di premi e 90 milioni di euro di perdite e spese, ha un combined ratio del 90%. Un combined ratio inferiore al 100% mostra un utile di sottoscrizione ed è un segno di buona gestione del rischio.

Tipi di assicuratori

Come abbiamo già visto, le compagnie di assicurazione possono essere suddivise in sottocategorie o in funzioni, qui un breve elenco di ciò che le assicurazioni fanno:

Proprietà e infortuni: gli assicuratori Property and casualty (P&C) stipulano polizze assicurative che coprono i danni alle proprietà e forniscono una protezione di responsabilità civile.

L’assicurazione auto e quella per i proprietari di abitazione sono due forme molto comuni che avrete già sentito nominare.

Assicurazione Vita: fornisce denaro a un beneficiario designato al momento del decesso dell’assicurato. Si tratta di una forma altrettanto comune e tipicamente un utente la sottoscrive quando accende un mutuo. L’assicurazione sulla vita tutela i propri cari ai quali viene lasciato l’immobile gravato da pesi.

Ma chiunque può anche assicurarsi sulla vita per il semplice motivo di lasciare ai propri cari un tesoretto in caso di dipartita prematura.

Assicurazione salute: l’assicurazione sanitaria aiuta a coprire le spese sanitarie dell’assicurato.

Tipicamente queste assicurazioni coprono ricoveri e indennizzano sulla perdita di capacità di poter lavorare per un individuo.

In questa categoria rientrano varie sottocategorie: odontoiatrica, salute totale, ricoveri, infortuni, ecc.

Assicurazioni particolari, note anche come excess and surplus (E&S), comprendono tutto ciò che non può essere coperto da una compagnia assicurativa standard.

Ciò include situazioni difficili da valutare e può includere anche versioni ad alto rischio degli altri tipi di assicurazione. Ad esempio, l’assicurazione per chiusura delle attività a causa del Covid, di cui abbiamo parlato in apertura, rientra tra le assicurazioni E&S.

Riassicurazione: come abbiamo già visto si tratta di un’assicurazione per le compagnie di assicurazione, quindi di un modo per suddividere il rischio di pagamento. Giusto per fare un esempio: un’assicurazione che incassa un premio per perdita della casa a causa di un terremoto e che ha fatto sottoscrivere molte polizze in un’area a rischio potrebbe “cartolizzare” queste polizze e riassicurarsi. Così facendo una parte del premio viene certamente persa, ma in caso di catastrofi tali per cui si debba pagare un’intera città la società assicurativa non affronterà i costi da sola.

Le migliori azioni delle assicurazioni

Come al solito facciamo una breve lista non esaustiva delle principali assicurazioni mondiali.

Assicurazione	Ticker	Nazione	Capitalizzazione
Admiral	LON:ADM	Regno Unito	8,55 mlrd £
Aegon	AMS:AGN	Olanda	6,76 mlrd €
Ageas	EBR:AGS	Belgio	8,19 mlrd €
Aflac	NYSE:AFL	USA	32 mlrd $
AIG	NYSE:AIG	USA	34 mlrd $
Allianz	ETR:ALV	Germania	82 mlrd €
Allstate Corp	NYSE:ALL	USA	32 mlrd $
AON	NYSE:AON	Regno Unito	48 mlrd $
ASR Nederland	AMS:ASRNL	Olanda	4,5 mlrd €
Assicurazioni Generali	BIT:G	Italia	23 mlrd €
Assurant	NYSE:AIZ	USA	7,77 mlrd $
Athene Holding	NYSE:ATH	USA	8,76 mlrd $
AXA	EPA:CS	Francia	48 mlrd €
Aviva	LON:AV	Regno Unito	13 mlrd £
Beazley Group	LON:BEZ	Regno Unito	2,29 mlrd £
Cattolica Assicurazioni	BIT:CASS	Italia	879 mln €
Chubb Corp – ACE Limited	NYSE:CB	USA	69 mlrd $
CNP Assurances	EPA:CNP	Francia	9,29 mlrd €
Coface	EPA:COFA	Francia	1,32 mlrd €
Direct Line Group	LON:DLG	Regno Unito	4,15 mlrd £
Everest Re Group	NYSE:RE	USA	9,29 mlrd $
Helvetia Insurance	SWX:HELN	Svizzera	4,81 mlrd CHF
Hiscox	LON:HSX	Regno Unito	3,64 mlrd £
Investors Title Company	NASDAQ:ITIC	USA	302 mlrd $
Legal & General	LON:LGEN	Regno Unito	16 mlrd £
Markel Corporation	NYSE:MKL	USA	13 mlrd $
MetLife	NYSE:MET	USA	43 mlrd $
Munich Re	ETR:MUV2	Germania	34 mlrd €
Poste Italiane	BIT:PST	Italia	11,13 mlrd €
Powszechny Zakład Ubezp.	WSE:PZU	Polonia	22,88 mlrd €
Progressive Corporation	NYSE:PGR	USA	51,71 mlrd $
Prudential Financial	NYSE:PRU	USA	31 mlrd $
RLI Corp	NYSE:RLI	USA	4,41 mlrd $
RSA Insurance Group	LON:RSA	Regno Unito	7 mlrd £
Sampo	HEL:SAMPO	Finlandia	20 mlrd €
Scor	EPA:SCR	Francia	5,33 mlrd €
Storebrand	OSL:STB	Norvegia	29 mlrd NOK
Swiss Life Holding	SWX:SLHN	Svizzera	13 mlrd CHF
Swiss Re	SWX:SREN	Svizzera	26 mlrd CHF
The Hanover Insurance Group	NYSE:THG	USA	4,24 mlrd $
The Travelers Companies	NYSE:TRV	USA	34 mlrd $
Topdanmark	CPH:TOP	Danimarca	24 mlrd €
Tryg	CPH:TRYG	Danimarca	53 mlrd €
UnitedHealth Group	NYSE:UNH	USA	330 mlrd $
UnipolSai	BIT:US	Italia	6,27 mlrd €
Unum	NYSE:UNM	USA	4,77 mlrd $
Zurich Insurance Group	SWX:ZURN	Svizzera	54 mlrd CHF

Lista delle società di assicurazione

Assicurazioni resistenti alle crisi e con buona reddita

Si tratta di un business molto redditizio, come abbiamo avuto modo di vedere, le assicurazioni incassano dei soldi che tratterranno fino a quando un sinistro non richieda di essere pagato. Non è detto nemmeno che il sinistro sarà mai pagato (ovviamente nella legge dei grandi numeri ci sarà sempre una parte di sinistri da pagare).

Nel mentre, aspettando il sinistro, l’assicurazione investe il denaro incassato facendo ulteriori profitti.

Tra i maggiori estimatori delle assicurazioni c’è anche un volto noto come Warren Buffett, che ha la spina dorsale della sua Berkshire Hathaway che poggia proprio sulle assicurazioni.

Inoltre le assicurazioni, come abbiamo già detto in apertura, sono resistenti alle recessioni. Anche durante una pandemia la gente ha bisogno di assicurare il proprio veicolo, e spesso le catastrofi sono il modo migliore per attrarre nuovi clienti.

Quanti si sono assicurati contro i terremoti dopo le catastrofi naturali del centro Italia degli ultimi anni? Quanti si assicureranno contro l’interruzione delle attività durante questa pandemia mondiale?

4 Dicembre 2020

Risparmio gestito, tutte le aziende in cui investire

Società di Gestione del Risparmio (SGR), sono in pratica delle aziende che gestiscono, per conto di altri, dei capitali attraverso dei fondi comuni di investimento.

In Italia, per creare una SGR, basta un capitale minimo di 1 milione, appare chiaro quindi del perché, solo nel Bel Paese, ci siano oltre un centinaio di aziende che sono perlopiù collegate a banche, assicurazioni o fondazioni.

Per poter aprire in Italia, una società di gestione patrimoniale deve ricevere una specifica autorizzazione da parte della Banca d’Italia.

Lista di Società di Gestione del Risparmio

Come abbiamo già visto sono oltre 100 le aziende legate al risparmio gestito che lavorano in Italia, ognuna ha dei portafogli più o meno grandi.

AB Global	Aberdeen Asset Management	AcomeA
Adepa Italia SRL	Agora Investments SGR S.p.A.	Algebris Investments
Alicanto Capital Sgr S.p.A.	Alken Asset Management	Allianz Global Investor GmbH
Ambrosetti Asset Management SIM S.p.A.	AMUNDI SGR SpA	ANIMA SGR SpA
ARCA SGR SpA	Aristea SICAr	Aviva Investors Luxembourg SA
AXA Investment Managers	AZIMUT CONSULENZA SIM	BANCOPOSTA FONDI SGR SpA
BANOR SIM SpA	BCC RISPARMIO & PREVIDENZA S.G.R.P.A	BlackRock Global Funds
BNP Paribas Investment PARTNERS SGR SpA	BNY MELLON INVESTMENT MANAGEMENT EMEA LTD	CA Indosuez Wealth (Europe), Italy Branch
Camperio SIM	CANDRIAM	CAPITAL GROUP
CARMIGNAC	Christian Brothers Inv Srvc Inc	COLUMBIA THREADNEEDLE INVESTMENTS
CONSULTINVEST ASSET MANAGEMENT SGR SpA	Credit Suisse Asset Management	DIAMAN Sicav
DNCA FINANCE	DWS	E.I. Sturdza Strategic Management Ltd
Eaton Vance Advisers (Ireland) Limited	EDMOND DE ROTHSCHILD (FRANCE) SUCCURSALE ITALIANA	EFG Asset Management
EGI Funds Ltd	ERSEL ASSET MANAGEMENT SGR SpA	Erste Group Bank AG
ETF Securities	ETHENEA INDEPENDENT INVESTORS S.A	ETICA SGR
Eurizon Capital SGR S.p.A.	EUROMOBILIARE ASSET MANAGEMENT SGR	FIDELITY INTERNATIONAL
FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER	Fineco Asset Management	FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS
FundPartner Solutions (Europe) S.A.	GAM (ITALIA) SGR S.P.A	GENERALI INVESTMENTS EUROPE S.P.A
GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT	Hedge Invest	HSBC GLOBAL ASSET MANAGEMENT
Insight Investment Mgmt Ltd	INVESCO ASSET MANAGEMENT SA	Invest Italy Sim S.p.A.
INVESTEC AM BECOMING NINETY ONE	INVESTIRE SGR SpA	Investitori SGR S.p.A.
Janus Henderson	JCI Capital	JPMORGAN ASSET MANAGEMENT (EUROPE) S.A.R.L.
Kairos SGR	Kames Capital	KBC Asset Management SA
La Française	LEGG MASON INVESTMENTS	LEMANIK SICAV
LOMBARD ODIER ASSET MANAGEMENT	Lyxor	MDO Management Company Sa
Mediolanum International Funds Ltd	Mirabaud A.M.	MORGAN STANLEY INVESTMENT MANAGEMENT
MUZINICH & CO., LTD.	NATIXIS GLOBAL ASSET MANAGEMENT	NEUBERGER BERMAN EUROPE LIMITED
New Millennium	Nextam Partners SIM S.p.A.	NN INVESTMENT PARTNERS ASSET MANAGEMENT BV – ITALIAN BRANCH
Oaktree Capital Group, LLC	ODDO MERITEN	Old Mutual Global Investors
Open Capital Partners SGRpA	OSSIAM	PensPlan Invest Sgr
Pharus Management Lux S.A.	PIONEER INVESTMENTS	POLIS FONDI SGR SpA
RAIFFEISEN CAPITAL MANAGEMENT	Robeco Luxembourg SA	ROTHSCHILD & CIE GESTION
RUSSELL INVESTMENTS	SCHRODERS ITALY SIM S.P.A.	SELECTRA Investments Sicav
Selectra Management Company	Societe Generale – Corporate & Investment Banking	STATE STREET GLOBAL ADVISORS
Swan Asset Management SA	Swisscanto Asset Management Int. S.A.	SYMPHONIA SGR
SYZ Asset Management	Tendercapital Ltd	UBI PRAMERICA SGR
UBS ASSET MANAGEMENT	Union Investment Privatfonds GmbH	UNIPOLSAI INVESTIMENTI SGR SpA
VONTOBEL ASSET MANAGEMENT S.A. MILAN BRANCH	WisdomTree Hedged Commodity Securities Limited	ZENIT SGR

Lista delle aziende di Risparmio Gestito

Società di gestione del risparmio quotate in borsa

Per quanto possa essere stimolante guardare questi nomi e immaginare come possano lavorare, quello che interessa a noi sono le aziende quotate in borsa e quindi su cui si possa cercare di trarre guadagno.

Questa è una selezione delle più interessanti tra queste aziende:

Azienda SGR	Ticker	Nazione
Allianz Global Investor GmbH	ETR:ALV	Germania
Amundi	EPA:AMUN	Francia
Anima Holding	BIT:ANIM	Italia
Aviva	LON:AV	Regno Unito
AXA Investment	EPA:CS	Francia
Azimut	BIT:AZM	Italia
BancoPosta Fondi (Poste Italiane)	BIT:PST	Italia
BlackRock Global Funds	NYSE:BLK	USA
BNP Paribas Investment	EPA:BNP	Francia
Bank of New York Mellon Investment	NYSE:BK	USA
Credit Suisse Asset Management	SWX:CSGN	Svizzera
Eaton Vance Corp	NYSE:EV	USA
EFG Asset Management	SWX:EFGN	Svizzera
ERSTE Group Bank	VIE:EBS	Austria
Fineco Asset Management	BIT:FBK	Italia
Generali Investments	BIT:G	Italia
Goldman Sachs Asset Management	NYSE:GS	USA
HSBC Global Asset Management	LON:HSBA	Regno Unito
Investec AM Becoming Ninety One	JSE:INL	Sud Africa
Janus Henderson	NYSE:JHG	Regno Unito
JPMorgan Asset Management	NYSE:JPM	USA
KBC Asset Management	EBR:KBC	Belgio
Mediolanum International Funds	BIT:BMED	Italia
Morgan Stanley Investment	NYSE:MS	USA
Natixis Global Asset Management	EPA:KN	Francia
NN Investment Partners	AMS:NN	Olanda
Oaktree Capital Management	NYSE:OAK-A	USA
Raiffeisen Kapitalanlage	VIE:RBI	Austria
ORIX Corporation Europe	TYO:8591	Giappone
Schroders	LON:SDR	Regno Unito
Société Générale	EPA:GLE	Francia
State Street	NYSE:STT	USA
Pramerica (Prudential Financial)	NYSE:PRU	USA
UBS Asset Management	SWX:UBSG	Svizzera
Unipolsai Investimenti Sgr	BIT:US	Italia
Vontobel Asset Management	SWX:VONN	Svizzera
WisdomTree Investments	NASDAQ:WETF	USA

Aziende di gestione patrimoniale con attività in Italia quotate in borsa

Eccole, la lista non è piccola e vede varie nazioni interessate. Tutte queste sono quotate in borsa e hanno l’autorizzazione da Banca d’Italia per lavorare nello Stivale.

2 Dicembre 2020

MSCI Europa, l’indice europeo poco conosciuto

Ben più noto l’indice EuroStoxx 50 ma non è l’unico strumento per fare un paniere delle azioni del vecchio continente. Una valida alternativa è l’indice MSCI Europa.

Cosa è l’MSCI Europa

Si tratta di un paniere di titoli azionari gestito dall’omonima società MSCI (Morgan Stanley Capital International) che include tutte le migliori azioni del vecchio continente.

Si tratta di una raccolta dei 15 mercati azionari più grandi in Europa e copre un complessivo 85% della capitalizzazione di ognuno di questi mercati.

Ciò è possibile perché, per ognuno dei 15 mercati, nel paniere finiscono le azioni a più larga capitalizzazione.

Composizione dell’indice MSCI Europa

Come già detto sono 15 i mercati che “prestano” i titoli per la composizione di questo indice, si tratta dei mercati di:

Austria
Belgio
Danimarca
Finlandia
Francia
Germania
Irlanda
Italia
Olanda
Norvegia
Portogallo
Spagna
Svezia
Svizzera
Regno Unito

Ovviamente quando si parla di titoli azionari il Regno Unito fa da padrone e compone circa un quarto dell’intero indice, seguito da Francia, Germania e Svizzera.

Il paniere ha un consistente numero di azioni, tipicamente si sfiorano i 500 titoli differenti. Nel momento in cui scriviamo, per esempio, contiamo 424 azioni differenti all’interno del paniere.

Titoli azionari all’interno dell’indice MSCI Europa

Titolo	Nazione	Peso nel paniere
NESTLE	CH	4,17%
ROCHE HOLDING PAR	CH	3,07%
NOVARTIS	CH	2,34%
SAP	DE	1,90%
ASML HOLDING	NL	1,79%
ASTRAZENECA	GB	1,71%
LVMH	FR	1,53%
NOVO NORDISK	DK	1,40%
SANOFI	FR	1,35%
SIEMENS	DE	1,19%
GLAXOSMITHKLINE	GB	1,13%
TOTAL	FR	1,02%
UNILEVER	NL	1,01%
ALLIANZ	DE	0,98%
L’OREAL	FR	0,95%
BRITISH AMERICAN TOBACCO	GB	0,91%
AIR LIQUIDE	FR	0,89%
HSBC HOLDINGS	GB	0,89%
DIAGEO	GB	0,88%
IBERDROLA	ES	0,86%
ENEL	IT	0,82%
RIO TINTO	GB	0,82%
RECKITT BENCKISER GROUP	GB	0,79%
SCHNEIDER ELECTRIC SE	FR	0,78%
BAYER	DE	0,74%
BP	GB	0,72%
ADIDAS	DE	0,72%
DEUTSCHE TELEKOM	DE	0,67%
BASF	DE	0,65%
ZURICH INSURANCE GROUP	CH	0,64%
ROYAL DUTCH SHELL CL A	GB	0,62%
KERING	FR	0,61%
LONZA GROUP	CH	0,55%
ABB LTD	CH	0,55%
BHP GROUP ORD SHS	GB	0,55%
AIRBUS	NL	0,52%
VINCI	FR	0,52%
DEUTSCHE POST	DE	0,52%
DAIMLER	DE	0,52%
PROSUS	NL	0,51%
BNP PARIBAS ACT.A	FR	0,51%
RELX	GB	0,50%
PHILIPS	NL	0,49%
AB INBEV	BE	0,49%
UBS GROUP	CH	0,49%
GIVAUDAN	CH	0,48%
DANONE	FR	0,48%
NATIONAL GRID	GB	0,44%
MUENCHENER RUECKVER	DE	0,43%
PRUDENTIAL	GB	0,43%
AXA	FR	0,43%
ESSILORLUXOTTICA	FR	0,43%
VODAFONE GROUP	GB	0,42%
LONDON STOCK EXCHANGE GROUP	GB	0,42%
VONOVIA	DE	0,42%
RICHEMONT	CH	0,41%
EXPERIAN	GB	0,41%
PERNOD RICARD	FR	0,40%
INFINEON TECHNOLOGIES	DE	0,40%
SIKA	CH	0,40%
SAFRAN	FR	0,40%
AHOLD DEL	NL	0,39%
DEUTSCHE BOERSE	DE	0,39%
ADYEN	NL	0,38%
DSV PANALPINA	DK	0,38%
INTESA SANPAOLO	IT	0,38%
ERICSSON	SE	0,37%
INDITEX	ES	0,37%
ATLAS COPCO	SE	0,37%
BANCO SANTANDER	ES	0,37%
VESTAS WIND SYSTEMS	DK	0,35%
ANGLO AMERICAN	GB	0,35%
VOLKSWAGEN	DE	0,34%
INVESTOR	SE	0,34%
KONE	FI	0,34%
TESCO	GB	0,33%
ALCON	CH	0,33%
VOLVO	SE	0,33%
CRH	IE	0,33%
COMPASS GROUP	GB	0,33%
DSM KON	NL	0,32%
ING GROEP	NL	0,32%
HERMES INTERNATIONAL	FR	0,32%
ORSTED DONG Energy	DK	0,30%
GENMAB	DK	0,30%
AMADEUS IT GROUP	ES	0,30%
E.ON	DE	0,29%
DASSAULT SYSTEM	FR	0,29%
CREDIT SUISSE GROUP AG	CH	0,29%
ENGIE	FR	0,29%
NORDEA BANK	FI	0,28%
LAFARGEHOLCIM LTD	CH	0,28%
NESTE	FI	0,28%
ASSA ABLOY	SE	0,28%
BMW	DE	0,28%
FLUTTER ENTERTAINMENT	IE	0,28%
WOLTERS KLUWER	NL	0,27%
HEINEKEN	NL	0,27%
FERRARI	NL	0,27%
RWE	DE	0,27%
VIVENDI	FR	0,27%
SANDVIK	SE	0,27%
SWISS RE AG	CH	0,26%
NOKIA	FI	0,26%
GLENCORE	JE	0,26%
LLOYDS BANKING GROUP	GB	0,26%
CAPGEMINI	FR	0,25%
ORANGE	FR	0,25%
SAINT GOBAIN	FR	0,25%
GEBERIT	CH	0,25%
KERRY GROUP	IE	0,25%
LEGRAND	FR	0,25%
ENI	IT	0,25%
ESSITY AKTIEBOLAG (PUBL)	SE	0,24%
BAE SYSTEMS	GB	0,24%
FERGUSON	JE	0,24%
BARCLAYS	GB	0,24%
HEXAGON	SE	0,24%
CELLNEX TELECOM	ES	0,23%
STMICROELECTRONICS	NL	0,22%
MERCK	DE	0,22%
SAMPO	FI	0,22%
AKZO NOBEL	NL	0,22%
FRESENIUS	DE	0,22%
COLOPLAST	DK	0,22%
HENKEL& KGAA	DE	0,22%
MICHELIN	FR	0,21%
SYMRISE	DE	0,21%
UNICREDIT	IT	0,21%
TELEPERFORMANCE	FR	0,21%
FRESENIUS MEDICAL CARE	DE	0,21%
DEUTSCHE WOHNEN	DE	0,20%
TELEFONICA	ES	0,20%
PARTNERS GROUP HOLDING	CH	0,20%
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA	ES	0,20%
OCADO GROUP	GB	0,19%
UPM-KYMMENE	FI	0,19%
IMPERIAL BRANDS	GB	0,19%
SMITH AND NEPHEW	GB	0,19%
DEUTSCHE BANK	DE	0,19%
SGS	CH	0,19%
ASHTEAD GROUP	GB	0,19%
SSE	GB	0,19%
ASSICURAZIONI GENERALI	IT	0,18%
EQUINOR	NO	0,18%
UCB	BE	0,17%
SEGRO REIT	GB	0,17%
SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN	SE	0,17%
AVIVA	GB	0,17%
SARTORIUS	DE	0,17%
SWISSCOM	CH	0,17%
SWEDBANK	SE	0,17%
LEGAL AND GENERAL GROUP	GB	0,16%
JUST EAT TAKEAWAY	NL	0,16%
EDP	PT	0,16%
DELIVERY HERO	DE	0,16%
CARLSBERG	DK	0,16%
HENNES & MAURITZ	SE	0,16%
ZALANDO	DE	0,16%
NOVOZYMES	DK	0,16%
KINGSPAN GROUP	IE	0,16%
SVENSKA HANDELSBANKEN	SE	0,16%
DNB	NO	0,15%
INTERTEK GROUP	GB	0,15%
SWEDISH MATCH	SE	0,15%
KBC	BE	0,15%
FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES	NL	0,15%
RENTOKIL INITIAL	GB	0,15%
SONOVA HOLDING	CH	0,15%
SWISS LIFE HLDG	CH	0,15%
FERROVIAL	ES	0,15%
WORLDLINE	FR	0,14%
LOGITECH	CH	0,14%
BT GROUP	GB	0,14%
SIEMENS HEALTHINEERS	DE	0,14%
CHRISTIAN HANSEN HOLDING	DK	0,14%
3I GROUP	GB	0,14%
STANDARD CHARTERED	GB	0,14%
VEOLIA ENVIRONNEMENT VE	FR	0,14%
EDENRED	FR	0,14%
TELENOR	NO	0,14%
QIAGEN	NL	0,13%
SOCIETE GENERALE	FR	0,13%
BEIERSDORF	DE	0,13%
SCHINDLER P PAR	CH	0,13%
CONTINENTAL	DE	0,13%
HALMA	GB	0,13%
NN GROUP	NL	0,13%
ARGENX	NL	0,13%
REPSOL	ES	0,13%
BUNZL	GB	0,12%
CREDIT AGRICOLE	FR	0,12%
KUEHNE & NAGEL	CH	0,12%
PEUGEOT	FR	0,12%
EUROFINS	FR	0,12%
GBL	BE	0,12%
STRAUMANN HOLDING	CH	0,12%
CRODA INTERNATIONAL	GB	0,12%
ALSTOM	FR	0,12%
NEXT	GB	0,12%
LEG IMMOBILIEN	DE	0,12%
SNAM	IT	0,12%
SPIRAX-SARCO ENGINEERING	GB	0,12%
SAGE GROUP	GB	0,12%
INGENICO GROUP	FR	0,12%
BRENNTAG	DE	0,12%
TERNA RETE ELETTRICA NAZIONALE	IT	0,11%
GN STORE NORD	DK	0,11%
TELIA COMPANY	SE	0,11%
CARREFOUR	FR	0,11%
PERSIMMON	GB	0,11%
A P MOLLER MAERSK	DK	0,11%
MONDI	GB	0,11%
SCOUT24	DE	0,11%
JULIUS BAER	CH	0,11%
SARTORIUS STEDIM BIOTECH	FR	0,11%
EPIROC	SE	0,11%
TEMENOS	CH	0,11%
CHOCOLADEF. LINDT & SPRUENGLI PAR	CH	0,11%
STORA ENSO	FI	0,11%
HANNOVER RUECK	DE	0,11%
UMICORE	BE	0,11%
AENA SME	ES	0,11%
KINNEVIK	SE	0,11%
DANSKE BANK	DK	0,11%
COVESTRO AG	DE	0,11%
ARCELORMITTAL	LU	0,11%
FORTUM	FI	0,11%
MTU AERO ENGINES HOLDING	DE	0,10%
WPP	JE	0,10%
PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING PRF	DE	0,10%
INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP	GB	0,10%
HEIDELBERGCEMENT	DE	0,10%
KPN KON	NL	0,10%
KNORR BREMSE	DE	0,10%
SMURFIT KAPPA GROUP	IE	0,10%
ENDESA	ES	0,10%
ASSOCIATED BRITISH FOODS	GB	0,10%
GRIFOLS	ES	0,10%
ELISA	FI	0,10%
BOLIDEN	SE	0,10%
CAIXABANK	ES	0,10%
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET	SE	0,10%
EVOLUTION GAMING GROUP	SE	0,10%
ADECCO	CH	0,10%
FINECO BANK	IT	0,10%
RED ELECTRICA CORPORACION	ES	0,10%
ATOS	FR	0,09%
BOUYGUES	FR	0,09%
MONCLER	IT	0,09%
MOWI	NO	0,09%
SKF	SE	0,09%
THALES	FR	0,09%
DCC	IE	0,09%
UBISOFT ENTERTAIN	FR	0,09%
BURBERRY GROUP	GB	0,09%
NIBE INDUSTRIER	SE	0,09%
ATLANTIA	IT	0,09%
ARKEMA	FR	0,09%
CNH INDUSTRIAL	NL	0,09%
EMS-CHEMIE HOLDING	CH	0,09%
NEXI	IT	0,09%
AGEAS	BE	0,09%
UNITED UTILITIES GROUP	GB	0,09%
SEVERN TRENT	GB	0,09%
PANDORA	DK	0,09%
ORKLA	NO	0,09%
ALFA LAVAL	SE	0,08%
PUMA	DE	0,08%
KINGFISHER	GB	0,08%
EIFFAGE	FR	0,08%
BALOISE	CH	0,08%
INFORMA	GB	0,08%
SWISS PRIME SITE	CH	0,08%
SKANSKA	SE	0,08%
SMITHS GROUP	GB	0,08%
TELE2	SE	0,08%
VALEO	FR	0,08%
PRYSMIAN	IT	0,08%
BUREAU VERITAS	FR	0,08%
MELROSE INDUSTRIES	GB	0,08%
AUTO TRADER GROUP	GB	0,08%
ADMIRAL GROUP	GB	0,08%
HARGREAVES LANSDOWN	GB	0,08%
BERKELEY GROUP HOLDINGS THE	GB	0,08%
PUBLICIS GROUPE	FR	0,08%
SWATCH GROUP I	CH	0,08%
VIFOR PHARMA	CH	0,08%
BARRY CALLEBAUT	CH	0,08%
YARA INTERNATIONAL	NO	0,08%
SOLVAY	BE	0,08%
TEAMVIEWER	DE	0,08%
ST.JAMES’S PLACE	GB	0,08%
STANDARD LIFE ABERDEEN	GB	0,07%
BIOMERIEUX	FR	0,07%
GVC HOLDINGS	IM	0,07%
SODEXO	FR	0,07%
UNIPER	DE	0,07%
DAVIDE CAMPARI MILANO	NL	0,07%
RSA INSURANCE GROUP	GB	0,07%
SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY	ES	0,07%
EDF	FR	0,07%
RANDSTAD	NL	0,07%
ERSTE GROUP BANK	AT	0,07%
SUEZ	FR	0,07%
EXOR	NL	0,07%
GETLINK	FR	0,07%
GALAPAGOS	BE	0,07%
ORPEA	FR	0,07%
NATURGY ENERGY	ES	0,07%
JOHNSON MATTHEY	GB	0,07%
BARRATT DEVELOPMENTS	GB	0,07%
NATWEST GROUP	GB	0,07%
AROUNDTOWN	LU	0,07%
GECINA	FR	0,07%
HIKMA PHARMACEUTICALS	GB	0,07%
ACS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION	ES	0,07%
ENAGAS	ES	0,07%
KION GROUP	DE	0,07%
EVONIK INDUSTRIES	DE	0,06%
MORRISONWM.SUPERMARKETS	GB	0,06%
RECORDATI INDUSTRIA CHIM. FARMA.	IT	0,06%
WHITBREAD	GB	0,06%
SCHINDLER HOLDING	CH	0,06%
EPIROC	SE	0,06%
ANTOFAGASTA	GB	0,06%
GEA GROUP	DE	0,06%
DIRECT LINE INSURANCE GROUP	GB	0,06%
ICA GRUPPEN	SE	0,06%
ACCOR	FR	0,06%
DIASORIN	IT	0,06%
COMMERZBANK	DE	0,06%
GALP ENERGIA-NOM	PT	0,06%
UNIBAIL RODAMCO WE STAPLED UNT	FR	0,06%
M&G	GB	0,06%
MEDIOBANCA BANCA DI CREDITO	IT	0,06%
ELECTROLUX	SE	0,06%
LANXESS	DE	0,06%
ORION	FI	0,06%
SECURITAS	SE	0,06%
RENAULT	FR	0,06%
TAYLOR WIMPEY	GB	0,06%
PEARSON	GB	0,06%
CARL ZEISS MEDITEC	DE	0,06%
LAND SECURITIES GROUP REIT	GB	0,05%
POSTE ITALIANE	IT	0,05%
SAINSBURYJ	GB	0,05%
HUSQVARNA	SE	0,05%
A P MOLLER MAERSK	DK	0,05%
SCHRODERS	GB	0,05%
AEGON	NL	0,05%
OMV	AT	0,05%
AMUNDI	FR	0,05%
SOFINA	BE	0,05%
JD SPORTS FASHION	GB	0,05%
NEMETSCHEK	DE	0,05%
AMBU	DK	0,05%
EQT	SE	0,05%
INDUSTRIVARDEN	SE	0,05%
J.MARTINS SGPS	PT	0,05%
SCOR	FR	0,05%
VOPAK	NL	0,05%
CLARIANT	CH	0,05%
LUNDIN ENERGY	SE	0,05%
IPSEN	FR	0,05%
ROLLS-ROYCE HOLDINGS	GB	0,05%
REMY COINTREAU	FR	0,05%
AVEVA GROUP	GB	0,05%
GJENSIDIGE FORSIKRING	NO	0,05%
ADEVINTA	NO	0,05%
UNITED INTERNET	DE	0,05%
NORSK HYDRO	NO	0,04%
BRITISH LAND REIT	GB	0,04%
LUNDBERGFORETAGEN	SE	0,04%
TRYG	DK	0,04%
SCHIBSTED	NO	0,04%
SEB	FR	0,04%
VERBUND	AT	0,04%
COLRUYT (D)	BE	0,04%
COVIVIO	FR	0,04%
ABN AMRO BANK	NL	0,04%
WARTSILA	FI	0,04%
LATOUR INVESTMENT	SE	0,04%
TELECOM ITALIA	IT	0,04%
FUCHS PETROLUB PRF	DE	0,04%
AERCAP HOLDINGS	NL	0,04%
BANKINTER	ES	0,04%
BOLLORE	FR	0,04%
BANQUE CANTONALE VAUDOISE	CH	0,04%
DEMANT	DK	0,04%
FDJ	FR	0,04%
ELIA GROUP	BE	0,04%
FAURECIA	FR	0,04%
ALTICE EUROPE	NL	0,04%
VOESTALPINE	AT	0,04%
PROXIMUS	BE	0,03%
AEROPORTS DE PARIS	FR	0,03%
ILIAD	FR	0,03%
TELEFONICA DEUTSCHLAND HOLDING	DE	0,03%
DEUTSCHE LUFTHANSA	DE	0,03%
SES FDR	LU	0,03%
INWIT	IT	0,03%
KLEPIERRE REIT	FR	0,03%
LEONARDO	IT	0,03%
WENDEL	FR	0,03%
TENARIS	LU	0,03%
THYSSENKRUPP	DE	0,03%
RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL	AT	0,03%
SWATCH GROUP	CH	0,03%
H.LUNDBECK	DK	0,03%
ANDRITZ	AT	0,03%
NATIXIS	FR	0,03%
DASSAULT AVIAT	FR	0,03%
EVRAZ	GB	0,03%
EURAZEO	FR	0,02%
CNP ASSURANCES	FR	0,02%
HOCHTIEF	DE	0,02%
METRO	DE	0,02%
PIRELLI & C	IT	0,02%
MAPFRE	ES	0,02%
FRAPORT	DE	0,02%
TELENET GROUP	BE	0,02%
ICADE REIT	FR	0,02%
JCDECAUX	FR	0,02%

Componenti dell’MSCI Europa

Confronto tra MSCI Europa ed EuroStoxx 50

Vista la natura e la grandezza dell’indice MSCI Europa, possiamo tranquillamente affermare che è questo la vera cartina tornasole del mercato europeo, ben più dell’EuroStoxx.

Infatti il paniere di 50 titoli ha al suo interno le più grandi aziende, senza fare reale distinzione tra mercati, succede così che mercati più piccoli, come possono essere quelli scandinavi o dell’Est Europa abbiano uno o nessun titolo dentro l’EuroStoxx 50.

Inoltre abbiamo accennato alla grandezza dell’indice, infatti lo Stoxx 50 ha, appunto, 50 titoli, mentre l’MSCI ha all’interno oltre 400 titoli (424 a ottobre del 2020).

Diverso invece il discorso per l’MSCI Europa che coprendo le aziende a più grande capitalizzazione di 15 mercati differenti ha all’interno varie aziende che sfuggono completamente all’indice di Stoxx (il quale si ferma 12).

Inoltre MSCI Europa ha all’interno anche mercati che non fanno parte dello Stoxx perché non nella comunità europea (Svizzera e presto UK).

5 Novembre 2020

Euronext 100, indice (quasi) paneuropeo

Euronext è la più grande borsa valori d’Europa e la sesta al mondo. È stata creata originariamente dalle fusioni delle borse di Amsterdam, Parigi e Bruxelles.

Nel corso degli anni si è fusa con diverse altre borse, in particolare con la Borsa di New York, prima di essere acquisita dalla Borsa Intercontinentale.

Nel 2014, Euronext è stata scorporata per tornare ad essere un’entità indipendente.

Euronext ha quindi al proprio interno questi indici:

AEX di Amsterdam
BEL 20 di Bruxelles
CAC 40 di Parigi
PSI 20 di Lisbona
Euronext 100 blue-chip paneuropeo

Euronext include inoltre le borse di Irlanda e di Oslo.

Euronext 100

All’interno di Euronext esiste quindi un indice che raccoglie le 100 azioni con maggiore capitalizzazione e più attivamente negoziati su Euronext.

I componenti dell’indice Euronext 100 cambiano trimestralmente e questa è la lista a giugno del 2020.

Azienda	Nazione
ABN Amro	Olanda
Accor	Francia
Adyen	Olanda
Aegon NV	Olanda
Ageas SA	Belgio
Ahold Delhaize	Olanda
Allied Irish Banks – AIB	Irlanda
Air Liquide	Francia
Airbus Group	Francia
Akzo Nobel	Olanda
Alstom	Francia
Amundi	Francia
Anheuser Busch Inbev	Belgio
ArcelorMittal	Lussemburgo
Arkema	Francia
ASML Holding	Olanda
Atos	Francia
Axa	Francia
Biomerieux	Francia
BNP Paribas	Francia
Bouygues	Francia
Bureau Verita	Francia
Capgemini	Francia
Carrefour	Francia
Covivio	Francia
Crédit Agricole	Francia
Cement Roadstone Holdings – CRH	Irlanda
Danone	Francia
Dassault Systemes	Francia
Edenred	Francia
Energias de Portugal	Portogallo
Eiffage	Francia
Electricite de France	Francia
Engie	Francia
EssilorLuxottica	Francia
Etablissementen Franz Colruyt	Belgio
Eurofins Scientific	Francia
Galapagos	Olanda
Galp Energia	Portogallo
Groupe Bruxelles Lambert – GBL	Belgio
Gecina	Francia
Getlink	Francia
Groupe SEB	Francia
Heineken	Olanda
Icade	Francia
ING Groep	Olanda
Ipsen	Francia
J Martins	Portogallo
KBC Bank	Belgio
Kering	Francia
Kerry Group	Irlanda
Kingspan	Irlanda
Klepierre	Francia
Koninklijke DSM	Olanda
Koninklijke KPN	Olanda
L’Oréal	Francia
Legrand	Francia
LVMH Louis Vuitton	Francia
Michelin	Francia
Natixis	Francia
NN Group	Olanda
Orange	Francia
Orpea	Francia
Pernod Ricard	Francia
Peugeot	Francia
Philips	Olanda
Proximus	Belgio
Publicis	Francia
Randstad	Olanda
Relx	Olanda
Renault	Francia
Royal Dutch Shell	Olanda
Ryanair	Irlanda
Safran	Francia
Saint Gobain	Francia
Sanofi	Francia
Sartorius Stedim	Francia
Schneider Electric	Francia
SCOR	Francia
SES	Francia
Société Générale	Francia
Sodexo	Francia
Solvay	Belgio
STMicroelectronics	Francia / Italia
Suez	Francia
TechnipFMC	Francia
Teleperformance	Francia
Thales	Francia
Total	Francia
Ubisoft Entertainment	Francia
UCB	Belgio
Umicore	Belgio
Unilever	Olanda
Valeo	Francia
Veolia Environnement	Francia
Vinci	Francia
Vivendi	Francia
WFD Unibail Rodamco	Olanda
Wolters Kluwer	Olanda
Worldline	Francia

Lista componenti Euronext 100 a giugno 2020

8 Luglio 2020

Le migliori 100 aziende occidentali dalla classifica Global 500

Spesso ci si riferisce alle varie classifiche mondiali guardando alle aziende che hanno più profitti, che hanno più ricavi oppure semplicemente che hanno una maggiore capitalizzazione.

La questione di base, però, è che la maggior parte degli investitori non va OTC e quindi le azioni che riescono ad acquistare arrivano dai seguenti mercati:

USA
Gran Bretagna
Germania
Francia
Italia
Spagna
Svizzera
Olanda
Portogallo

Si tratta di pochi mercati che però, Cina a parte, servono la maggior parte delle aziende di spessore a livello mondiale.

Certo, la Cina (così come anche il Giappone) fa storia a sé ma chi volesse operare su questi mercati avrebbe sostanzialmente 2 strade: mercato Over The Country oppure CFD/ETF.

Rimaniamo quindi in occidente, dove è molto semplice acquistare azioni e limitiamoci a 4 monete principali: euro, dollaro, franco svizzero, sterlina.

Per la classifica, anziché prendere come parametro semplicemente la capitalizzazione, dove le aziende americane la fanno da padrone, prendiamo quella che è la lista globale più completa, cioè il Fortune Global 500 dell’ultimo anno, quindi del 2019.

Le migliori aziende occidentali, quotate in borsa

Pos.	Azienda	Nazione
1	Walmart	USA
2	Royal Dutch Shell	Olanda
3	BP	Gran Bretagna
4	Exxon Mobil	USA
5	Volkswagen	Germania
6	Apple	USA
7	Berkshire Hathaway	USA
8	Amazon.com	USA
9	UnitedHealth Group	USA
10	Glencore	Svizzera
11	McKesson	USA
12	Daimler	Germania
13	CVS Health	USA
14	Total	Francia
15	EXOR Group	Olanda / Italia
16	AT&T	USA
17	AmerisourceBergen	USA
18	Chevron	USA
19	Ford Motor	USA
20	General Motors	USA
21	Costco Wholesale	USA
22	Alphabet / Google	USA
23	Cardinal Health	USA
24	Walgreens Boots Alliance	USA
25	JPMorgan Chase & Co.	USA
26	Verizon Communications	USA
27	Allianz	Germania
28	AXA	Francia
29	Kroger	USA
30	General Electric	USA
31	Fannie Mae	USA
32	BMW Group	Germania
33	Phillips 66	USA
34	Valero Energy	USA
35	Bank of America Corp.	USA
36	Microsoft	USA
37	Home Depot	USA
38	Boeing	USA
39	Wells Fargo	USA
40	Siemens	Germania
41	Citigroup	USA
42	Marathon Petroleum	USA
43	Comcast	USA
44	Nestlé	Svizzera
45	Uniper	Germania
46	Anthem	USA
47	Carrefour	Francia
48	ENI	Italia
49	Dell Technologies	USA
50	Banco Santander	Spagna
51	Enel	Italia
52	Deutsche Telekom	Germania
53	Crédit Agricole	Francia
54	Assicurazioni Generali	Italia
55	Peugeot	Francia
56	HSBC Holdings	Gran Bretagna
57	DuPont	USA
58	Tesco	Gran Bretagna
59	BNP Paribas	Francia
60	Johnson & Johnson	USA
61	Electricité de France (EDF)	Francia
62	International Business Machines (IBM)	USA
63	BASF	Germania
64	ArcelorMittal	Lussemburgo
65	Target	USA
66	Airbus	Olanda
67	Deutsche Post DHL Group	Germania
68	Engie	Francia
69	Royal Ahold Delhaize	Olanda
70	United Parcel Service (UPS)	USA
71	Lowe’s	USA
72	Intel	USA
73	MetLife	USA
74	Renault	Francia
75	Munich Re Group	Germania
76	Procter & Gamble	USA
77	United Technologies	USA
78	FedEx	USA
79	PepsiCo	USA
80	Archer Daniels Midland	USA
81	Prudential Financial	USA
82	Roche Group	Svizzera
83	Albertsons Cos.	USA
84	Unilever	Olanda / GB
85	Centene	USA
86	Walt Disney	USA
87	Sysco	USA
88	HP	USA
89	Société Générale	Francia
90	Telefónica	Spagna
91	Humana	USA
92	RWE	Germania
93	Facebook	USA
94	Christian Dior	Francia
95	Caterpillar	USA
96	Anheuser-Busch InBev	Belgio
97	Energy Transfer	USA
98	Lockheed Martin	USA
99	Pfizer	USA
100	Repsol	Spagna
101	Novartis	Svizzera
102	Goldman Sachs Group	USA
103	Continental	Germania
104	Vinci	Francia
105	Finatis	Francia
106	ThyssenKrupp	Germania
107	Vodafone	Gran Bretagna
108	Morgan Stanley	USA

Le ultime 8 le abbiamo aggiunte poiché non ce l’hanno fatta per poco 🙂

Scherzi a parte, le ultime 8 le abbiamo aggiunte perché questa è la lista completa delle società, presenti nella Global 500 di Fortune, che hanno superato i 50 miliardi $ di fatturato durante il 2019. Ovviamente stiamo parlando di società che arrivano da mercati comunitari, britannici, svizzeri o americani.

3 Luglio 2020

Cosa è la lista Forbes Global 2000

Forbes Global 2000 è una classifica annuale delle più grandi aziende pubbliche; viene stilata considerando 4 pilastri:

vendite
profitti
attività
valore di mercato

La classifica di Forbes è considerata una delle classifiche aziendali più popolari e i risultati della sua analisi annuale sono largamente accettati “hook, line and sinker” senza comprendere o mettere in discussione i suoi metodi.

Metodologia

Nello svolgere questo lavoro, Forbes stabilisce dei punti di cut-off per ciascuna delle quattro metriche; in ognuna delle metriche le aziende devono soddisfarne almeno uno.

Così facendo, Forbes crea quattro liste separate: Vendite 2000, Profitti 2000, Attività 2000, Valore di mercato 2000.

Quindi, è possibile che un’azienda soddisfi il cut-off per le vendite e non soddisfi il cut-off per gli utili, ma faccia comunque parte della lista finale perché ha soddisfatto uno dei cut-off delle metriche.

I valori di cut-off per ogni metrica sono fissati annualmente (cioè vengono adeguati di anno in anno). Ad esempio, il cut-off per la metrica delle vendite del 2017 era di 3,95 miliardi di dollari contro i 4,9 miliardi di dollari del 2016. Mentre per gli utili il cut-off del 2017 era di 257,0 milioni di dollari, che è più alto di 10 milioni di dollari rispetto all’anno precedente.

Questi aggiustamenti potrebbero rivelare la performance sistemica del settore per un determinato periodo (in questo caso, annuale).

Raccolta dei dati

I loro dati provengono da FactSet Research systems (FRS), una società multinazionale di dati finanziari e software con sede a Norwalk, Connecticut (CT), negli Stati Uniti, che fornisce informazioni finanziarie e software analitico per i professionisti degli investimenti.

La qualità dei dati della FRS viene controllata con altre fonti, come Bloomberg e il bilancio della società.

Analisi dei dati

Dopo che le aziende sono state aggiunte alla lista finale di Forbes 2000, che è un consolidamento delle quattro liste generate da ciascuna delle metriche delineate, Forbes aggiunge tutti i valori insieme e classifica le aziende in base al valore totale che chiamano “punteggio composito”.

Critiche/Limitazioni

Tuttavia, ci sono diverse limitazioni (conosciute e spesso accettate) a questo approccio. Ad esempio, la sua limitazione alle sole società pubbliche.

Tuttavia, ve ne sono alcune di cui non si parla molto, come ad esempio:

la selezione delle metriche
il metodo di aggregazione dei dati alla fonte
l’uso di un punteggio composito che non tiene conto della possibilità di una differenza di intensità delle diverse metriche.

Aziende italiane nella classifica Forbes Global 2000

Queste le posizioni delle aziende italiane nell’ultima classifica Forbes 2000.

Pos.	Azienda	Ticket
97	Enel	ENEL
125	Intesa San Paolo	ISP
140	Generali	G
202	Unicredit	UCG
315	Poste Italiane	PST
468	ENI	ENI
520	Atlantia	ATL
546	Telecom Italia	TIT
683	Unipol	UNI
861	Leonardo	LDO
880	Snam	SRG
941	Banco BPM	BAMI
1075	Mediobanca	MB
1080	Terna	TRN
1149	Ferrari	RACE
1275	Banca Mediolanum	BMED
1445	BPER Banca	BPE
1474	Cattolica Assicurazioni	CASS
1493	UBI Banca	UBI
1569	Banca MPS	BMPS
1800	Fineco Bank	FBK
1813	Credito Emiliano	CE
1891	Pirelli	PIRC
1895	Banca Popolare di Sondrio	BPSO
1933	Saipem	SPM
1963	Prysmian

Aziende italiane nella classifica Forbes Global 2020

Ovviamente ci sono anche altre aziende italiane di matrice che non hanno più sede in Italia. Come per esempio:

Pos.	Azienda	Ticket	Sede
223	Fiat Chrysler Automobiles	FCA	Gran Bretagna
304	EssilorLuxottica	EL	Francia
528	CNH Industrial	CNHI	Gran Bretagna
558	Exor	EXO	Olanda
1810	Tenaris	TEN	Lussemburgo

Aziende italiane con sede all’estero

Top Ten Forbes Global 2000 del 2020

Pos.	Azienda	Nazione
1	ICBC	Cina
2	China Construction Bank	Cina
3	JPMorgan Chase	USA
4	Berkshire Hathaway	USA
5	Agricultural Bank of China	Cina
6	Saudi Oil Company (Saudi Aramco)	Arabia Saudita
7	Ping An Insurance Group	Cina
8	Bank of America	USA
9	Apple	USA
10	Bank of China	Cina

Top ten nella classifica Forbes Global 2000

Top 10 aziende tedesche nella classifica Forbes 2000 del 2020

Pos.	Azienda
23	Volkswagen
25	Allianz
62	Siemens
69	Deutsche Telekom
75	BMW Group
102	Bayer
107	BASF
150	SAP
185	Deutsche Post
206	Munich Re

Top 10 aziende della Germania su Forbes Global 2000 del 2020

Top 10 aziende francesi nella classifica Forbes 2000 del 2020

Pos.	Azienda
29	Total
42	BNP Paribas
64	Axa Group
73	LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton
112	EDF
117	Sanofi
118	Crédit Agricole
137	Vinci
156	Orange
176	L’Oréal

Top 10 aziende dalla Francia nella classifica Forbes Global 2000 del 2020

Top 10 aziende americane nella classifica Forbes 2000 del 2020

Ne abbiamo già viste 4 nella top ten, ecco le prime 10 aziende a stelle e strisce.

Pos	Azienda
3	JPMorgan Chase
4	Berkshire Hathaway
8	Bank of America
9	Apple
11	AT&T
13	Alphabet (Google)
14	ExxonMobile
15	Microsoft
17	Wells Fargo
18	Citigroup

Top 10 aziende americane nella classifica Forbes Global 2000 del 2020

11 Giugno 2020

Cosa è l’Euro Stoxx 50

L’indice EUROSTOXX 50 (talvolta chiamato Dow Jones EUROSTOXX 50) è l’indice Blue-chip leader in Europa per l’Eurozona e fornisce una rappresentazione dei leader nell’Eurozona.

Contiene aziende leader nei loro settori e contiene 50 azioni di 11 paesi dell’Eurozona: Austria, Belgio, Finlandia, Francia, Germania, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Paesi Bassi, Portogallo e Spagna.

Ulteriori derivati sono i seguenti indici di singoli paesi: L’EUROSTOXX 50 Subindex Francia, l’EUROSTOXX 50 Subindex Italia e l’EUROSTOXX 50 Subindex Spagna, composti da componenti provenienti rispettivamente da Francia, Italia e Spagna.

Dove hai sentito parlare dell’indice EUROSTOXX 50?

Se sei un investitore, potresti essere stato informato della creazione dell’indice EUROSTOXX 50 nel 1998 e del suo successivo ruolo nel valutare il sentiment del mercato azionario all’interno dell’Eurozona. Il vostro consulente finanziario potrebbe avervi suggerito un investimento nell’indice EUROSTOXX 50 come un buon modo per ottenere un’esposizione alle grandi imprese nell’area della moneta unica.

Cosa dovete sapere sull’Indice EUROSTOXX 50

L’Indice EUROSTOXX 50 è stato progettato da STOXX, un fornitore di indici di proprietà del Gruppo Deutsche Börse, ed è l’equivalente europeo dell’Indice Dow Jones 30. È l’indice leader delle 50 maggiori aziende blue-chip con sede in 12 paesi della zona euro.

L’EUROSTOXX 50 dichiara che il suo obiettivo è quello di presentare l’80% di ogni gruppo industriale in ogni mercato, e di conseguenza l’80% dei titoli d’investimento di ogni mercato. I trader e le aziende internazionali possono negoziare e acquistare azioni attraverso stock option, contratti a termine e ETF (exchange-traded funds).

A differenza dell’analogo indice statunitense compilato da Dow Jones, l’indice EUROSTOXX 50 limita l’adesione alle società dei paesi che hanno adottato la moneta unica, l’euro. Ciò significa che nell’indice non ci sono società britanniche.

L’EUROSTOXX 50 è concesso in licenza alle società di servizi finanziari per l’utilizzo nella costruzione di prodotti che tracciano l’indice e viene utilizzato dai gestori di fondi come benchmark per valutare la loro performance. Tra le società presenti nell’indice figurano aziende leader come:

Deutsche Bank
BMW
Adidas
Volkswagen
Vivendi
Intesa San Paolo
Santander
Orange
ENI
Enel
Danone
Axa

A gennaio del 2020 i top 10 componenti dell’EUROSTOXX 50 comprendevano:

Total SA
SAP SE
ASML Holding NV
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE
Linde PLC
Sanofi SA
Siemens AG
Allianz SE
Airbus SE
Unilever NV

Come vengono scelte le aziende per EUROSTOXX 50?

L’Indice EUROSTOXX 50 rappresenta le aziende blue-chip di 12 paesi della zona euro con il più alto valore di mercato per azione. Le società “blue-chip” sono semplicemente società che sono finanziariamente stabili e che ottengono continuamente buoni risultati sul mercato azionario, portando di solito rendimenti elevati agli investitori che hanno acquistato le loro azioni.

La composizione dell’indice varia a seconda dell’aumento e del calo dei valori delle società. Le modifiche vengono tipicamente apportate all’indice EUROSTOXX 50 quando un’azienda non è più una rappresentazione accurata dell’economia a causa di un periodo di significativo disagio finanziario, o per rappresentare meglio l’economia dopo che si è verificato un significativo cambiamento nel suo complesso.

Come viene calcolato?

L’Indice EUROSTOXX 50 è il cosiddetto indice ponderato in base al prezzo, il che significa che le azioni con prezzi azionari più elevati hanno un peso maggiore nell’indice. I 40 titoli più preziosi della lista di selezione sono automaticamente inclusi nell’EUROSTOXX 50, tra cui Allianz, Daimler e Siemens. Le società rimanenti, che riempiranno la lista a capacità, cambiano di anno in anno, per riflettere quanto sia desiderabile investire in virtù del loro valore di mercato.

I calcoli per questi indici utilizzano la formula di Laspeyres, che misura le variazioni di prezzo rispetto a un peso base fisso di quantità.

I calcoli per i valori delle azioni vengono effettuati ogni 15 secondi tra le 09.00 CET e le 18.00 CET per le varianti Euro e Dollaro USA di qualsiasi tipo di rendimento. Le varianti in sterline britanniche sono disponibili solo come calcoli di fine giornata (18.00 CET).

Cosa determina il prezzo di EUROSTOXX 50?

In termini semplici, il prezzo delle società della zona euro quotate sull’indice EUROSTOXX è ciò che controlla il prezzo. Poiché molte delle società quotate sono francesi e tedesche, la volatilità dell’economia di questi paesi influenzerà l’Indice EUROSTOXX. Poiché l’indice è composto da 50 società, il prezzo di una di queste società probabilmente non influenzerà l’indice in modo significativo, poiché le variazioni dei prezzi delle altre società si equilibreranno con esso e si livelleranno. Tuttavia, una seria azione dei prezzi in tutti i paesi europei farà muovere questo indice, e anche le recessioni economiche lo influenzeranno.

Da quando l’indice EUROSTOXX 50 è stato fondato nel 1998, c’è stata l’opportunità di vedere come se la cava in tempi di crisi, quanto è volatile e cosa lo colpisce in particolare. Dal 2008 è evidente che in tempi di crisi nell’Eurozona, l’Indice EUROSTOXX 50 ha rispecchiato questa volatilità.

Come si investe in EUROSTOXX 50?

Il modo più semplice per investire nell’EUROSTOXX 50 è tramite gli ETF. Gli ETF possono essere acquistati e venduti come normali azioni sul mercato azionario, il che li rende diversi dai fondi comuni d’investimento. Di solito hanno anche tassi di commissione molto bassi o nulli, il che li rende più accessibili al commercio rispetto ai fondi indicizzati o ai fondi comuni d’investimento. I due ETF EUROSTOXX 50 più popolari sono SPDR EUROSTOXX 50 ETF e iShares EUROSTOXX 50 ETF.

Molti trader e investitori acquistano e vendono sulla base dell’EUROSTOXX 50 in quanto il mercato considera questo indice come una presentazione generale della salute economica dell’Europa.

Perché EUROSTOXX 50 è utile agli investitori?

L’indice EUROSTOXX 50 è stato introdotto come un comodo strumento di benchmarking della performance delle 50 maggiori società della zona euro quotate in borsa. In questo modo, gli investitori sanno quale sia il capitale di mercato delle aziende giorno per giorno, aiutandoli a decidere su quali siano le aziende più fruttuose in cui investire.

Tutti i componenti dell’€Stoxx 50

A questo punto non ci rimane che elencare tutti i 50 titoli azionari facenti parte dello STOXX 50 Europa.

Azione	Paese	Settore
Adidas ETR: ADS	DE	Abbigliamento
Adyen AMS: ADYEN	NL	Beni industriali
Ahold Delhaize AMS: AD	NL	Personal Care
Air Liquide EPA: AI	FR	Chimica
Airbus EPA: AIR	FR	Beni industriali
Allianz ETR: ALV	DE	Assicurazione
Anheuser-Busch InBev EBR: ABI	BE	Food & Beverage
ASML Holding AMS: ASML	NL	Technology
AXA EPA: CS	FR	Assicurazione
BASF ETR: BAS	DE	Chimica
Bayer ETR: BAYN	DE	Salute
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria BME: BBVA	ES	Banca
Banco Santander BME: SAN	ES	Banca
BMW ETR: BMW	DE	Automobili
BNP Paribas EPA: BNP	FR	Banca
CRH LON: CRH	IE	Costruzioni e materiali
Danone EPA: BN	FR	Food & Beverage
Deutsche Boerse ETR: DB1	DE	Finanziario
Deutsche Post ETR: DPW	DE	Logistica
Deutsche Telekom ETR: DTE	DE	Telecomunicazioni
ENEL BIT: ENEL	IT	Utility
ENI BIT: ENI	IT	Energia
EssilorLuxottica EPA: EL	FR	Salute
Flutter Entertainment LON: FLTR	IE	Viaggi
Hermes International EPA: RMS	FR	Lusso
Iberdrola BME: IBE	ES	Utility
Industria de Diseno Textil BME: ITX	ES	Abbigliamento
Infineon Tech ETR: IFX	DE	Technology
ING AMS: INGA	NL	Banca
Intesa Sanpaolo BIT: ISP	IT	Banca
Kering EPA: KER	FR	Lusso
Kone HEL: KNEBV	FI	Beni industriali
L’Oreal EPA: OR	FR	Beauty
Linde ETR: LIN	DE	Chimica
LVMH Moet Hennessy EPA: MC	FR	Lusso
Mercedes-Benz Group FRA: MBG	DE	Automobili
Muenchener Rueck ETR: MUV2	DE	Assicurazione
Pernod Ricard EPA: RI	FR	Food & Beverage
Philips AMS: PHIA	NL	Salute
Prosus AMS: PRX	NL	Technology
Safran EPA: SAF	FR	Beni industriali
Sanofi EPA: SAN	FR	Salute
SAP ETR: SAP	DE	Technology
Schneider Electric EPA: SU	FR	Beni industriali
Siemens ETR: SIE	DE	Beni industriali
Stellantis BIT: STLA	IT	Automobili
Total Energies EPA: TTE	FR	Energia
Vinci EPA: DG	FR	Costruzioni e materiali
Volkswagen ETR: VOW3	DE	Automobili
Vonovia ETR: VNA	DE	Real Estate

5 Maggio 2020

CAC40, le maggiori società francesi

Il CAC (Cotation Assistée en Continu) 40 è l’indice borsistico francese di riferimento, che rappresenta le 40 società più significative tra le 100 maggiori capitalizzazioni di mercato quotate alla borsa Euronext di Parigi. È uno dei più grandi mercati azionari europei, e quindi uno dei più importanti indici nazionali del gruppo borsistico paneuropeo Euronext.

Come viene calcolato il CAC 40?

Il CAC 40 è composto da 40 delle principali società francesi quotate alla borsa Euronext di Parigi. L’indice è composto e recensito da Euronext, una borsa valori europea.

I componenti del CAC 40 sono rivisti ogni trimestre. Le società vengono selezionate in base alla combinazione di due classifiche: in primo luogo, il valore del loro fatturato regolamentato del precedente periodo di 12 mesi e, infine, la loro capitalizzazione di mercato corretta per il flottante.

L’indice CAC 40 è composto da queste 40 società più alte, dove le società in classifica da 36 a 45 sono collocate in una zona di buffer riser-faller, con priorità alle società già presenti nell’indice. Si noti che in alcuni casi, alle società di altre borse Euronext, può essere concesso un posto sul CAC 40.

Aziende sul CAC 40

Come già anticipato ci sono variazioni trimestrali sulle aziende che compongono il CAC40, però ci sono anche aziende che per loro natura, grandezza e liquidità sono perennemente presenti in questo indice.

Questo l’elenco dei componenti del CAC40:

Stock	Ticket	Capitaliz. (mlrd di €)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton	EPA:MC	203
L’Oréal	EPA:OR	150
Sanofi	EPA:SAN	56,8
Total	EPA:FP	98,6
Hermes International	EPA:RMS	81,9
Kering	EPA:KER	67,7
Airbus Group	EPA:AIR	63,4
Air Liquide	EPA:AI	60
EssilorLuxottica	EPA:EL	54,9
Schneider Electric	EPA:SU	54,2
Vinci	EPA:DG	50,1
BNP Paribas	EPA:BNP	48,8
Safran	EPA:SAF	48,6
Axa	EPA:CS	47,8
Danone	EPA:BN	41,2
Dassault Systemes	EPA:DSY	39,8
Pernod Ricard	EPA:RI	38,6
Orange	EPA:ORA	30,6
Engie	EPA:ENGI	28,1
Vivendi	EPA:VIV	26,6
Credit Agricole	EPA:ACA	26,2
STMicro	EPA:STM	22,5
Legrand	EPA:LR	18,2
Michelin	EPA:ML	18,2
Saint Gobain	EPA:SGO	17,7
Thales	EPA:HO	16,6
Capgemini	EPA:CAP	16,5
Société Générale	EPA:GLE	14,2
Peugeot	EPA:UG	13,8
Worldline	EPA:WLN	12,8
Veolia Environnement	EPA:VIE	12,2
Carrefour	EPA:CA	11,9
Bouygues	EPA:EN	11,7
ArcelorMittal	AMS:MT	10,6
Sodexo	EPA:SW	10,4
Unibail Rodamco Westfield	AMS:URW	9,8
Accor	EPA:AC	7,8
Atos	EPA:ATO	7,7
Publicis	EPA:PUB	7,6
Renault	EPA:RNO	7,5

Componenti del Cac 40 al 07/06/2020

Orario di negoziazione CAC 40 (Francia 40)

I principali orari di trading per il CAC 40 sono tra le 09:00 e le 17:30 (CET).

Come si fa a negoziare il CAC 40 (France 40) CFD?

Il CAC 40 è uno degli indici più popolari e ampiamente negoziati del gruppo Euronext, ed ha la tendenza ad essere volatile. Come qualsiasi indice azionario, il CAC 40 non può essere acquistato e venduto come un’azione. Al contrario, oggi è possibile negoziare l’indice CAC 40 utilizzando contratti per differenza (CFD). Negoziare il CAC 40 utilizzando i CFD permette di assumere una posizione lunga o corta senza dover trattare con uno scambio.

Storia del CAC 40

Il CAC prende il nome da Paris Bourse’s, la storica borsa valori, sistema di automazione, la ‘Cotation Assistée en Continu’, che si traduce in ‘Quotazione Assistita Continua’.

Lanciato il 31 dicembre 1987, con un valore di base di 1000, equivalente a un limite di mercato di 370.437.433.433.95,70 franchi francesi, il massimo storico dell’indice è di 6922,33 punti. Come molti altri grandi indici, anche questo è stato raggiunto al culmine della bolla delle dot-com nel settembre 2000.

Da cosa viene influenza il CAC40?

A causa della distribuzione della capitalizzazione di mercato, il CAC 40 è particolarmente sensibile ad alcune variazioni della domanda e dell’offerta di determinati beni e servizi.

I prezzi delle azioni delle maggiori società hanno un effetto sproporzionato sull’indice. Ad esempio, Total, una multinazionale del petrolio e del gas, è la più grande azione all’interno del CAC 40, e quindi l’indice può essere direttamente influenzato dalle variazioni del prezzo del petrolio, influenzando il valore del prezzo delle azioni di Total.

Lo stesso principio si applica al titolo Sanofi, una delle principali aziende farmaceutiche, quando un nuovo farmaco riceve l’approvazione, ci si aspetta che il titolo aumenti, con un impatto sull’indice, o al contrario quando un brevetto scade e l’azienda si trova ad affrontare la concorrenza, ci si aspetta che il titolo scenda, il che può influenzare l’indice.

I cambiamenti economici globali, le tendenze e gli eventi nazionali, come le elezioni presidenziali francesi, le guerre e i disastri naturali, hanno un impatto incredibile sull’indice.

Le questioni sociali e geopolitiche francesi avranno una forte influenza sul CAC 40.

Oltre a ciò, gli indicatori macroeconomici francesi influenzeranno il CAC 40.

21 Aprile 2020