Mercati e investimenti
STMicroelectronics chiude il trimestre con ricavi e utili in forte ripresa, ma perde oltre il 15% in Borsa. A deludere sono profitti, guidance e aspettative ormai elevatissime
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Per oltre vent'anni il Giappone è stato la grande sorgente di denaro a basso costo del sistema finanziario globale. Tassi vicini a zero o negativi, acquisti massicci di titoli di Stato e uno yen debole hanno favorito sia il carry trade finanziato in valuta giapponese sia l'investimento all'estero dell'enorme risparmio accumulato da assicurazioni, banche e fondi pensione. Ora la Bank of Japan sta normalizzando la politica monetaria
Il private credit è cresciuto rapidamente perché promette rendimenti interessanti, bassa volatilità apparente e accesso a prestiti privati prima riservati agli investitori istituzionali. Tuttavia i recenti limiti ai riscatti imposti da alcuni grandi fondi, tra cui Ares e Blackstone, mostrano il lato meno visibile di questi strumenti: gli asset sottostanti sono poco liquidi, le valutazioni sono meno trasparenti rispetto ai mercati quotati e, quando molti investitori chiedono di uscire nello stesso momento, il fondo può pagare solo una parte delle richieste
Dopo FAANG e Magnificent 7, Wall Street prova a lanciare un nuovo acronimo: MANGOS, il paniere che riunisce Meta, Anthropic, Nvidia, Google, OpenAI e SpaceX. L'idea nasce nel pieno dell’euforia per l'intelligenza artificiale e dopo la grande IPO di SpaceX e in previsione di quelle di OpenAI e Anthropic, ma solleva più domande di quante ne risolva: quanto è reale l'esposizione all'AI, quanto è già prezzato nei titoli, come possono gli ETF investire in società ancora private o appena quotate
La joint venture tra Leonardo e Baykar non è soltanto un accordo industriale sui droni, ma un segnale di come sta cambiando la difesa europea. L'Italia ha autorizzato l'operazione usando il golden power, imponendo condizioni su tecnologia, vendite e Paesi destinatari, mentre Leonardo prova a rafforzarsi nel settore unmanned insieme a uno dei maggiori produttori mondiali di droni armati
La BCE ha riaperto la porta a una fase di tassi più alti proprio quando molti investitori iniziavano a immaginare un ciclo di tagli ordinato e favorevole a obbligazioni, mutui e azioni. L'aumento dell'inflazione, spinto soprattutto dall’energia, cambia però lo scenario: i BOT e gli ETF monetari possono tornare interessanti, i BTP lunghi restano sensibili alle oscillazioni dei rendimenti, le banche possono beneficiare di margini più elevati ma devono fare i conti con crescita debole e credito, mentre chi ha un mutuo o deve comprar casa rischia di vedere rinviato il sollievo atteso
Le possibili IPO di SpaceX, OpenAI e Anthropic non sono semplici quotazioni di società tecnologiche molto attese, ma il segnale di un cambiamento più profondo: le aziende restano private più a lungo, raccolgono capitali enormi prima della Borsa e arrivano sui mercati pubblici già con valutazioni da mega cap. Per gli investitori questo significa meno accesso alla crescita iniziale, più peso delle private company nella creazione di ricchezza e nuovi problemi per gli indici, chiamati a decidere se includere rapidamente società gigantesche ma con flottante ridotto, utili incerti e valutazioni molto aggressive
Facciamo un excursus sulle opzioni quando scegliamo un ETF, tra distribuzione e accumulazione, comprendendo quando può convenire uno e quando l'altro, con esempi pratici
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