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  • Indice DAX30, come investire

    Indice DAX30, come investire

    Il Deutscher Aktienindex, o DAX, traccia il valore delle 30 maggiori società quotate alla Borsa di Francoforte (FSE) e questo è rappresentato in tempo reale dal prezzo DAX.

    Poiché le società quotate che compongono l’indice DAX 30 rappresentano circa il 75% del limite di mercato totale del FSE, il DAX è spesso visto come uno strumento di misura per l’economia tedesca.

    L’economia tedesca è la più grande dell’Unione Europea e la quinta economia più grande a livello globale. È un mercato attivo e liquido.

    Come negoziare il CFD DAX

    Il prezzo DAX fornisce tipicamente ai trader un alto grado di liquidità, lunghi orari di negoziazione e spread di negoziazione ristretti. Oggi è possibile negoziare l’indice DAX utilizzando i CFD (contratti per differenza) o i futures. L’utilizzo dei CFD per negoziare il DAX vi permetterà di andare lungo o corto senza dover trattare con le borse convenzionali, come l’Eurex.

    I trader si divertono a fare trading con il DAX perché spesso le tendenze possono essere facilmente individuabili sui grafici in tempo reale. I trader che fanno trading con il DAX 30 spesso trovano che le tendenze siano ben definite in una varietà di tempi, rendendo il DAX popolare tra i trader di CFD di tutto il mondo.

    Come viene calcolato il DAX?

    Per poter operare sull’indice DAX 30, una società deve negoziare almeno il 15% del proprio market cap pubblicamente ed essere quotata per almeno tre anni. Devono anche:

    • Appartenere al segmento “Prime Standard” dell’FSE
    • Rappresentare l’economia tedesca

    L’indice DAX è ponderato in base alla capitalizzazione, il che significa che le aziende che hanno limiti di mercato più elevati avranno una maggiore influenza sul prezzo delle azioni del DAX. Allo stesso tempo, nessuna società può avere una ponderazione superiore al 10% per operare sul DAX.

    Le aziende che negoziano sul DAX tedesco vengono riviste trimestralmente – vengono aggiunte o rimosse in base alle dimensioni del loro portafoglio ordini e al loro market cap.

    I prezzi utilizzati per formulare l’indice DAX sono calcolati attraverso la piattaforma di trading Xetra. Questo rende l’indice un mercato molto liquido – un’altra ragione per cui ai trader piace fare trading sul DAX.

    Come operare con un CFD sul DAX

    Facendo trading con i CFD sull’indice DAX 30, non si acquista l’attività sottostante in sé, il che significa che non si è legati ad essa. Si specula solo sull’aumento o sulla diminuzione del prezzo delle sue azioni. Il trading con i CFD non è diverso dal trading tradizionale in termini di strategie associate. Un investitore di CFD può andare short o long, impostare stop e limitare le perdite e applicare scenari di trading che si allineano ai suoi obiettivi. Quindi, sia che il vostro punto di vista sia positivo o negativo, potete fare trading DAX in entrambe le direzioni.

    Aziende sul DAX

    Se commerciate DAX, noterete che le società quotate in borsa sono molto pesanti in termini di produzione. Il DAX 30 è composto per lo più da produttori di automobili e di prodotti chimici.

    I tre grandi produttori di automobili – Daimler (società madre di Mercedes-Benz), BMW e Volkswagen – detengono una parte significativa del peso del DAX.

    Le società incluse nell’indice DE30 sono imprese multinazionali che influenzano sia l’economia nazionale tedesca che quella globale. Le componenti dell’indice abbracciano un’ampia gamma di settori. Ad esempio, Allianz SE (ALV) è una società di servizi finanziari globale che si concentra sulla fornitura ai clienti di prodotti assicurativi e di gestione patrimoniale. Bayer AG (BAYN) è una società farmaceutica e di salute dei consumatori, nota per i suoi prodotti per il trattamento del dolore e l’allergia. Adidas AG (ADS) sviluppa, produce e commercializza abbigliamento, calzature e attrezzature per l’atletica leggera.

    Le aziende che operano sul DAX tedesco sono sottoposte a revisione trimestrale.

    Come già detto le aziende che si trovano sul DAX sono simbolo dell’economia tedesca nel mondo e sono le top 30 aziende della Germania. Le aziende vengono rivalutate ogni trimestre.

    AzioneTicketCapitaliz.
    (mlrd €)
    AdidasETR:ADS53,2
    AllianzETR:ALV80,1
    BASFETR:BAS52,6
    BayerETR:BAYN64,2
    BeiersdorfETR:BEI25,0
    BMWETR:BMW37,5
    ContinentalETR:CON18,3
    CovestroETR:1COV6,7
    DaimlerETR:DAI42,2
    Deutsche BankETR:DBK17,7
    Deutsche BorseETR:DB129,7
    Deutsche PostETR:DPW39,2
    Deutsche TelekomETR:DTE72,4
    E.ONETR:EOAN26,5
    Fresenius MedicalETR:FME23,9
    Fresenius SEETR:FRE25,2
    HeidelbergcementETR:HEI10,4
    HenkelETR:HEN335,8
    InfineonETR:IFX28,1
    Linde PLCETR:LIN103
    LufthansaETR:LHA5,2
    MerckETR:MRK13,5
    Mtu Aero EnginesETR:MTX9,4
    Munich ReETR:MUV233,7
    RWEETR:RWE18,7
    SAPETR:SAP150
    SiemensETR:SIE92,1
    VolkswagenETR:VOW377,9
    Vonovia SEETR:VNA29,6
    WirecardETR:WDI11,0
    Componenti DAX30 al 07/06/2020

    Storia del DAX

    L’indice DAX è stato pubblicato per la prima volta alla Borsa di Francoforte il 1° luglio 1988 con un livello di partenza di 1.163 punti. A Frank Mella, che all’epoca era redattore del giornale tedesco Börsen-Zeitung, viene attribuita l’invenzione del DAX, dopo che il suo editore gli affidò l’incarico di ideare un indice della borsa tedesca.

    Il gestore del DAX 30, Deutsche Börse, ha aggiunto diversi indici correlati dal 1988. Tra questi vi sono l’MDAX, che rappresenta le 50 maggiori aziende dopo il DAX; il TecDAX, che rappresenta le 30 maggiori aziende tecnologiche al di fuori del DAX; e l’HDAX, che combina il DAX, MDAX e TecDAX.

    Il prezzo delle azioni DAX tende spesso ad essere notevolmente volatile rispetto alle sue controparti britanniche e statunitensi, rendendo il trading DAX un’opportunità interessante per i trader. Come per qualsiasi operazione di trading, tuttavia, non è esente da rischi.

    Secondo il grafico storico dell’indice DAX, nel corso dei decenni di attività, l’indice ha registrato una forte volatilità, caratterizzata da molteplici fluttuazioni di prezzo.

    Il suo primo significativo crollo è avvenuto il 16 ottobre 1989, sulla scia del crollo del mercato azionario di Wall Street. L’indice tedesco ha perso circa il 13% del suo valore in un solo giorno, seguito da perdite multiple e ripide.

    Poco dopo, il DE30 ha guadagnato un momentum al rialzo, con il suo prezzo che è salito costantemente nel corso del decennio successivo per poi raggiungere il picco di 7.976 nel marzo 2000. In questo periodo, l’entusiasmo per i titoli tecnologici ha iniziato a vacillare, con molti investitori in corsa per l’uscita. Il DAX è sceso sotto i 2.200 nel marzo 2003, un minimo che non si vedeva dalla fine del 1995.

    L’economia globale si è poi ripresa, ma ci è voluto fino all’estate del 2007 prima che l’indice Germany 30 raggiungesse nuovamente il record di 8.000 unità del 2000. Questa salita si è conclusa durante la famigerata crisi finanziaria del 2008. Nell’ottobre 2008, il DAX ha iniziato a calare di valore e il 9 marzo 2009 ha perso il 56% rispetto ai massimi del 2007.

    Nel giugno 2014, dopo che la Banca Centrale Europea ha deciso di seguire la politica del denaro a basso costo, il DAX è salito per la prima volta a 10.000 punti.

    Nel gennaio 2018 l’indice è salito a 13.559, ma ha chiuso l’anno a 10.380. Nel febbraio 2020, il suo valore ha raggiunto i 13.797. A marzo, tuttavia, il prezzo dell’indice ha registrato un forte calo, scendendo a 8.441.

    Orari di trading DAX

    I principali orari di negoziazione per l’indice DAX 30 sono compresi tra le 09:00 e le 17:30 CET, anche se Deutsche Börse calcola anche il DAX anticipato (08:00 – 09:00 CET) e il DAX ritardato (17:30 – 22:00 CET) per le negoziazioni fuori orario.

  • CAC40, le maggiori società francesi

    CAC40, le maggiori società francesi

    Il CAC (Cotation Assistée en Continu) 40 è l’indice borsistico francese di riferimento, che rappresenta le 40 società più significative tra le 100 maggiori capitalizzazioni di mercato quotate alla borsa Euronext di Parigi. È uno dei più grandi mercati azionari europei, e quindi uno dei più importanti indici nazionali del gruppo borsistico paneuropeo Euronext.

    Come viene calcolato il CAC 40?

    Il CAC 40 è composto da 40 delle principali società francesi quotate alla borsa Euronext di Parigi. L’indice è composto e recensito da Euronext, una borsa valori europea.

    I componenti del CAC 40 sono rivisti ogni trimestre. Le società vengono selezionate in base alla combinazione di due classifiche: in primo luogo, il valore del loro fatturato regolamentato del precedente periodo di 12 mesi e, infine, la loro capitalizzazione di mercato corretta per il flottante.

    L’indice CAC 40 è composto da queste 40 società più alte, dove le società in classifica da 36 a 45 sono collocate in una zona di buffer riser-faller, con priorità alle società già presenti nell’indice. Si noti che in alcuni casi, alle società di altre borse Euronext, può essere concesso un posto sul CAC 40.

    Aziende sul CAC 40

    Come già anticipato ci sono variazioni trimestrali sulle aziende che compongono il CAC40, però ci sono anche aziende che per loro natura, grandezza e liquidità sono perennemente presenti in questo indice.

    Questo l’elenco dei componenti del CAC40:

    StockTicketCapitaliz.
    (mlrd di €)
    LVMH Moet Hennessy Louis VuittonEPA:MC203
    L’OréalEPA:OR150
    SanofiEPA:SAN56,8
    TotalEPA:FP98,6
    Hermes InternationalEPA:RMS81,9
    KeringEPA:KER67,7
    Airbus GroupEPA:AIR63,4
    Air LiquideEPA:AI60
    EssilorLuxotticaEPA:EL54,9
    Schneider ElectricEPA:SU54,2
    VinciEPA:DG50,1
    BNP ParibasEPA:BNP48,8
    SafranEPA:SAF48,6
    AxaEPA:CS47,8
    DanoneEPA:BN41,2
    Dassault SystemesEPA:DSY39,8
    Pernod RicardEPA:RI38,6
    OrangeEPA:ORA30,6
    EngieEPA:ENGI28,1
    VivendiEPA:VIV26,6
    Credit AgricoleEPA:ACA26,2
    STMicroEPA:STM22,5
    LegrandEPA:LR18,2
    MichelinEPA:ML18,2
    Saint GobainEPA:SGO17,7
    ThalesEPA:HO16,6
    CapgeminiEPA:CAP16,5
    Société GénéraleEPA:GLE14,2
    PeugeotEPA:UG13,8
    WorldlineEPA:WLN12,8
    Veolia EnvironnementEPA:VIE12,2
    CarrefourEPA:CA11,9
    BouyguesEPA:EN11,7
    ArcelorMittalAMS:MT10,6
    SodexoEPA:SW10,4
    Unibail Rodamco WestfieldAMS:URW9,8
    AccorEPA:AC7,8
    AtosEPA:ATO7,7
    PublicisEPA:PUB7,6
    RenaultEPA:RNO7,5
    Componenti del Cac 40 al 07/06/2020

    Orario di negoziazione CAC 40 (Francia 40)

    I principali orari di trading per il CAC 40 sono tra le 09:00 e le 17:30 (CET).

    Come si fa a negoziare il CAC 40 (France 40) CFD?

    Il CAC 40 è uno degli indici più popolari e ampiamente negoziati del gruppo Euronext, ed ha la tendenza ad essere volatile. Come qualsiasi indice azionario, il CAC 40 non può essere acquistato e venduto come un’azione. Al contrario, oggi è possibile negoziare l’indice CAC 40 utilizzando contratti per differenza (CFD). Negoziare il CAC 40 utilizzando i CFD permette di assumere una posizione lunga o corta senza dover trattare con uno scambio.

    Storia del CAC 40

    Il CAC prende il nome da Paris Bourse’s, la storica borsa valori, sistema di automazione, la ‘Cotation Assistée en Continu’, che si traduce in ‘Quotazione Assistita Continua’.

    Lanciato il 31 dicembre 1987, con un valore di base di 1000, equivalente a un limite di mercato di 370.437.433.433.95,70 franchi francesi, il massimo storico dell’indice è di 6922,33 punti. Come molti altri grandi indici, anche questo è stato raggiunto al culmine della bolla delle dot-com nel settembre 2000.

    Da cosa viene influenza il CAC40?

    A causa della distribuzione della capitalizzazione di mercato, il CAC 40 è particolarmente sensibile ad alcune variazioni della domanda e dell’offerta di determinati beni e servizi.

    I prezzi delle azioni delle maggiori società hanno un effetto sproporzionato sull’indice. Ad esempio, Total, una multinazionale del petrolio e del gas, è la più grande azione all’interno del CAC 40, e quindi l’indice può essere direttamente influenzato dalle variazioni del prezzo del petrolio, influenzando il valore del prezzo delle azioni di Total.

    Lo stesso principio si applica al titolo Sanofi, una delle principali aziende farmaceutiche, quando un nuovo farmaco riceve l’approvazione, ci si aspetta che il titolo aumenti, con un impatto sull’indice, o al contrario quando un brevetto scade e l’azienda si trova ad affrontare la concorrenza, ci si aspetta che il titolo scenda, il che può influenzare l’indice.

    I cambiamenti economici globali, le tendenze e gli eventi nazionali, come le elezioni presidenziali francesi, le guerre e i disastri naturali, hanno un impatto incredibile sull’indice.

    Le questioni sociali e geopolitiche francesi avranno una forte influenza sul CAC 40.

    Oltre a ciò, gli indicatori macroeconomici francesi influenzeranno il CAC 40.

  • FTSE MIB (Italy 40) come funziona l’indice italiano

    FTSE MIB (Italy 40) come funziona l’indice italiano

    Italy 40, o FTSE MIB, è un indice delle 40 maggiori e più attive società quotate sulla Borsa Italiana. Lanciato nel 1997, l’Italy 40 è un indice di riferimento nazionale e internazionale, nonché il principale indicatore dell’andamento del mercato azionario italiano.

    Prima del giugno 2009 l’indice era gestito da Standard & Poor’s e si chiamava S&P/MIB. Oggi l’Italy 40 è pubblicato e calcolato dal London Stock Exchange Group, società capogruppo di Borsa Italiana.

    Italy 40 (FTSE MIB), che rappresenta circa l’80% della capitalizzazione del mercato domestico, comprende le società ad alta liquidità presenti in Italia. Tra le più note componenti dell’indice figurano Ferrari, Fiat Chrysler Automobiles, Pirelli, Intesa Sanpaolo, Salvatore Ferragamo e Moncler.

    I trader amano seguire l’indice Italy 40 perché è in grado di offrire un’esposizione a una sostanziale volatilità dei prezzi di mercato e a significative fluttuazioni giornaliere. Serve anche come sottostante per un’ampia gamma di strumenti finanziari derivati. Il FTSE MIB è noto per il suo volume e la sua volatilità, e attira numerosi trader giornalieri che cercano di trarre profitto dai movimenti dei prezzi a breve termine.

    Italia 40 ore di trading

    Le 40 società italiane sono tutte quotate alla Borsa Italiana, la principale borsa valori italiana, aperta dal lunedì al venerdì. I principali orari di negoziazione per l’Italia 40 sono tra le 9:00 e le 17:30 (GMT+01:00) 5 giorni di trading a settimana.

    Come viene calcolato l’indice FTSE MIB?

    Come altri popolari indici di mercato azionario, l’indice FTSE MIB tiene traccia di un paniere di singole società, e le variazioni dei loro prezzi azionari influenzeranno l’indice per tutta la giornata di trading.

    L’indice Italia 40 è denominato in euro e calcolato in tempo reale durante le ore di trading di Borsa Italiana all’interno del fuso orario europeo.

    L’indice pondera le sue componenti in base alla loro capitalizzazione di mercato, rettificata da un fattore di fluttuazione libera. Pertanto, le componenti più grandi godono di una ponderazione percentuale più elevata, mentre quelle più piccole hanno un impatto minore.

    Italia 40 criteri di ammissione

    I componenti del FTSE MIB sono generalmente rivisti trimestralmente a marzo, giugno, settembre e dicembre dal Comitato Tecnico della Serie di Indici FTSE Italia.

    Tradizionalmente, l’indice è composto da 40 società con il più alto volume di scambi in euro nei sei mesi precedenti. I componenti dell’indice sono classificati in base all’Industry Classification Benchmark (ICB) e sono limitati al 15% per evitare un’eccessiva concentrazione.

    Come fare trading Italia 40 CFD

    L’Italia 40 è un modo per acquisire esposizione al mercato azionario italiano senza dover analizzare l’andamento delle singole società. L’indice borsistico italiano FTSE MIB fornisce tipicamente ai trader un alto grado di liquidità, lunghi orari di negoziazione e spread ristretti.

    Uno dei modi più semplici e popolari per negoziare l’indice FTSE MIB è con i CFD (contratti per differenza). Un contratto per differenza (CFD) è un contratto tra un trader e un broker, utilizzato per cercare di trarre profitto dalla differenza di prezzo tra l’apertura e la chiusura dell’operazione.

  • Azioni Blue Chip, cosa sono?

    Azioni Blue Chip, cosa sono?

    Le azioni blue chip sono le azioni di aziende di alta qualità che sono diventate leader nei loro settori.

    Chiamate con il nome del colore tradizionale delle fiches più preziose a un tavolo da poker, le società di fiches blu sono tra le più rispettate nel mondo degli affari.

    Hanno superato la prova del tempo con solidi modelli di business che hanno prodotto profitti sostanziali e rendimenti interessanti per i loro azionisti.

    Di conseguenza, le azioni blue chip sono immensamente popolari tra gli investitori.

    Cosa rende le azioni delle Blue Chip?

    Le azioni blue chip condividono diverse caratteristiche. Anche se non esiste un’unica definizione universalmente accettata di ciò che rende un’azione una blue chip, la maggior parte degli investitori concorda sul fatto che le seguenti caratteristiche sono importanti per una società di blue chip.

    Un ruolo di leadership nel loro settore

    Le aziende Blue chip hanno tipicamente avuto successo nel superare i loro concorrenti e nel salire ai vertici delle loro industrie.

    Non devono essere necessariamente il singolo più grande attore nel loro campo, ma di solito sono in corsa o molto indietro.

    Un’elevata capitalizzazione di mercato

    Le aziende Blue chip tendono ad essere grandi e di valore, e gli investitori riconoscono il loro valore facendo offerte al rialzo dei prezzi delle azioni.

    Il valore totale delle azioni di una società di blue chip, misurato in base alla capitalizzazione di mercato, tende ad essere più alto dei limiti di mercato di altre società dello stesso settore e spesso le colloca tra le azioni di maggior valore dell’intero mercato.

    Una lunga storia di crescita del business

    Le azioni non diventano blue chip da un giorno all’altro. Ci vuole una crescita costante del fatturato e degli utili nel lungo periodo perché un’azienda diventi leader del settore, e gli investitori si aspettano che le blue chip abbiano dimostrato la loro capacità di crescere anche in tempi difficili nei rispettivi settori e nell’economia generale.

    Presenza in un importante indice azionario

    Alcuni investitori usano una definizione molto ristretta di azioni blue chip che si riferisce semplicemente alle 30 società che compongono la media industriale Dow Jones (DJINDICES:DJI).

    Anche se si preferisce uno standard più ampio, in genere si trova la maggior parte delle azioni blue-chip nei popolari indici azionari a larga capitalizzazione del mercato azionario come l’S&P 500 (SNPINDEX:GSPC).

    Questo perché i criteri di selezione richiesti per essere quotati su questi indici sono simili alle qualità che danno uno status di blue chip azionario.

    Stabilità e forza finanziaria

    Le azioni blue chip spesso hanno consistenti riserve di liquidità che le loro attività generano.

    Non devono essere esenti da debiti, ma devono essere in grado di gestire efficacemente qualsiasi debito che hanno, idealmente usandolo come mezzo per aumentare il loro potenziale di profitto.

    Pagamento dei dividendi agli azionisti

    Un’azione non deve pagare un dividendo per essere una blue chip, ma molte azioni blue chip pagano dividendi ai loro azionisti.

    L’ammontare del dividendo di uno stock di blue chip può variare notevolmente a seconda della maturità dell’azienda e di quanto denaro extra produce.

    Molte azioni blue chip hanno una lunga storia di pagamenti di dividendi stabili o in crescita.

    Perché i grandi investitori preferiscono le Blue Chip?

    Il vantaggio principale che le azioni blue chip hanno rispetto ai loro concorrenti è la dimensione delle loro attività. Per ottenere lo status di blue chip, le aziende devono dimostrare la loro capacità di superare i loro concorrenti.

    Ci vuole molto tempo perché un nuovo business si dimostri e diventi leader nel suo settore, e questo processo elimina molte aziende inferiori che non hanno quello che serve.

    Solo le aziende che sopravvivono alla prova del tempo diventano blue chip, e quindi investire in queste aziende consolidate dopo che hanno già raggiunto l’apice del loro settore evita l’incertezza e il rischio che gli investitori in piccole aziende emergenti devono accettare.

    Le dimensioni delle aziende blue chip danno loro anche vantaggi competitivi. La maggior parte delle aziende trae vantaggio dalle economie di scala, il che significa che, crescendo di dimensioni, possono diventare più efficienti e sfruttare opportunità che le aziende più piccole non possono cogliere.

    È più facile per le aziende blue chip ottenere il capitale di cui hanno bisogno per finanziare nuove iniziative imprenditoriali, sia ottenendo prestiti dalle istituzioni finanziarie, sia emettendo azioni per gli investitori.

    Quando le aziende blue chip si trovano ad affrontare le minacce competitive delle imprese più piccole, hanno le risorse per prendere misure strategiche per respingere i loro potenziali rivali, sia acquisendo quei concorrenti, sia incentivando i clienti dei loro rivali a cambiare i loro rapporti commerciali.

    Nel corso del tempo, questi vantaggi offrono agli azionisti delle azioni blue chip interessanti ritorni sul loro investimento. Ad esempio, la media industriale Dow Jones Industrial Average è cresciuta ad un tasso medio annuo di circa il 7% negli ultimi 50 anni, e le sue azioni hanno pagato dividendi sufficienti a incrementare il rendimento totale delle azioni blue chip in quel benchmark oltre il 10% all’anno.

    Le azioni di Blue chip non sono immuni dai cali a breve termine, e alcuni vedono addirittura fallire le loro attività. Ma nel complesso, le aziende di blue chip tendono ad avere attività più sicure e stabili rispetto ad altre aziende, e questa relativa sicurezza le rende particolarmente attraenti per gli investitori più conservatori che preferiscono ridurre al minimo il rischio quando investono nel mercato azionario.

    Quali sono alcuni esempi di azioni blue chip?

    Non è necessario essere un investitore per riconoscere i nomi di molte azioni blue chip, perché i loro prodotti e servizi fanno parte della vita quotidiana di milioni di persone in tutto il mondo.

    Le seguenti aziende rappresentano solo una manciata delle azioni disponibili per gli investitori, ma vi daranno un’idea di dove cercare in molti dei più importanti settori dell’economia globale.

    Coca-Cola (NYSE:KO) è leader nel settore delle bevande, con l’omonima bibita zuccherata che ha dato vita a un impero globale. L’azienda vanta oggi un’ampia gamma di prodotti che comprende succhi di frutta, bevande sportive, acqua in bottiglia e bibite analcoliche di molti tipi.

    JPMorgan Chase (NYSE:JPM) è diventata una delle più grandi banche del mondo, essendo sopravvissuta alla crisi finanziaria e raggiungendo nuove vette. Con operazioni che includono retail e commercial banking, carte di credito, investment banking e una serie di altri prodotti e servizi finanziari, JPMorgan Chase svolge un ruolo chiave di leadership nel settore bancario.

    Walt Disney (NYSE:DIS) è diventato un titano dell’intrattenimento, combinando molte attività interconnesse sotto un unico ombrello aziendale. Con i suoi studi cinematografici, le reti televisive, i parchi a tema e le operazioni di merchandising al dettaglio, la Disney ha imparato l’arte di toccare la vita dei suoi clienti in molti modi diversi.

    La ExxonMobil (NYSE:XOM) è leader nel settore energetico globale, con un’attività completamente integrata che comprende l’esplorazione e la produzione di petrolio e gas, il trasporto e lo stoccaggio di prodotti energetici, il marketing e la vendita al dettaglio di benzina ed altri combustibili e prodotti chimici a consumatori e clienti commerciali. La sua storia risale ai tempi di Standard Oil nel 19° secolo.

    ENI (BIT:ENI) è la leader indiscussa sul mercato italiano, un’azienda internazionale in grado di fare accordi in tutto il mondo, operando come una vera multinazionale e vendendo i propri servizi in centinaia di nazioni differenti.

    Come posso investire in azioni blue chip?

    Gli investitori che vogliono aggiungere le azioni blue chip al loro portafoglio d’investimento hanno una serie di opzioni. La più semplice è quella di acquistare direttamente azioni di singoli titoli. Selezionando tra le società di cui sopra, così come altri leader del settore, è possibile mettere insieme un portafoglio diversificato di molte diverse azioni blue chip abbastanza facilmente.

    Potete anche investire in azioni blue chip utilizzando un fondo indice specializzato nel tracciamento di questi leader. Ad esempio, l’indice SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (NYSEMKT:DIA) comprende quattro delle cinque azioni menzionate nella lista di cui sopra, insieme a più di due dozzine di altre aziende leader nel settore delle blue chip in settori che vanno dalla produzione e dalla sanità ai prodotti di consumo e alla tecnologia.

    Le azioni blue chip sono investimenti intelligenti per gli investitori di ogni tipo. Gli investitori principianti potrebbero trovare più comodo acquistare azioni di queste società di blue chip con le quali hanno già molta familiarità.

    Gli investitori esperti possono apprezzare più profondamente le caratteristiche interessanti che le azioni blue chip offrono agli investitori, avendo visto in prima persona come hanno superato i loro rivali per raggiungere il loro status attuale. Se si desidera stabilità e affidabilità tra i propri investimenti, le azioni blue chip sono un ottimo punto di riferimento.

  • Cosa è il Forex

    Cosa è il Forex

    Molto semplicemente, il Forex è il mercato globale che permette lo scambio di una valuta con un’altra.

    Se avete mai viaggiato in un altro paese con una moneta differente, avete dovuto trovare una cabina di cambio all’aeroporto e poi cambiare il denaro che avete nel portafoglio nella valuta del paese che state visitando.

    Allo sportello di questi exchange avrete notato una schermata che mostra i diversi tassi di cambio per le diverse valute.

    Trovi “Yen giapponesi” e pensi: “WOW, Il mio unico euro vale 100 yen?! E io ho dieci euro. Diventerò ricco”

    Quando lo fai, hai essenzialmente partecipato al mercato del forex. Hai cambiato una valuta contro un’altra.

    O in termini di trading sul forex, supponendo che tu sia un europeo in visita in Giappone, hai venduto euro e comprato yen.

    Prima di tornare a casa, vi fermate alla cabina di cambio per cambiare lo yen che miracolosamente vi è rimasto (Tokyo è costosa) e notate che i tassi di cambio sono cambiati.

    Sono questi cambiamenti nei tassi di cambio che ti permettono di fare soldi nel mercato dei cambi.

    Il mercato dei cambi, che di solito è conosciuto come “forex” o “FX”, è il più grande mercato finanziario del mondo.

    Rispetto al “misero” volume di 22,4 miliardi di dollari al giorno della Borsa di New York (NYSE), il mercato dei cambi appare assolutamente gigantesco con il suo volume di scambi di 5 TRILIARDI di dollari al giorno.

    Giusto per essere chiari: 5 TRILIARDI di dollari equivalgono a 5.000 miliardi di dollari, che a loro volta sono 5 milioni di milioni di dollari.

    Il più grande mercato azionario del mondo, la Borsa di New York (NYSE), scambia un volume di circa 22,4 miliardi di dollari al giorno.

    Si sente parlare di Wall Street al telegiornale ogni giorno… diamine, probabilmente ne sentirete parlare anche nella vostra palestra locale. “Il Nasdaq è in onda oggi, bla, bla, bla”.

    Quando la gente parla del “mercato”, di solito intende il mercato azionario. Così il NYSE o il NASDAQ si sentono grandi, sono rumorosi e amano fare molto rumore.

    Ma se li si confronta con il mercato del forex…

    Il mercato valutario è oltre 200 volte più grande! È ENORME! Ma attenzione, c’è una fregatura!

    Quell’enorme numero di 5 triliardi di dollari copre l’intero mercato globale dei cambi, MA il volume giornaliero di trading dei trader al dettaglio (che siamo noi) rappresenta tra il 5-6% del volume complessivo, o tra i 300-400 miliardi di dollari.

    Quindi vedete, il mercato del forex è sicuramente enorme, ma non così enorme come gli altri vorrebbero farvi credere. Non ci piace esagerare. Ci limitiamo a mantenere la realtà.

    Orari del mercato Forex

    A parte le sue dimensioni, il mercato chiude raramente!

    Il mercato del forex è aperto 24 ore al giorno e 5 giorni alla settimana, e chiude solo durante il fine settimana. Ah, anche durante le festività, poche festività, giusto Natale, Pasqua e Capodanno…

    Quindi, a differenza dei mercati azionari o obbligazionari, il mercato forex NON chiude alla fine di ogni giornata lavorativa.

    Invece, il trading si sposta solo verso diversi centri finanziari in tutto il mondo.

    La giornata inizia quando i trader si svegliano a Wellington, poi si spostano a Sydney, Singapore, Hong Kong, Tokyo, Francoforte, Milano, Londra e, infine, New York, prima di ricominciare a fare trading a Wellington!

    Cosa si scambia nel Forex

    La domanda, dopo tutte queste spiegazioni, potrebbe sembrare banale, ma in realtà non lo è affatto. Cosa si trada con il Forex?

    La risposta semplice è MONEY, soldi, monete, bigliettoni.

    E questa era la risposta semplice, ora però passiamo alla risposta complessa.

    Poiché non stai comprando nulla di fisico, il trading sul forex può confondere.

    Pensate all’acquisto di una valuta come all’acquisto di un’azione in un determinato paese, un po’ come l’acquisto di azioni di una società.

    Il prezzo della valuta è di solito un riflesso diretto dell’opinione del mercato sulla salute attuale e futura della sua rispettiva economia.

    Nel forex trading, quando si acquista, ad esempio, lo yen giapponese, si acquista fondamentalmente una “quota” dell’economia giapponese.

    Si scommette che l’economia giapponese sta andando bene e che migliorerà con il passare del tempo.

    Una volta rivendute queste “azioni” al mercato, si spera, si otterrà un profitto.

    In generale, il tasso di cambio di una valuta rispetto ad altre valute è un riflesso della condizione dell’economia di quel paese, rispetto alle economie di altri paesi.

    Quando vi laureerete in questa Scuola di Pipsologia, sarete ansiosi di iniziare a lavorare con le valute.

    Valute principali

    Anche se ci sono potenzialmente molte valute che potete scambiare, come nuovo trader di forex, probabilmente inizierete a fare trading con le “valute principali”.

    I simboli delle valute hanno sempre tre lettere, dove le prime due lettere identificano il nome del paese e la terza lettera identifica il nome della valuta di quel paese, di solito la prima lettera del nome della valuta.

    Queste tre lettere sono note come codici valuta ISO 4217.

    Nel 1973, l’Organizzazione internazionale per la standardizzazione (ISO) ha stabilito i codici di tre lettere per le valute che utilizziamo oggi.

    Prendiamo ad esempio NZD…

    NZ sta per Nuova Zelanda, mentre D sta per dollaro.

    Abbastanza facile, vero?

    Ecco, l’euro ha come sigla “EUR”… l’eccezione che conferma la regola.

    CodiceNazioneMonetaNickname
    USDStati Uniti d’AmericaDollaroBuck
    EUREurozonaEuroFiber
    JPYGiapponeYenYen
    GBPGran BretagnaSterlinaCable
    CHFSvizzeraFrancoSwissy
    CADCanadaDollaroLoonie
    AUDAustraliaDollaroAussie
    NZDNuova ZelandaDollaroKiwi
    CNYCinaRenminbiYuan
    Le principali monete che si scambiano sul mercato del Forex

    Le valute incluse nella tabella qui sopra sono chiamate “major” perché sono le più scambiate.

    Comprare e vendere coppie di valute

    Il trading sul Forex è l’acquisto simultaneo di una valuta e la vendita di un’altra. Ovviamente, se acquistate dollari non lo farete in dollari ma presumibilmente in euro, quindi, mentre state acquistando dollari state vendendo euro.

    Le valute sono negoziate tramite un broker o un dealer e vengono scambiate in coppia.

    Ad esempio, l’euro e il dollaro statunitense (EUR/USD) o la sterlina britannica e lo yen giapponese (GBP/JPY).

    Quando si fa trading sul mercato forex, si compra o si vende in coppie di valute.

    Immaginate ogni coppia di valute costantemente in un “tiro alla fune” con ogni valuta dalla propria parte.

    I tassi di cambio fluttuano in base a quale valuta è più forte al momento.

    Coppie di valute principali

    Le coppie di valute sotto elencate sono considerate le “major”.

    Queste coppie contengono tutte il dollaro USA (USD) o l’Euro (EUR) da un lato e sono le più frequentemente scambiate.

    Le major sono le coppie di valute più liquide e ampiamente scambiate al mondo.

    PairNazioniComunemente conosciuto
    EUR/USDEurozona / Stati Unitieuro dollaro
    USD/JPYStati Uniti / Giapponedollar yen
    GBP/USDUnited Kingdom / Stati Unitipound dollar
    USD/CHFStati Uniti / Svizzeradollar swissy
    GBP/EURGran Bretagna / Eurozonapound euro
    EUR/CHFEurozona / SvizzeraEuro Franco
    EUR/JPYEurozona / GiapponeEuro Yen
    Principali coppie di monete scambiate nel mondo

    Coppie di valute incrociate principali o coppie di valute minori

    Le coppie di valute che non contengono il dollaro USA (USD) o l’EUR sono note come coppie di valute incrociate o semplicemente come “incroci”.

    Le croci maggiori sono conosciute anche come “minori”.

    Gli incroci più attivamente scambiati derivano dalle tre principali valute non statunitensi: CHF, JPY e GBP.

    Exotic Currency Pairs

    No, le coppie esotiche non sono danzatrici del ventre esotiche che sono gemelle. Le coppie di valute esotiche sono costituite da una delle principali valute accoppiate con la valuta di un’economia emergente, come il Brasile, il Messico, il Cile, la Turchia o l’Ungheria.

    Tenete presente che queste coppie non sono negoziate con la stessa intensità delle “major” o “cross”, quindi i costi di transazione associati al trading di queste coppie sono di solito più elevati.

    Non è insolito vedere spread due o tre volte superiori a quelli di EUR/USD o USD/JPY.

    Quindi, se volete fare trading su coppie di valute esotiche, ricordate di tenerne conto nella vostra decisione.

    BRIICS

    BRIICS è l’acronimo coniato per un’associazione di cinque grandi economie nazionali emergenti: Brasile, Russia, India, Indonesia, Cina e Sudafrica.

    Originariamente i primi quattro erano raggruppati come “BRIC” (o “i BRIC”). BRICs era un termine coniato da Goldman Sachs per indicare le nuove economie emergenti ad alta crescita di oggi.

    BRIICS è il termine usato dall’OCSE, il think tank. Hanno aggiunto l’Indonesia e il Sudafrica.

  • Cos’è lo spread nel Forex Trading?

    Cos’è lo spread nel Forex Trading?

    I broker Forex quotano due prezzi diversi per le coppie di valute: il prezzo bid e ask.

    Il “bid” è il prezzo al quale è possibile VENDERE la valuta di base.

    Il prezzo “ask” è a quale è possibile ACQUISTARE la valuta di base.

    La differenza tra questi due prezzi è nota come spread.

    Lo spread è il modo in cui i broker “senza commissione” guadagnano il loro denaro. Invece di addebitare una commissione separata per effettuare una compravendita, il costo è incorporato nel prezzo di acquisto e di vendita della coppia di valute che si desidera scambiare.

    Quindi, quando un broker dichiara “zero commissioni” o “nessuna commissione”, è fuorviante perché, anche se non c’è una commissione separata, si paga comunque una commissione. È solo incorporata nello spread.

    Come si misura lo spread nel trading sul Forex?

    Lo spread viene solitamente misurato in pips, che è la più piccola unità di movimento del prezzo di una coppia di valute.

    Per la maggior parte delle coppie di valute, un pip è pari a 0,0001.

    Un esempio di spread di 2 pip per EUR/USD sarebbe 1,1051/1,1053.

    Le coppie di valute che coinvolgono lo yen giapponese sono quotate solo con 2 decimali (a meno che non ci siano pips frazionari, allora sono 3 decimali).

    Ad esempio, USD/JPY sarebbe 110,00/110,04. Questa citazione indica uno spread di 4 pip.

    Quali sono i tipi di Spread nel Forex?

    Il tipo di spread che vedrete su una piattaforma di trading dipende dal broker forex e da come fanno i soldi.

    Ci sono due tipi di spread:

    • Fisso
    • Variabile (detta anche “fluttuante”)

    Gli spread fissi sono solitamente offerti da broker che operano come market maker o modello “dealing desk”, mentre gli spread variabili sono offerti da broker che operano con un modello “non-dealing desk”.

    Cosa sono gli Spread fissi nel Forex?

    Gli spread fissi rimangono gli stessi indipendentemente dalle condizioni di mercato in qualsiasi momento. In altre parole, sia che il mercato sia volatile o silenzioso, lo spread non viene influenzato, rimane lo stesso.

    Gli spread fissi sono offerti da broker che operano come market maker o modello “dealing desk”. Utilizzando un dealing desk, il broker acquista grandi posizioni dai loro fornitori di liquidità e offre queste posizioni in dimensioni più piccole ai trader.

    Ciò significa che il broker agisce come controparte delle operazioni dei propri clienti.

    Avendo un dealing desk, questo permette al broker di forex di offrire spread fissi perché è in grado di controllare i prezzi che mostra ai suoi clienti.

    Quali sono i vantaggi del trading con spread fissi?

    Gli spread fissi hanno requisiti di capitale più bassi, quindi il trading con gli spread fissi offre un’alternativa più economica per i trader che non hanno molti soldi per iniziare a fare trading.

    Il trading con spread fissi rende anche il calcolo dei costi di transazione più prevedibile. Poiché gli spread non cambiano mai, sei sempre sicuro di quanto ti puoi aspettare di pagare quando apri un’operazione.

    Quali sono gli svantaggi del trading con gli spread fissi?

    Le richieste di rimodulazione possono verificarsi frequentemente quando si fa trading con spread fissi, poiché il prezzo proviene da una sola fonte (il vostro broker).

    Ci saranno momenti in cui il mercato del forex è volatile e i prezzi stanno cambiando rapidamente. Poiché gli spread sono fissi, il broker non sarà in grado di ampliare lo spread per adeguarsi alle attuali condizioni di mercato. Quindi, se si tenta di entrare in una negoziazione ad un prezzo specifico, il broker “bloccherà” la negoziazione e vi chiederà di accettare un nuovo prezzo. Sarete “ri-quotati” con un nuovo prezzo.

    Il messaggio “requote” apparirà sulla vostra piattaforma di trading per farvi sapere che il prezzo si è mosso e vi chiederà se siete disposti o meno ad accettare quel prezzo. Quasi sempre è un prezzo peggiore di quello che hai ordinato.

    Lo slittamento è un altro problema. Quando i prezzi si muovono velocemente, il broker non è in grado di mantenere costantemente uno spread fisso e il prezzo che alla fine finisci dopo essere entrato in un’operazione sarà totalmente diverso dal prezzo di entrata previsto.

    Cosa sono gli spread variabili nel Forex?

    Come suggerisce il nome, gli spread variabili cambiano in continuazione. Con gli spread variabili, la differenza tra i prezzi bid e ask delle coppie di valute cambia continuamente.

    Gli spread variabili sono offerti da broker non dealing desk. I broker non dealing desk ottengono i prezzi delle coppie di valute da diversi fornitori di liquidità e trasmettono questi prezzi al trader senza l’intervento di un dealing desk.

    Ciò significa che non hanno alcun controllo sugli spread. E gli spread si allargheranno o si restringeranno in base all’offerta e alla domanda di valute e alla volatilità generale del mercato.

    Tipicamente, gli spread si ampliano durante i rilasci di dati economici così come in altri periodi in cui la liquidità del mercato diminuisce (come durante le vacanze oppure in serata, vicino alle chiusure).

    Per esempio, potreste voler acquistare EURUSD con uno spread di 2 pips, ma proprio quando state per fare clic su “buy”, il rapporto di disoccupazione americano viene rilasciato e lo spread si allarga rapidamente a 20 pips!

    Oh, e gli spread possono anche ampliarsi quando Trump twitta a caso sul dollaro USA.

    Quali sono i vantaggi del trading con spread variabili?

    Gli spread variabili eliminano le requotes. Ciò perché semplicemente non ha più senso di esistere, essendo incluso all’interno dello spread stesso. Di base, in momenti di spread largo, si entra e si è già sotto di qualche pips.

    Il trading con spread variabili fornisce anche un pricing più trasparente, soprattutto se si considera che avere accesso ai prezzi di più fornitori di liquidità di solito significa un pricing migliore a causa della concorrenza.

    Quali sono gli svantaggi del trading con gli spread variabili?

    Gli spread variabili non sono ideali per chi fa scalping (tante piccole operazioni in tempi veramente stretti). Gli spread allargati possono rapidamente intaccare i profitti che lo scalpatore realizza.

    Gli spread variabili sono altrettanto negativi per i trader che si muovo sulle notizie. Lo spread può allargarsi così tanto che quello che sembra un profitto può diventare non redditizio in un batter d’occhio.

    Spread fissi contro Spread variabili: Qual è meglio?

    La questione di quale sia l’opzione migliore tra spread fissi e variabili dipende dalle esigenze del trader.

    Ci sono trader che potrebbero trovare gli spread fissi migliori rispetto ai broker a spread variabile. Il contrario può essere vero anche per altri trader.

    In generale, i trader con conti più piccoli e che fanno trading meno frequentemente beneficeranno del prezzo dello spread fisso.

    E i trader con conti più grandi che operano frequentemente durante le ore di punta del mercato (quando gli spread sono i più stretti) beneficeranno degli spread variabili.

    I trader che vogliono un’esecuzione veloce delle operazioni e che devono evitare le richieste di quotazione vorranno operare con spread variabili.

    Costi e calcoli

    Ora che sapete cos’è uno spread, e i due diversi tipi di spread, dovete sapere un’altra cosa, cioè come lo spread si rapporta ai costi di transazione effettivi.

    È abbastanza facile da calcolare e tutto ciò che serve sono due cose:

    • Il valore per pip
    • Il numero di lotti che stai scambiando

    Mettiamo come esempio che sia possibile acquistare EURUSD a 1,35640 e vendere EURUSD a 1,35626.

    Ciò significa che se doveste acquistare EURUSD e poi chiuderlo immediatamente, ne risulterebbe una perdita di 1,4 pips.

    Per calcolare il costo totale, moltiplicheresti il costo per pip per il numero di lotti che stai negoziando.

    Quindi, se stai negoziando mini lotti (10.000 unità), il valore per pip è di 1$, quindi il tuo costo di transazione sarebbe di 1,40$ per aprire questa operazione.

    Il costo in pip è lineare. Questo significa che dovrete moltiplicare il costo per pip per il numero di lotti che state negoziando.

    Se aumentate la dimensione della vostra posizione, anche il vostro costo di transazione, che si riflette nello spread, aumenterà.

    Per esempio, se lo spread è di 1,4 pip e stai negoziando 5 mini lotti, allora il tuo costo di transazione è di $7,00.

  • Dividend Yield

    Dividend Yield

    Cosa è il Dividend Yield?

    Il dividend yield è il rapporto tra il dividendo annuale di una società e il prezzo delle azioni. Il dividend yield è rappresentato in percentuale e viene calcolato come segue:

    Dividend Yield = Dividendo Annuale / Prezzo dell’azione

    A seconda della fonte, il dividendo annuale utilizzato nel calcolo potrebbe essere il totale dei dividendi pagati durante l’anno fiscale più recente, il totale dei dividendi pagati negli ultimi quattro trimestri, o il dividendo più recente moltiplicato per quattro.

    Comprensione del Dividend Yield

    Il dividend yield è una stima del rendimento del solo dividendo di un investimento azionario. Supponendo che il dividendo non sia aumentato o diminuito, il rendimento salirà quando il prezzo dell’azione scende, e scenderà quando il prezzo dell’azione sale. Poiché i rendimenti dei dividendi cambiano con il prezzo dell’azione, spesso appaiono insolitamente alti per le azioni che scendono rapidamente.

    Poiché il dividendo stesso cambia di rado, il rendimento dei dividendi aumenta quando il prezzo dell’azione scende e diminuisce quando il prezzo dell’azione sale.

    Alcuni settori azionari, come i consumatori non ciclici o le utilities, pagheranno un dividendo superiore alla media. Le piccole imprese più recenti, che sono ancora in crescita, pagano rapidamente un dividendo medio inferiore rispetto alle imprese mature degli stessi settori.

    Considerazioni

    In generale, le aziende mature, che non crescono molto rapidamente, pagano i dividendi più alti. Le azioni non cicliche di consumo che commercializzano prodotti di base o servizi di pubblica utilità sono esempi di interi settori che pagano il rendimento medio più alto.

    Sebbene il dividend yield tra i titoli tecnologici sia inferiore alla media, la regola delle aziende mature si applica anche a un settore come questo. Ad esempio, nel novembre 2019, Qualcomm Incorporated (QCOM), un affermato produttore di apparecchiature per le telecomunicazioni, ha pagato un dividendo con un rendimento del 2,74%. Nel frattempo, Netflix, società di streaming televisivo che è in forte crescita, non ha pagato alcun dividendo.

    In Italia, tra le aziende che presentano Dividend Yield più alto troviamo le utilities, principalmente quelle energetiche (in particolar modo ENI ed Enel) e il settore finanziario, con Generali, Intesa San Paolo e Azimut che negli ultimi anni hanno dato tante soddisfazioni.

    Nel corso del 2019 Fiat Chrysler Automobiles è stata la società che ha pagato il Dividend Yield più alto, ma non bisogna stupirsi o farsi ingannare, poiché nel computo totale era presente un dividendo straordinario dato dalla cessione di Magnete Marelli, che quindi non si replicherà negli anni a venire (anche se l’operazione di aggregazione con PSA promette ottimi dividendi).

    Imposta fiscale sui dividendi

    Il calcolo del Dividend Yield avviene sempre al lordo delle imposte fiscali, le quali ovviamente vanno calcolate per avere un’idea reale del ritorno netto.

    Facciamo un esempio pratico così da meglio intendere: nel 2019 Intesa San Paolo ha pagato un dividendo totale di 0,197 euro, il quale va rapportato a un prezzo dell’azione, nel nostro caso prendiamo il prezzo medio dell’azione durante l’anno di esercizio, quindi durante il 2018 e questo prezzo è di 2,567 euro. Il calcolo del dividend yield lordo è presto fatto: 0,197 / 2,567 = 7,67%.

    Questo 7,67% è però la percentuale lorda del dividend yield; sappiamo infatti che l’imposizione fiscale sui dividendi in Italia è del 26%, quindi i 0,197 euro diventano netti 0,14578 che rapportati allo stesso prezzo dell’azione dà un risultato di dividend yield netto di 5,68%.

    Sicuramente un rendimento di tutto rispetto, anche calcolando le imposte fiscali.

    Vantaggi e svantaggi dei rendimenti dei dividendi

    Vantaggi

    L’evidenza storica suggerisce che l’attenzione ai dividendi può amplificare i rendimenti piuttosto che rallentarli. Ad esempio, secondo gli analisti di Hartford Funds, dal 1960 oltre l’82% dei rendimenti totali dell’S&P 500 proviene dai dividendi. Questo è vero perché presuppone che gli investitori reinvestano i loro dividendi nell’S&P 500, il che aumenta la loro capacità di guadagnare più dividendi in futuro.

    Immaginate che un investitore compri 10.000 dollari di un’azione con un prezzo di 100 dollari che attualmente sta pagando un dividend yield del 4%. Questo investitore possiede 100 azioni che pagano tutte un dividendo di 4 dollari per azione (o 400 dollari in totale). Supponiamo che l’investitore utilizzi i 400 dollari di dividendi per acquistare altre quattro azioni al prezzo di 100 dollari per azione. Se non cambia nient’altro, l’investitore avrà 104 azioni l’anno successivo che pagano un totale di 416 dollari per azione, che possono essere reinvestite nuovamente in altre azioni.

    Svantaggi

    Se da un lato gli elevati rendimenti dei dividendi sono interessanti, dall’altro possono arrivare a scapito del potenziale di crescita. Ogni dollaro che un’azienda paga in dividendi ai suoi azionisti è un dollaro che l’azienda non reinveste per crescere e generare guadagni in conto capitale. Gli azionisti possono ottenere rendimenti elevati se il valore delle loro azioni aumenta mentre le detengono.

    Valutare un’azione in base al solo rendimento dei dividendi è un errore. I dati sui dividendi possono essere vecchi o basati su informazioni errate. Molte aziende hanno un rendimento molto alto quando le loro azioni sono in calo, cosa che di solito avviene prima che il dividendo venga tagliato.

    Il caso tipo rimane sempre Intesa San Paolo che abbiamo visto in precendeza: durante il 2020 il prezzo dell’azione è collassata (fino al 50% in meno rispetto ai prezzi del 2018) a causa del Corona Virus e la banca, anche su proposta della BCE, ha deciso di non pagare il dividendo.

    Il dividend yield può essere calcolato a partire dal rapporto finanziario dell’ultimo anno intero. Questo è accettabile nei primi mesi dopo che la società ha pubblicato il suo rapporto annuale; tuttavia, più a lungo è trascorso dal rapporto annuale, meno rilevanti saranno i dati per gli investitori. In alternativa, gli investitori totalizzeranno gli ultimi quattro trimestri di dividendi, che catturano i 12 mesi di dati sui dividendi più recenti. L’utilizzo di un numero di dividendo trailing è positivo, ma può rendere il rendimento troppo alto o troppo basso se il dividendo è stato recentemente tagliato o aumentato.

    Poiché i dividendi vengono pagati trimestralmente (sul mercato USA, in Italia vengono pagati semestralmente o annualmente), molti investitori prenderanno l’ultimo dividendo trimestrale, lo moltiplicheranno per quattro e utilizzeranno il prodotto come dividendo annuale per il calcolo del rendimento. Questo approccio rifletterà ogni recente cambiamento del dividendo, ma non tutte le società pagano un dividendo trimestrale pari. Alcune aziende, soprattutto al di fuori degli Stati Uniti, pagano un piccolo dividendo trimestrale con un grande dividendo annuale. Se il calcolo del dividendo viene effettuato dopo la distribuzione di un dividendo elevato, si otterrà un rendimento gonfiato. Infine, alcune aziende pagano un dividendo più frequentemente di quello trimestrale. Un dividendo mensile potrebbe comportare un calcolo del dividendo troppo basso. Quando si decide come calcolare il dividend yield, un investitore dovrebbe guardare la storia dei pagamenti dei dividendi per decidere quale metodo darà i risultati più accurati.

    Gli investitori dovrebbero anche fare attenzione quando valutano una società che sembra afflitta da un dividend yield superiore alla media. Poiché il prezzo del titolo è il denominatore dell’equazione del dividend yield, una forte tendenza al ribasso può aumentare drasticamente il quoziente del calcolo.

    Ad esempio, le divisioni di produzione ed energia della General Electric Company (GE) hanno iniziato a registrare una sottoperformance dal 2015 al 2018, e il prezzo del titolo è sceso con il calo degli utili. Il rendimento dei dividendi è salito dal 3% a più del 5% mentre il prezzo è sceso. Il calo del prezzo dell’azione e l’eventuale taglio del dividendo hanno compensato qualsiasi beneficio derivante dall’elevato dividend yield.

    Esempio di calcolo del Dividend Yield

    L’abbiamo già visto durante l’articolo con l’esempio su Intesa San Paolo, ma facciamone uno nuovo: supponiamo che le azioni della Società A siano scambiate a 20 dollari e che paghino dividendi annuali di 1 dollaro per azione ai propri azionisti. Inoltre, supponiamo che le azioni della Società B siano scambiate a 40 dollari e paghino un dividendo annuale di 1 dollaro per azione.

    Ciò significa che il rendimento dei dividendi della società A è del 5% ($1 / $20), mentre il rendimento dei dividendi della società B è solo del 2,5% ($1 / $40).

    Supponendo che tutti gli altri fattori siano equivalenti, un investitore che volesse utilizzare il proprio portafoglio per integrare il proprio reddito, probabilmente preferirebbe la Società A alla Società B, in quanto ha il doppio del dividend yield.

  • Cosa sono le azioni (common stock)

    Cosa sono le azioni (common stock)

    Le azioni ordinarie (o common stock) sono un titolo che rappresenta la proprietà di una società.

    I detentori di azioni ordinarie eleggono il consiglio di amministrazione e votano le politiche aziendali.

    Questa forma di proprietà azionaria in genere produce tassi di rendimento più elevati a lungo termine. Tuttavia, in caso di liquidazione, gli azionisti comuni hanno diritto al patrimonio di una società solo dopo che i detentori di obbligazioni, gli azionisti privilegiati e gli altri debitori sono stati pagati per intero.

    Le azioni ordinarie sono riportate nella sezione del patrimonio netto dell’azionista del bilancio di una società.

    Comprensione delle azioni ordinarie

    Con le azioni ordinarie, se una società fallisce, gli azionisti ordinari non ricevono il loro denaro fino a quando i creditori, gli obbligazionisti e gli azionisti privilegiati non hanno ricevuto la loro rispettiva quota. Questo rende le azioni ordinarie più rischiose delle azioni di debito o delle azioni privilegiate. Il lato positivo delle azioni ordinarie è che di solito superano le obbligazioni e le azioni privilegiate nel lungo periodo. Molte società emettono tutti e tre i tipi di titoli. Ad esempio, Google (Alphabet) ha diverse obbligazioni disponibili sul mercato secondario. Ha anche azioni privilegiate, come la serie C (NASDAQ: GOOG), e azioni ordinarie (NASDAQ: GOOGL).

    Il primo titolo ordinario in assoluto è stato istituito nel 1602 dalla Compagnia olandese delle Indie Orientali e introdotto alla Borsa di Amsterdam. Le azioni più grandi con sede negli Stati Uniti sono negoziate in una borsa pubblica, come la Borsa di New York (NYSE) o il NASDAQ. Al 2019, il primo ha 2800 azioni quotate sulle sue borse, mentre il secondo ha 3300 azioni quotate. La NYSE ha avuto una capitalizzazione di mercato di 28,5 trilioni di dollari nel giugno 2018, il che la rende la più grande borsa valori al mondo per limite di mercato.

    Ci sono anche diverse borse internazionali per i titoli esteri, come la Borsa di Londra e la Borsa di Tokyo (e ovviamente anche la nostra Borsa di Milano, che è di proprietà di quella di Londra). Le società di dimensioni più piccole e che non sono in grado di soddisfare i requisiti di quotazione di una borsa sono considerate non quotate. Queste azioni non quotate sono negoziate sull’Over-The-Counter Bulletin Board (OTCBB) o su fogli rosa.

    Affinché una società possa emettere azioni, deve iniziare con un’offerta pubblica iniziale (IPO). Un’IPO è un ottimo modo per una società, alla ricerca di capitale aggiuntivo, per espandersi. Per iniziare il processo di IPO, una società deve collaborare con una società di investment banking di sottoscrizione, che aiuta a determinare sia il tipo che il prezzo delle azioni. Una volta completata la fase di IPO, il pubblico può acquistare il nuovo titolo sul mercato secondario.

    Considerazioni finali sulle azioni

    I titoli azionari dovrebbero essere considerati una parte importante del portafoglio di qualsiasi investitore. Esse comportano un rischio maggiore rispetto ad altri strumenti, alle azioni privilegiate e alle obbligazioni. Tuttavia, con il rischio maggiore, il potenziale di ricompensa è maggiore. Nel lungo termine, i titoli tendono a sovraperformare gli altri investimenti, ma sono più esposti alla volatilità nel breve termine.

    Esistono anche diversi tipi di azioni. I titoli in crescita sono società che tendono ad aumentare di valore a causa della crescita dei profitti. I titoli a valore sono società con un prezzo inferiore rispetto ai loro fondamentali. I titoli a valore offrono un dividendo, a differenza dei titoli a crescita. I titoli sono classificati in base alla capitalizzazione di mercato – grande, media o piccola. Le azioni a grande capitalizzazione sono molto più negoziate e sono generalmente indice di una società più stabile. Le azioni a piccola capitalizzazione sono di solito società più recenti che cercano di crescere; quindi, possono essere molto più volatili rispetto alle azioni a grande capitalizzazione.

  • Return on Equity (ROE) cosa è e come calcolarlo

    Return on Equity (ROE) cosa è e come calcolarlo

    Cos’è il Return on Equity (ROE)?

    Il Return on Equity (ROE) è una misura della performance finanziaria calcolata dividendo l’utile netto per il patrimonio netto.

    Poiché il patrimonio netto è pari al patrimonio netto di un’azienda meno il suo debito, il ROE è considerato il rendimento del patrimonio netto.

    Il ROE è considerato una misura dell’efficacia con cui il management utilizza le attività di un’azienda per creare profitti.

    Capire il rendimento del capitale proprio (ROE)

    Il ROE è espresso in percentuale e può essere calcolato per qualsiasi società se l’utile netto e il patrimonio netto sono entrambi positivi. L’utile netto è calcolato prima dei dividendi pagati agli azionisti comuni e dopo i dividendi agli azionisti privilegiati e gli interessi ai finanziatori.

    Return on Equity = Utile netto / Patrimonio netto medio

    L’Utile netto è l’importo dei proventi, al netto dei costi e delle imposte che una società genera per un determinato periodo. Il patrimonio netto medio è calcolato sommando il patrimonio netto all’inizio del periodo. L’inizio e la fine del periodo devono coincidere con il periodo in cui il risultato netto è stato conseguito.

    L’utile netto nell’ultimo anno fiscale completo, o dopo 12 mesi, si trova sul conto economico – una somma dell’attività finanziaria in quel periodo. Il patrimonio netto deriva dallo stato patrimoniale – un bilancio di esercizio dell’intera storia di un’azienda in termini di variazioni delle attività e delle passività.

    È considerata la migliore pratica per calcolare il ROE sulla base del patrimonio netto medio di un periodo a causa del disallineamento tra il conto economico e lo stato patrimoniale.

    Cosa dice il ROE?

    Se il ROE è considerato buono o cattivo dipenderà da ciò che è normale tra i benchmark di un’azione. Ad esempio, le aziende di servizi pubblici hanno molti attivi e debiti a bilancio rispetto a un importo relativamente piccolo di reddito netto. Un ROE normale nel settore delle utilities potrebbe essere pari o inferiore al 10%. Un’azienda tecnologica o di vendita al dettaglio con conti di bilancio più piccoli rispetto all’utile netto può avere livelli di ROE normali del 18% o più.

    Una buona regola empirica è quella di puntare ad un ROE pari o appena superiore alla media del paniere di riferimento. Per esempio, supponiamo che una società, TechCo, abbia mantenuto un ROE costante del 18% negli ultimi anni rispetto alla media dei suoi competitor, che era del 15%. Un investitore potrebbe concludere che la gestione di TechCo è superiore alla media nell’utilizzare gli attivi della società per creare profitti. I rapporti di ROE relativamente alti o bassi varieranno in modo significativo da un gruppo industriale o settore all’altro. Se utilizzato per valutare una società per un’altra società simile, il confronto sarà più significativo. Una scorciatoia comune per gli investitori è quella di considerare un rendimento del capitale proprio vicino alla media a lungo termine dell’S&P 500 (14%) come un rapporto accettabile e qualsiasi cosa inferiore al 10% come troppo risicato.

    Usare il ROE per stimare i tassi di crescita

    I tassi di crescita sostenibile e i tassi di crescita dei dividendi possono essere stimati utilizzando il ROE, supponendo che il rapporto sia all’incirca in linea o appena al di sopra della media del suo gruppo di pari. Anche se ci possono essere alcune sfide, il ROE può essere un buon punto di partenza per sviluppare le stime future del tasso di crescita di un titolo e del tasso di crescita dei suoi dividendi. Questi due calcoli sono funzionali l’uno dell’altro e possono essere usati per fare un confronto più semplice tra società simili.

    Per stimare il tasso di crescita futuro di un’azienda, moltiplicare il ROE per l’indice di ritenzione dell’azienda. Il retention ratio è la percentuale dell’utile netto che viene trattenuto o reinvestito dall’azienda per finanziare la crescita futura.

    ROE e un tasso di crescita sostenibile

    Si supponga che ci siano due società con un ROE e un utile netto identici, ma con coefficienti di trattenute diversi. La società A ha un ROE del 15% e restituisce agli azionisti il 30% del suo utile netto in un dividendo, il che significa che la società A trattiene il 70% del suo utile netto. Anche la società B ha un ROE del 15% ma restituisce agli azionisti solo il 10% del suo reddito netto per un rapporto di trattenute del 90%.

    Per la società A, il tasso di crescita è del 10,5%, o il ROE moltiplicato per il rapporto di trattenute, che è del 15% per il 70%. Il tasso di crescita della società B è del 13,5%, o 15% volte il 90%.

    Questa analisi viene definita come il modello di tasso di crescita sostenibile. Gli investitori possono utilizzare questo modello per fare stime sul futuro e per identificare le azioni che possono essere rischiose perché sono in anticipo sulla loro capacità di crescita sostenibile. Un titolo che cresce più lentamente del suo tasso di crescita sostenibile potrebbe essere sottovalutato, oppure il mercato potrebbe attualizzare i segnali rischiosi dell’azienda. In entrambi i casi, un tasso di crescita molto superiore o inferiore al tasso sostenibile richiede un’ulteriore indagine.

    Questo confronto sembra rendere il business B più attraente rispetto alla società A, ma ignora i vantaggi di un tasso di dividendo più elevato che potrebbe essere favorito da alcuni investitori. Possiamo modificare il calcolo per stimare il tasso di crescita dei dividendi del titolo, che può essere più importante per gli investitori di reddito.

    Stimare il tasso di crescita dei dividendi

    Continuando con il nostro esempio di sopra, il tasso di crescita dei dividendi può essere stimato moltiplicando il ROE per il payout ratio. Il payout ratio è la percentuale dell’utile netto che viene restituito agli azionisti comuni attraverso i dividendi. Questa formula ci fornisce un tasso di crescita dei dividendi sostenibile, che favorisce la società A.

    Il tasso di crescita dei dividendi della società A è del 4,5%, o il ROE moltiplicato per il payout ratio, che è il 15% per il 30%. Il tasso di crescita dei dividendi della società B è dell’1,5%, ovvero 15% volte il 10%. Un titolo che sta accrescendo il suo dividendo molto al di sopra, o al di sotto, del tasso di crescita del dividendo sostenibile può indicare rischi che dovrebbero essere esaminati.

    Usare il ROE per identificare i problemi

    È ragionevole chiedersi perché un ROE medio o leggermente superiore alla media sia buono piuttosto che un ROE doppio, triplo o anche superiore alla media del loro paniere. Le azioni con un ROE molto alto non hanno un valore migliore?

    A volte un ROE estremamente elevato è una buona cosa se l’utile netto è estremamente elevato rispetto al patrimonio netto, perché la performance di una società è significativamente forte. Tuttavia, un ROE estremamente elevato è spesso dovuto a un piccolo conto di capitale proprio rispetto all’utile netto, il che indica un rischio.

    Profitti incoerenti

    Il primo potenziale problema con un ROE elevato potrebbe essere quello dei profitti incoerenti. Immaginate un’azienda, Telecom Italia (giusto per fare un esempio), che per diversi anni non è stata redditizia. Le perdite di ogni anno erano iscritte a bilancio nella quota di patrimonio netto come “perdita trattenuta”. Le perdite sono un valore negativo e riducono il patrimonio netto. Da qualche tempo Telecom ha avuto una forte pulizia e (supponiamo) nell’anno più recente e è tornata alla redditività. Il denominatore nel calcolo del ROE è ora molto piccolo dopo molti anni di perdite, il che rende il suo ROE ingannevolmente elevato.

    Eccesso di debito

    Un secondo problema che potrebbe causare un ROE elevato è l’eccesso di debito. Se un’azienda ha preso a prestito in modo aggressivo, può aumentare il ROE perché il capitale proprio è pari alle attività meno il debito. Maggiore è l’indebitamento di un’azienda, minore è il patrimonio netto che può diminuire. Uno scenario comune è quello in cui un’azienda prende in prestito grandi quantità di debito per riacquistare le proprie azioni. Questo può gonfiare gli utili per azione (EPS), ma non influisce sulla performance effettiva o sui tassi di crescita.

    Utile netto negativo

    Infine, un utile netto negativo e un patrimonio netto negativo possono creare un ROE artificialmente elevato. Tuttavia, se una società ha una perdita netta o un patrimonio netto negativo, il ROE non dovrebbe essere calcolato.

    Se il patrimonio netto è negativo, il problema più comune è l’eccessivo indebitamento o la redditività incoerente. Tuttavia, ci sono eccezioni a questa regola per le società che sono redditizie e che hanno utilizzato il flusso di cassa per riacquistare le proprie azioni. Per molte aziende, questa è un’alternativa al pagamento dei dividendi, e può alla fine ridurre il capitale proprio (i riacquisti vengono sottratti dal capitale proprio) abbastanza da rendere il calcolo negativo.

    In tutti i casi, livelli di ROE negativi o estremamente elevati dovrebbero essere considerati un segnale d’allarme che vale la pena di indagare. In rari casi, un ROE ratio negativo potrebbe essere dovuto a un programma di riacquisto di azioni supportato dal flusso di cassa e da una gestione eccellente, ma questo è il risultato meno probabile. In ogni caso, una società con un ROE negativo non può essere valutata rispetto ad altre azioni con un ROE ratio positivo.

    ROE vs. Rendimento del capitale investito (ROIC)

    Mentre il ritorno sul capitale proprio guarda a quanto profitto può generare un’azienda rispetto al capitale proprio, il ritorno sul capitale investito (ROIC) porta questo calcolo un paio di passi avanti.

    Lo scopo del ROIC è quello di calcolare la somma di denaro dopo i dividendi che un’azienda realizza sulla base di tutte le sue fonti di capitale, che includono il capitale proprio e il debito. Il ROE guarda a quanto bene una società utilizza il capitale azionario, mentre il ROIC ha lo scopo di determinare quanto bene una società utilizza tutto il suo capitale disponibile per fare soldi.

    Limitazioni del ROE

    Un ROE elevato potrebbe non essere sempre positivo. Un ROE sovradimensionato può essere indicativo di una serie di problemi, come i profitti incoerenti o l’eccessivo indebitamento. Inoltre, un ROE negativo dovuto al fatto che la società ha una perdita netta o un patrimonio netto negativo non può essere utilizzato per analizzare la società, né può essere utilizzato per fare un confronto con le società con un ROE positivo.

    Esempio di come utilizzare il ROE

    Ad esempio, immaginate una società con un reddito annuo di 1.800.000 dollari e un patrimonio netto medio di 12.000.000.000 di dollari. Il ROE di questa società sarebbe il seguente:

    ROE = ($1.800.000​ / $12.000.000) = 15%

    Considerate Apple Inc. (AAPL)-per l’anno fiscale che si è concluso il 29 settembre 2018, la società ha generato 59,5 miliardi di dollari netti. Alla fine dell’anno fiscale, il suo patrimonio netto era di 107,1 miliardi di dollari contro 134 miliardi di dollari all’inizio. Il rendimento del capitale proprio di Apple, quindi, è del 49,4%, ovvero 59,5 miliardi di dollari / ((107,1 miliardi di dollari + 134 miliardi di dollari) / 2).

    Rispetto al paniere di benchmark, Apple ha un ROE molto forte.

    • Amazon.com Inc. (AMZN) ha un ritorno sul capitale proprio del 27%.
    • Microsoft Corp. (MSFT) 23%
    • Google-ora conosciuto come Alphabet Inc. (GOOGL) 12%
  • Posizione long contro posizione short: Qual è la differenza?

    Posizione long contro posizione short: Qual è la differenza?

    Quando si parla di azioni e opzioni, gli analisti e i market maker spesso fanno riferimento a un investitore che ha posizioni long o short. Mentre in materia finanziaria long e short possono riferirsi a diverse cose, in questo contesto, piuttosto che a un riferimento alla lunghezza, le posizioni long e short sono un riferimento a ciò che un investitore possiede e alle azioni che un investitore deve possedere.

    Capire una posizione lunga rispetto a una posizione corta

    Posizione lunga (long)

    Se un investitore ha posizioni lunghe, significa che ha acquistato e possiede quelle azioni. Al contrario, se l’investitore ha posizioni short, significa che l’investitore deve quelle azioni a qualcuno, ma non le possiede ancora.

    Per esempio, un investitore che possiede 100 azioni di Tesla (TSLA) nel suo portafoglio è detto essere long per 100 azioni. Questo investitore ha pagato per intero il costo del possesso delle azioni (a meno che non ha un conto in marginazione, ma è un altro discorso che esula dalle posizioni).

    Posizione corta (short)

    Continuando l’esempio, si dice che un investitore che ha venduto 100 azioni di TSLA senza ancora possedere quelle azioni sia a corto di 100 azioni. L’investitore allo scoperto deve 100 azioni al momento del regolamento e deve adempiere all’obbligo di consegnare le azioni acquistate sul mercato.

    Spesso l’investitore allo scoperto prende in prestito le azioni da una società di intermediazione in un conto di margine per effettuare la consegna. Poi, con la speranza che il prezzo delle azioni scenda, l’investitore compra le azioni ad un prezzo più basso per ripagare il commerciante che le ha prestate. Se il prezzo non scende e continua a salire, il venditore allo scoperto può essere soggetto a una richiesta di margine da parte del suo broker.

    Un margin call si verifica quando il valore del conto di un investitore scende al di sotto del valore minimo richiesto dal broker. La chiamata è per l’investitore di depositare denaro o titoli aggiuntivi in modo che il conto di margine sia portato al margine minimo di mantenimento.

    Differenze fondamentali

    Quando un investitore utilizza contratti di options in un conto, le posizioni lunghe e corte hanno un significato leggermente diverso. L’acquisto o la detenzione di un’opzione call o put è una posizione lunga perché l’investitore ha il diritto di acquistare o vendere il titolo all’investitore scrivente a un prezzo specificato.

    La vendita o la scrittura di un’opzione call o put è esattamente l’opposto ed è una posizione corta perché l’autore è obbligato a vendere le azioni o ad acquistare le azioni dal titolare della posizione lunga o dall’acquirente dell’opzione.

    Ad esempio, un individuo acquista (va long) un’opzione call Tesla (TSLA) da un emittente per $28,70 (l’emittente è short). Il prezzo d’esercizio dell’opzione è di $275 se TSLA commercia per $303,70 sul mercato.

    L’emittente ottiene di mantenere il pagamento del premio di $ 28,70, ma è obbligato a vendere TSLA a $ 275 se l’acquirente decide di esercitare il contratto in qualsiasi momento prima della scadenza. Il compratore di call che è lungo ha il diritto di acquistare le azioni a $ 275 alla scadenza dall’emittente se il valore di mercato di TSLA è superiore a $ 275 + $ 28,70 = $ 303,70.

    Considerazioni finali

    Le posizioni lunghe e corte sono utilizzate dagli investitori per ottenere risultati diversi, e spesso sia le posizioni lunghe che quelle corte sono stabilite simultaneamente da un investitore per fare leva o produrre reddito su un titolo.

    Le posizioni long call option sono rialziste, in quanto l’investitore si aspetta che il prezzo delle azioni salga e acquista call con un prezzo d’esercizio inferiore. Un investitore può coprire la sua posizione azionaria long creando una posizione long put option, dandogli il diritto di vendere le sue azioni ad un prezzo garantito. Le posizioni short call option offrono una strategia simile alla vendita allo scoperto senza la necessità di prendere in prestito le azioni.

    Questa posizione permette all’investitore di incassare il premio dell’opzione come reddito con la possibilità di consegnare la sua posizione azionaria lunga ad un prezzo garantito, di solito più alto. Al contrario, una posizione short put dà all’investitore la possibilità di acquistare l’azione ad un determinato prezzo e di incassare il premio durante l’attesa.

    Questi sono solo alcuni esempi di come la combinazione di posizioni long e short con diversi titoli possa creare un effetto leva e una copertura contro le perdite di un portafoglio. È importante ricordare che le posizioni short comportano rischi più elevati e, a causa della natura di alcune posizioni, possono essere limitate.

    I conti di margine sono generalmente necessari per la maggior parte delle posizioni short e la vostra società di brokeraggio deve concordare che posizioni più rischiose sono adatte a voi.

  • Short Position, cosa sono le vendite allo scoperto

    Short Position, cosa sono le vendite allo scoperto

    Una posizione corta, o short, viene creata quando un trader vende un titolo con l’intenzione di riacquistarlo, o di coprirlo, successivamente ad un prezzo più basso.

    Un trader può decidere di shortare su un titolo quando ritiene che il prezzo di quel titolo sia destinato a diminuire nel prossimo futuro. Ci sono due tipi di posizioni corte: nude e coperte. Si parla di “naked short” quando un trader vende un titolo senza averne il possesso. Tuttavia, questa pratica è illegale negli Stati Uniti per le azioni. Un covered short è quando un trader prende in prestito le azioni da un broker; in cambio, il trader paga un tasso di prestito durante il periodo in cui la posizione short è in essere.

    Nei mercati dei futures o dei cambi, le posizioni short possono essere create in qualsiasi momento.

    Capire le posizioni short

    Quando si crea una posizione corta, bisogna capire che il trader ha un potenziale finito di guadagnare un profitto e un potenziale infinito di perdite. Questo perché il potenziale di profitto è limitato alla distanza zero del titolo. Tuttavia, un titolo potrebbe potenzialmente aumentare per anni, facendo una serie di massimi più alti. Uno degli aspetti più pericolosi dell’essere a corto è il potenziale per un short-squeeze.

    Una short-squeeze è quando un’azione fortemente shortata inizia improvvisamente ad aumentare di prezzo quando i trader, che sono short, iniziano a coprire lo stock.

    Una famosa short-squeeze si è verificata nell’ottobre 2008 quando le azioni di Volkswagen sono aumentate in modo esponenziale quando i venditori allo scoperto hanno iniziato a coprire le loro azioni. Durante lo short-squeeze, il titolo è passato da circa 200 a 1000 euro in poco più di un mese.

    Tempi un po’ più larghi ma la stessa cosa è successa in Italia con Azimut, la quale durante l’anno 2019 ha avuto una performance mostruosa, dovuto al fatto che fino al 2018 era l’azione più shortata del paniere.

    Un esempio reale

    Un trader pensa che le azioni di Amazon siano pronte a scendere dopo aver riportato i risultati trimestrali.

    Per sfruttare questa possibilità, il trader esce e vende allo scoperto le 1.000 azioni per 1.500 dollari. Nelle settimane successive, l’azienda riporta ricavi più deboli del previsto e va verso un trimestre più debole del previsto. Di conseguenza, il titolo scende a $1.300; il trader acquista per coprire la posizione corta. L’operazione si traduce in un guadagno di 200 dollari per azione o 200.000 dollari.

  • Cosa è il Dividendo?

    Cosa è il Dividendo?

    Un dividendo è la distribuzione di una parte degli utili della società, decisa e gestita dal consiglio di amministrazione della società, e pagata a una classe di azionisti.

    Comprensione dei dividendi

    I dividendi devono essere approvati dagli azionisti attraverso il loro diritto di voto.

    Sebbene i dividendi in contanti siano i più comuni, i dividendi possono essere emessi anche sotto forma di azioni o altre proprietà.

    Oltre alle società, anche diversi fondi comuni d’investimento e fondi negoziati in borsa (ETF) pagano dividendi.

    Un dividendo è una ricompensa simbolica pagata agli azionisti per il loro investimento nel patrimonio netto di una società, e di solito proviene dagli utili netti della società.

    Mentre la maggior parte degli utili viene mantenuta all’interno dell’azienda come utile non distribuito – che rappresenta il denaro da utilizzare per le attività aziendali in corso e future – il resto può essere assegnato agli azionisti come dividendo.

    A volte, le aziende possono ancora effettuare il pagamento dei dividendi anche quando non realizzano utili adeguati. Possono farlo per mantenere la loro consolidata esperienza di pagamento regolare dei dividendi.

    Il consiglio di amministrazione può scegliere di emettere dividendi in vari periodi di tempo e con diversi tassi di pagamento. I dividendi possono essere pagati con una frequenza programmata, ad esempio mensile, trimestrale o annuale. Ad esempio, Walmart Inc. (WMT) e Unilever PLC ADR (UL) effettuano regolarmente il pagamento dei dividendi trimestrali.

    Le aziende possono anche emettere dividendi straordinari non ricorrenti, sia individualmente che in aggiunta a un dividendo programmato. Sostenuta da una forte performance aziendale e da una migliore prospettiva finanziaria, Microsoft Corp. (MSFT) ha dichiarato un dividendo speciale di 3,00 dollari per azione nel 2004, che è stato di gran lunga superiore ai consueti dividendi trimestrali nell’intervallo da 0,08 a 0,16 dollari per azione. Idem in Italia, dove FCA ha staccato dividendi straordinari nel 2019, a seguito della cessione di Magnete Marelli e prevede di farlo anche nel 2021, grazie all’aggregazione con PSA.

    Aziende che pagano i dividendi

    Le società più grandi e più affermate con profitti più prevedibili sono spesso i migliori pagatori di dividendi. Queste società tendono ad emettere dividendi regolari perché cercano di massimizzare la ricchezza degli azionisti in modi diversi dalla normale crescita. Si osserva che le aziende dei seguenti settori industriali mantengono un record regolare di pagamenti di dividendi:

    • Materiali di base
    • Petrolio e gas
    • Banche e finanziarie
    • Sanità e prodotti farmaceutici
    • Utilità

    Anche le società strutturate come società in accomandita semplice (MLP) e i fondi comuni d’investimento immobiliare (REIT) sono tra i principali distributori di dividendi, poiché la loro designazione richiede una specifica distribuzione agli azionisti. I fondi possono anche emettere regolarmente pagamenti di dividendi come indicato nei loro obiettivi d’investimento.

    Le start-up e altre società a forte crescita, come quelle del settore tecnologico o biotecnologico, possono non offrire dividendi regolari. Poiché queste società possono trovarsi nelle prime fasi di sviluppo e possono sostenere costi elevati (nonché perdite) attribuiti alla ricerca e sviluppo, all’espansione dell’attività e alle attività operative, potrebbero non disporre di fondi sufficienti per l’emissione di dividendi. Anche le società che realizzano profitti nelle fasi iniziali e intermedie evitano di pagare i dividendi se puntano a una crescita e a un’espansione superiore alla media e vogliono investire i loro profitti nella loro attività piuttosto che pagare i dividendi.

    Date dei dividendi importanti

    Il pagamento dei dividendi segue un ordine cronologico degli eventi e le date associate sono importanti per determinare gli azionisti che hanno i requisiti per ricevere il pagamento dei dividendi.

    Data di annuncio: I dividendi sono annunciati dal management della società alla data dell’annuncio e devono essere approvati dagli azionisti prima di poter essere pagati.

    Data di distribuzione dei dividendi: La data in cui scade l’idoneità al pagamento dei dividendi si chiama data di stacco della cedola o semplicemente data di scadenza. Per esempio, se un’azione ha una data di stacco della cedola di lunedì 5 maggio, allora gli azionisti che acquistano l’azione in quel giorno o dopo tale giorno NON avranno diritto a ricevere il dividendo in quanto lo stanno acquistando alla data di scadenza del dividendo o dopo la data di scadenza. Gli azionisti che possiedono le azioni un giorno lavorativo prima della data di scadenza – cioè venerdì 2 maggio o prima – riceveranno il dividendo.

    Data di registrazione: La record date è la data di chiusura, stabilita dalla società al fine di determinare quali azionisti hanno diritto a ricevere il dividendo o la distribuzione.

    Data di pagamento: La società emette il pagamento del dividendo alla data di pagamento, che è il momento in cui il denaro viene accreditato sui conti degli investitori.

    Impatto dei dividendi sul prezzo delle azioni

    Poiché i dividendi sono irreversibili, i loro pagamenti portano a far uscire denaro dai libri contabili e dai conti dell’azienda per sempre. Pertanto, il pagamento dei dividendi ha un impatto sul prezzo delle azioni – aumenta all’annuncio all’incirca dell’importo del dividendo dichiarato e poi diminuisce di un importo simile alla sessione di apertura della data di stacco del dividendo.

    Ad esempio, una società che è scambiata a 60 dollari per azione dichiara un dividendo di 2 dollari alla data dell’annuncio. Non appena la notizia diventa pubblica, il prezzo dell’azione salirà di circa $2 e raggiungerà i $62. Diciamo che le azioni vengono scambiate a $63 un giorno lavorativo prima della data di stacco del dividendo. Alla data dell’ex dividendo, scenderà di circa $2 e inizierà a negoziare a $61 all’inizio della sessione di trading alla data dell’ex dividendo, perché chiunque acquisti alla data dell’ex dividendo non riceverà il dividendo.

    Perché le aziende pagano i dividendi

    Le aziende pagano i dividendi per una serie di motivi. Queste ragioni possono avere implicazioni e interpretazioni diverse per gli investitori.

    I dividendi possono essere attesi dagli azionisti come ricompensa per la loro fiducia in una società. Il management della società può puntare a onorare questo sentimento fornendo un solido track record di pagamenti di dividendi. Il pagamento dei dividendi si riflette positivamente su una società e aiuta a mantenere la fiducia degli investitori. I dividendi sono anche preferiti dagli azionisti perché sono trattati come reddito esente da imposte per gli azionisti in molte giurisdizioni (non in Italia). Al contrario, le plusvalenze realizzate attraverso la vendita di un’azione il cui prezzo è aumentato sono considerate reddito imponibile. Gli operatori che cercano guadagni a breve termine possono anche preferire il pagamento di dividendi che offrono guadagni istantanei esenti da imposte.

    Una dichiarazione di dividendi di alto valore può indicare che la società sta andando bene e ha generato buoni profitti. Ma può anche indicare che la società non ha progetti adeguati per generare rendimenti migliori in futuro. Pertanto, sta utilizzando la sua liquidità per pagare gli azionisti invece di reinvestirla nella crescita.

    Se un’azienda ha una lunga storia di pagamenti di dividendi, una riduzione dell’importo dei dividendi, o la loro eliminazione, può segnalare agli investitori che l’azienda è in difficoltà. L’annuncio di una riduzione del 50% dei dividendi da parte di General Electric Co. Ltd. (GE), una delle maggiori società industriali americane, è stato accompagnato da un calo di oltre il sette per cento del prezzo delle azioni GE il 13 novembre 2017. Lo stesso si è registrato in Italia quando Intesa San Paolo, su indicazione della BCE, ha deciso di annullare il dividendo del 2020.

    Una riduzione dell’importo dei dividendi o una decisione contraria al pagamento dei dividendi non si traduce necessariamente in cattive notizie su una società. Può essere possibile che il management della società abbia piani migliori per investire il denaro, date le sue finanze e le sue operazioni. Ad esempio, il management di un’azienda può scegliere di investire in un progetto ad alto rendimento che ha il potenziale di aumentare i rendimenti per gli azionisti nel lungo periodo, rispetto ai piccoli guadagni che realizzeranno con il pagamento dei dividendi.

    I dividendi dei fondi

    I dividendi pagati dai fondi sono diversi dai dividendi pagati dalle società. I dividendi aziendali sono di solito pagati dagli utili generati dalle operazioni commerciali della società. I fondi operano in base al principio del valore patrimoniale netto (NAV), che riflette la valutazione delle loro partecipazioni o il prezzo del(i) bene(i) che un fondo può tracciare. Poiché i fondi non hanno profitti intrinseci, pagano i dividendi derivanti dal loro NAV.

    A causa del funzionamento dei fondi basato sul NAV, il pagamento regolare e ad alta frequenza dei dividendi non deve essere frainteso come una performance stellare del fondo. Ad esempio, un fondo che investe in obbligazioni può pagare dividendi mensili in quanto riceve denaro sotto forma di interessi mensili sulle proprie partecipazioni fruttifere. Il fondo si limita a trasferire il reddito derivante dagli interessi in tutto o in parte agli investitori del fondo. Un fondo di investimento azionario può anche pagare dividendi. I suoi dividendi possono provenire dai dividendi che riceve dalle azioni in portafoglio o dalla vendita di una certa quantità di azioni. In sostanza, gli investitori che ricevono il dividendo dal fondo riducono il loro valore di detenzione, che si riflette nel NAV ridotto alla data di stacco del dividendo.

    I dividendi sono irrilevanti?

    Qualche economista sostiene che la politica dei dividendi di una società è irrilevante e non ha alcun effetto sul prezzo delle azioni di un’impresa o sul suo costo del capitale. Teoricamente, un azionista può rimanere indifferente alla politica dei dividendi di una società. In caso di pagamento di dividendi elevati, può utilizzare il denaro ricevuto per acquistare altre azioni. In caso di pagamenti bassi, possono vendere alcune azioni per ottenere la liquidità necessaria. In entrambi i casi, la combinazione del valore di un investimento nella società e della liquidità in loro possesso rimarrà invariata. Quindi i dividendi sono irrilevanti, e gli investitori non dovrebbero preoccuparsi della politica dei dividendi dell’azienda in quanto possono crearne di propri sinteticamente.

    In realtà, però, i dividendi permettono di mettere a disposizione degli azionisti denaro, il che dà loro la libertà di ricavarne una maggiore utilità. Possono investire in un’altra sicurezza finanziaria e ottenere rendimenti più elevati, oppure spendere per il tempo libero e altre utilità. Inoltre, costi come le tasse, i broker, gli interessi e le azioni indivisibili rendono i dividendi una considerevole utilità nel mondo reale.

    I dividendi possono aiutare a compensare i costi del vostro broker e le vostre tasse. In definitiva, questo può rendere gli investimenti in dividendi più attraenti.

    Acquistare investimenti con pagamento di dividendi

    Gli investitori che cercano investimenti con dividendi hanno una serie di opzioni, tra cui azioni, fondi comuni d’investimento, fondi negoziati in borsa (ETF) e altro ancora. Il modello di sconto dei dividendi o il modello di crescita Gordon può essere utile nella scelta degli investimenti azionari. Queste tecniche si basano sui flussi di dividendi futuri previsti per valutare le azioni.

    Per confrontare più azioni in base alla loro performance di pagamento dei dividendi, gli investitori possono utilizzare il dividend yield che misura il dividendo in termini di una percentuale dell’attuale prezzo di mercato dell’azione della società. Il dividend yield può anche essere quotato in termini dell’importo in dollari che ogni azione riceve – dividendi per azione (DPS). Oltre al dividend yield, un’altra importante misura di performance per valutare i rendimenti generati da un particolare investimento è il fattore di rendimento totale. Questo dato tiene conto, tra l’altro, degli interessi, dei dividendi e degli aumenti del prezzo delle azioni.

    La tassazione è un’altra importante considerazione quando si investe per i guadagni da dividendi. Si osserva che gli investitori in fasce di tassazione elevate preferiscono le azioni che pagano dividendi se la giurisdizione consente un’imposta sui dividendi pari a zero o relativamente più bassa rispetto alle aliquote normali. Ad esempio, gli Stati Uniti e il Canada hanno un’imposta più bassa sul reddito da dividendi per gli azionisti, mentre i guadagni da dividendi sono esenti da imposte in India. In Italia la tassazione sui dividendi è identica alla tassazione sul gain, cioè al 26%.

  • Price-To-Book, qual è un buon tasso?

    Price-To-Book, qual è un buon tasso?

    Il rapporto prezzo/valore contabile (P/B) (o in inglese, appunto, Price-To-Book) è stato il valore preferito dagli investitori per decenni ed è ampiamente utilizzato dagli analisti di mercato.

    Tradizionalmente, qualsiasi valore inferiore a 1,0 è considerato un buon valore P/B, indicando un titolo potenzialmente sottovalutato. Tuttavia, gli investitori spesso considerano i titoli con un valore P/B inferiore a 3,0.

    È importante notare che può essere difficile individuare un valore numerico specifico di un “buon” rapporto P/B quando si determina se un’azione è sottovalutata e quindi un buon investimento. L’analisi del rapporto può variare a seconda del settore, e un buon rapporto P/B per un settore può essere un rapporto scadente per un altro.

    Le basi del rapporto P/B

    Il rapporto P/B confronta la capitalizzazione di mercato di una società, o valore di mercato, con il suo valore contabile. In particolare, confronta il prezzo delle azioni della società con il suo valore contabile per azione (BVPS). La capitalizzazione di mercato (valore della società) è il prezzo delle azioni moltiplicato per il numero di azioni in circolazione. Il valore contabile è il totale delle attività meno il totale delle passività e può essere trovato nel bilancio di una società. In altre parole, se una società liquidasse tutti i suoi attivi e pagasse tutti i suoi debiti, il valore rimanente sarebbe il valore contabile della società.

    È utile identificare alcuni parametri generali o un intervallo per il valore P/B, e poi considerare vari altri fattori e misure di valutazione che interpretano più accuratamente il rapporto P/B e prevedono il potenziale di crescita di un’azienda.

    Calcolo del rapporto P/B

    Come già detto in precedenza, il rapporto P/B esamina il prezzo delle azioni di una società rispetto al suo BVPS. Il rapporto è calcolato come segue:

    Rapporto P/B = Prezzo di mercato per azione ÷ Valore contabile per azione (BVPS)

    dove:

    BVPS = (Total Shareholder Equity – Preferred Equity) ÷ Totale Azioni in circolazione

    Utilizzo del rapporto P/B per valutare le azioni

    Il rapporto P/B non dovrebbe essere utilizzato come un’unica valutazione di un’azione perché, mentre un P/B basso può significare una società sottovalutata, può anche essere il risultato di gravi problemi di fondo all’interno di quella società. Un punto debole di una valutazione del rapporto P/B è che non tiene conto di aspetti quali le prospettive di guadagno futuro o le attività immateriali. Tuttavia, il rapporto P/B aiuta a identificare le società sedentarie che hanno prezzi azionari in rialzo senza attività.

    Altri potenziali problemi nell’utilizzo del rapporto P/B derivano dal fatto che un numero qualsiasi di cose, come recenti acquisizioni, recenti cancellazioni o riacquisti di azioni, possono distorcere il valore contabile dell’equazione. Nella ricerca di azioni sottovalutate, gli investitori dovrebbero prendere in considerazione misure di valutazione multiple per integrare il rapporto P/B.

    Una misura comunemente utilizzata è il ritorno sul capitale proprio (ROE), che indica quanto profitto una società genera dal capitale proprio. Il rapporto P/B e il ROE sono di solito ben correlati e qualsiasi grande discrepanza tra di loro può indicare un motivo di preoccupazione.

    Riassumendo

    Gli investitori possono trovare che il rapporto P/B sia un utile parametro di misura perché può fornire un buon modo per confrontare la capitalizzazione di mercato di una società con il suo valore contabile.

    Ma determinare un rapporto prezzo/valore contabile standard e accettabile non è sempre facile. Come già detto, questo varia a seconda del settore.

    In alcuni casi, un rapporto P/B più basso può significare che il titolo è sottovalutato, ma può anche indicare problemi fondamentali con la società.

  • Beta in finanza, cosa è?

    Beta in finanza, cosa è?

    Il beta, utilizzato nel modello di capital asset pricing model (CAPM), è una misura della volatilità, o del rischio sistematico, di un titolo o di un portafoglio, rispetto al mercato nel suo complesso.

    Già dopo questa prima definizione i più esperti di voi potrebbero anche fermarsi, invece se si vuole approfondire ecco altri dettagli.

    Beta, formula di calcolo

    Ad esempio, un coefficiente beta può misurare la volatilità di un singolo titolo rispetto al rischio non sistematico dell’intero mercato. In termini statistici, il beta rappresenta la pendenza della linea attraverso una regressione dei punti di dati dei rendimenti di un singolo titolo rispetto a quelli del mercato.

    Il beta è utilizzato nel CAPM, che descrive la relazione tra il rischio sistematico e il rendimento atteso delle attività, in particolare dei titoli. Il CAPM è ampiamente utilizzato in tutta la finanza per la determinazione del prezzo dei titoli a rischio e per la generazione di rendimenti attesi per le attività, dato il rischio di tali attività e il costo del capitale.

    Beta coefficient(β)= Variance(Rm​) / Covariance(Re​,Rm​)​

    Dove:

    Re = il ROI di un’azione
    Rm = il ROI del mercato di riferimento
    Covariance = come le variazioni dei rendimenti di un titolo sono
    legati all’andamento dei rendimenti del mercato
    Variance = quanto si diffondono i punti di dati del mercato
    rispetto al loro valore medio

    Cosa descrive il Beta

    Beta descrive l’attività dei rendimenti di un titolo in risposta alle oscillazioni del mercato. Il beta di un titolo viene calcolato dividendo il prodotto della covarianza dei rendimenti del titolo e dei rendimenti del mercato per la varianza dei rendimenti del mercato in un determinato periodo.

    Il calcolo del beta viene utilizzato per aiutare gli investitori a capire se un titolo si muove nella stessa direzione del resto del mercato e quanto è volatile (rischioso) rispetto al mercato. Affinché il beta possa fornire un’idea, il “mercato” utilizzato come benchmark dovrebbe essere correlato all’azione. Ad esempio, il calcolo del beta di un ETF obbligazionario utilizzando l’S&P 500 come benchmark non è utile perché le obbligazioni e le azioni sono troppo dissimili.

    Il benchmark o il rendimento di mercato utilizzato nel calcolo deve essere correlato all’azione perché un investitore sta cercando di valutare quanto rischio un’azione sta aggiungendo al portafoglio. Un’azione che si discosta molto poco dal mercato non aggiunge molto rischio ad un portafoglio, ma non aumenta nemmeno il potenziale teorico per un maggiore rendimento.

    Utilizzo di R-Squared per Beta

    Al fine di garantire che un determinato titolo venga confrontato con il giusto benchmark, esso dovrebbe avere un elevato valore R-squared in relazione al benchmark. Il R-squared è una misura statistica che mostra la percentuale dei movimenti storici dei prezzi di un titolo che potrebbe essere spiegata dai movimenti dell’indice di riferimento.

    Ad esempio, un fondo quotato in oro (ETF), come le SPDR Gold Shares (GLD), è legato alla performance dei lingotti d’oro. Di conseguenza, un ETF d’oro avrebbe un basso beta e R-squared rispetto all’S&P 500. Quando si utilizza il beta per determinare il grado di rischio sistematico, un titolo con un elevato valore R-squared, in relazione al suo benchmark, aumenterebbe la precisione della misurazione del beta.

    Uso del beta da parte dell’investitore

    Un modo per un investitore azionario di pensare al rischio è quello di dividerlo in due categorie. La prima categoria è chiamata rischio sistematico, che è il rischio del declino dell’intero mercato. La crisi finanziaria del 2008 è un esempio di un evento di rischio sistematico quando nessuna diversificazione potrebbe impedire agli investitori di perdere valore nei loro portafogli azionari. Il rischio sistematico è anche noto come rischio non diversificabile.

    Il rischio non sistematico, noto anche come rischio diversificabile, è l’incertezza associata ad un singolo titolo o settore. L’annuncio a sorpresa delle emissioni falsate/truccate da parte di Volkswagen, di qualche anno fa, è un esempio di rischio non sistematico specifico di quella società. Il rischio non sistematico può essere parzialmente mitigato attraverso la diversificazione.

    Decifrare i valori Beta

    Se un titolo ha un beta di 1.0, indica che la sua attività di prezzo è fortemente correlata con il mercato. Un titolo con un beta di 1.0 ha un rischio sistematico, ma il calcolo del beta non può rilevare alcun rischio non sistematico. L’aggiunta di un titolo ad un portafoglio con una beta di 1.0 non aggiunge alcun rischio al portafoglio, ma non aumenta la probabilità che il portafoglio fornisca un rendimento in eccesso.

    Un valore beta inferiore a 1.0 significa che il titolo è teoricamente meno volatile del mercato, il che significa che il portafoglio è meno rischioso con il titolo incluso che senza. Per esempio, i titoli di utilità spesso hanno un basso beta perché tendono a muoversi più lentamente rispetto alle medie di mercato.

    Un beta superiore a 1.0 indica che il prezzo del titolo è teoricamente più volatile del mercato. Per esempio, se il beta di un titolo è 1.2, si suppone che sia il 20% più volatile del mercato. I titoli tecnologici e small cap tendono ad avere un beta più elevato rispetto al benchmark di mercato. Questo indica che l’aggiunta del titolo ad un portafoglio aumenterà il rischio del portafoglio, ma anche il suo rendimento atteso.

    Alcuni titoli hanno addirittura beta negativi. Un beta di -1.0 significa che il titolo è inversamente correlato al benchmark di mercato come se fosse un’immagine opposta, specchio dell’andamento del benchmark. Le opzioni put e gli ETF inversi sono progettati per avere beta negative, ma ci sono alcuni gruppi industriali, come i minatori d’oro, dove una beta negativa è anche comune.

    Beta in Teoria vs. Pratica

    La teoria del coefficiente beta presuppone che i rendimenti delle azioni siano normalmente distribuiti da un punto di vista statistico. Tuttavia, i mercati finanziari sono soggetti a grandi sorprese, quindi in realtà i rendimenti non sono sempre distribuiti normalmente. Pertanto, ciò che il beta potrebbe prevedere il movimento di un titolo non è sempre vero.

    Un titolo con un beta molto basso potrebbe avere oscillazioni di prezzo più piccole e tuttavia essere ancora in una tendenza al ribasso a lungo termine. In questo caso, l’aggiunta di un titolo con un beta basso diminuisce il rischio in un portafoglio solo se si definisce il rischio come strettamente volatile, piuttosto che il potenziale di perdite. Da un punto di vista pratico, un’azione a basso beta in un trend discendente non è in grado di migliorare la performance di un portafoglio.

    Allo stesso modo, un’azione di beta elevato che è volatile in una direzione prevalentemente al rialzo aumenterà il rischio di un portafoglio, ma aggiungerà anche dei guadagni. Gli investitori che utilizzano il beta per valutare uno stock dovranno anche valutarlo da altri punti di vista – come i fattori fondamentali o tecnici – prima di supporre che aggiungerà o eliminerà il rischio da un portafoglio.

    Limitazioni del beta

    Anche se il beta offre informazioni utili per la valutazione delle azioni, ha alcune carenze. Il beta è utile per determinare il rischio a breve termine di un titolo e per analizzare la volatilità per arrivare ai costi azionari utilizzando il CAPM. Tuttavia, poiché la statistica beta è calcolata utilizzando i punti dei dati storici, diventa meno significativa per gli investitori che cercano di prevedere i movimenti futuri di un titolo.

    Inoltre, non tiene conto di nuove informazioni sul mercato, sul titolo o sul portafoglio per cui viene utilizzato. Il beta è anche meno utile per gli investimenti a lungo termine, poiché la volatilità di un titolo può cambiare significativamente di anno in anno a seconda della fase di crescita dell’azienda e di altri fattori.

  • Proteggere gli investimenti per la pensione dalla volatilità del mercato

    Proteggere gli investimenti per la pensione dalla volatilità del mercato

    Quando si tratta di investimenti a lungo termine, un certo grado di cautela può essere una virtù. Chi ha previsto il mercato dell’orso prima del suo arrivo è in una posizione migliore per assorbire lo shock di una crisi di mercato e mantenere il proprio stile di vita attuale.

    Ecco cosa potete fare ora per proteggere il vostro gruzzolo dall’inevitabile volatilità del mercato.

    Mantenere il giusto mix di portafoglio

    La cosa più importante che potete fare per mitigare il rischio è diversificare il vostro portafoglio. Alcuni investitori ritengono che avere i propri risparmi in un fondo comune d’investimento significhi essere in buona forma. Purtroppo non è così semplice.

    Ci sono due tipi di diversificazione che ogni investitore dovrebbe impiegare. Il primo è l’asset allocation: è l’importo di ogni classe di attività – che si tratti di azioni, obbligazioni o “equivalenti di liquidità” come i fondi del mercato monetario – che si possiede.

    Come regola generale, si vuole ridurre la propria esposizione alle partecipazioni più rischiose (ad es. azioni a piccola capitalizzazione) man mano che ci si avvicina al pensionamento. Questi titoli tendono ad essere più volatili delle obbligazioni di alta qualità o dei fondi del mercato monetario, per cui possono mettere gli investitori in perdita quando l’economia va a rotoli. Le persone di una certa età, a differenza dei lavoratori più giovani, semplicemente non hanno abbastanza tempo per aspettare la ripresa quando le azioni subiscono un colpo.

    Ecco perché è importante lavorare con un consulente finanziario e determinare l’asset allocation che meglio si adatta alla propria età e agli obiettivi di investimento. Poiché le categorie di attività cresceranno o diminuiranno a tassi diversi nel tempo, è una buona idea riequilibrare periodicamente il vostro conto per mantenere l’allocazione coerente.

    Supponiamo che possediate un portafoglio con il 55% delle partecipazioni in azioni e il 45% in obbligazioni. Supponiamo che le azioni abbiano avuto un grande anno e che, grazie a questi guadagni, ora costituiscano il 60% del vostro conto. Riequilibrare significa vendere una parte delle azioni e acquistare un numero di obbligazioni sufficiente a mantenere il vostro profilo di rischio complessivo.

    La diversificazione aiuta

    “Avere un portafoglio con fondi obbligazionari può controbilanciare la volatilità del mercato. Allo stesso tempo, una quantità sufficiente di fondi azionari può contribuire a preservare il capitale e a controbilanciare l’inflazione”, afferma Michael Tries, MBA, Management Business Anea di Chicago.

    L’altro tipo di diversificazione avviene all’interno di ogni categoria di attività. Se il 50% del vostro portafoglio è dedicato alle azioni, cercate un buon equilibrio tra azioni a grande e piccola capitalizzazione e tra fondi orientati alla crescita e al valore. La maggior parte dei consulenti suggerisce di avere una certa esposizione anche ai fondi internazionali, in parte perché attutisce il colpo della crisi economica americana.

    Tenete presente che non tutti i titoli sono creati uguali. Ad esempio, il debito delle aziende con un basso rating di credito – note come “obbligazioni spazzatura” – è più strettamente correlato alla performance del mercato azionario rispetto alle obbligazioni di alta qualità. Queste ultime sono quindi un miglior contrappeso alle azioni del vostro conto.

    La maggior parte degli operatori nel mondo finanziario ha familiarità con la classe di attività “quilt” (l’immagine con tutte le caselle colorate che mostra quale classe di attività ha avuto la migliore performance per un determinato anno). Beh, si chiama quilt per un motivo… i diversi colori (classi di attivi) sono sparsi un po’ ovunque di anno in anno. I mercati emergenti, per esempio, erano in cima nel 2007, in fondo nel 2008 e di nuovo in cima nel 2009. Negli ultimi 10-15 anni, molte classi di attività diverse sono state al primo posto.

    Con questa mancanza di uno “schema”, per così dire, perché qualcuno dovrebbe cercare di prevedere quale di queste supererà le prestazioni?

    L’obiettivo è quello di avere un giusto mix di patrimoni che storicamente non salgono o scendono esattamente nello stesso momento.

    Avere un po’ di liquidità a portata di mano

    Si è visto con lo scoppio della pandemia Covid-19, e ancora prima con altre calamità naturali. In momenti complessi l’unica cosa che ti permette di salvarti e di poter rimanere a galla è la liquidità. Per questo motivo grandi fondi mantengono sempre una fetta di investimenti in liquidità, per questo motivo grandi aziende e banche hanno bloccato l’erogazione dei dividendi.

    Chi è già in pensione deve mantenere un delicato equilibrio. Per proteggersi dal rischio che i loro beni sopravvivano, la maggior parte dei pianificatori finanziari suggerisce di mantenere almeno alcune azioni

    Allo stesso tempo, i pensionati devono essere più cauti nei confronti dei loro investimenti perché non hanno l’orizzonte temporale lungo che hanno gli investitori più giovani. Come salvaguardia contro i crolli economici, alcuni professionisti dell’investimento suggeriscono di mantenere fino a cinque anni di spese in contanti o equivalenti, come obbligazioni a breve termine, certificati di deposito e buoni del Tesoro.

    Quando si va in pensione, la maggior parte delle spese dovrebbe essere relativamente stabile. Tuttavia, a volte, una grossa spesa può arrivare inaspettatamente. Quando ciò accade, non è possibile compensarla lavorando più ore. Dovrete far fronte a queste spese attingendo ai vostri risparmi. L’ultima cosa che si vuole fare è prelevare denaro dai propri investimenti quando questi sono temporaneamente diminuiti a causa delle condizioni di mercato.

    Se siete preoccupati che il tasso di inflazione cresca e si mangi il vostro potere d’acquisto, prendete in considerazione la possibilità di avere alcuni dei vostri “equivalenti di liquidità” sotto forma di titoli protetti dall’inflazione, in Italia per esempio ci sono i BTPi che possono essere legati all’inflazione europea (tipicamente maggiore rispetto a quella italiana) oppure i BTP Italia, legati all’inflazione italiana.

    Mentre il tasso di interesse su questi titoli è fisso, il valore nominale aumenta con l’indice dei prezzi al consumo. Quindi, se il tasso di inflazione raggiunge il 4% annuo, il vostro investimento cresce insieme ad esso.

    Essere disciplinati sui prelievi

    In parole povere, più soldi hai messo da parte, migliore sarà la tua posizione nel caso in cui si presenti un mercato dell’orso. Questo può sembrare semplice, ma troppi pensionati spendono troppo in pensione, il che porta a decisioni d’investimento sbagliate che vengono prese per disperazione.

    L’antidoto: la disciplina nelle vostre abitudini di spesa. La maggior parte degli esperti suggerisce di ritirare non più del 3-5% dei vostri fondi nel primo anno di pensionamento per mantenere uno stile di vita sostenibile. Da lì, potete regolare il vostro prelievo annuale per tenere il passo con l’inflazione. Quindi, se si stabilisce che è possibile liquidare 2.000 euro al mese nel primo anno e i prezzi al consumo aumentano del 3% all’anno, il vostro accantonamento crescerebbe fino a 2.060 dollari per il secondo anno.

    Pianificando la vostra “indennità di prelievo”, eliminate la necessità di liquidare una grande somma di beni a prezzi di vendita bassa semplicemente per pagare le bollette.

    Gli errori dei pensionati derivano spesso dal prelievo anticipato di una parte eccessiva del loro patrimonio previdenziale e dal panico quando i mercati sono in difficoltà. Assicuratevi di avere un piano solido e mantenetelo.

    Se si sta ancora risparmiando per la pensione, fare un prelievo anticipato può essere costoso. Questo è vero principalmente se i vostri investimenti sono bloccati in un Piano di Investimento Pensionistico (PIP).

    Non lasciate che le emozioni prendano il sopravvento

    Se c’è una tendenza da evitare quando si risparmia per la pensione, è l’impulsività. Quando le azioni fanno un balzo in avanti, si è tentati di cercare di ridurre le perdite vendendo azioni. Ma il più delle volte gli investitori scelgono di agire dopo che la crisi è ben avviata.

    Quando le cose vanno male, è meglio mantenere la rotta. Se stai riequilibrando il tuo gruzzolo su base regolare, puoi effettivamente acquistare più azioni quando il mercato è in calo per tenere sotto controllo la tua allocazione. Acquistando a un livello basso o vicino al livello basso si è pronti a massimizzare i profitti quando il mercato alla fine rimbalza.

    È altrettanto importante avere una mano ferma quando l’economia sta danzando. Se stai ancora risparmiando per la pensione, resisti all’impulso di ridurre quando il tuo gruzzolo supera le aspettative. Il mercato avrà sempre alti e bassi. Coloro che sono in anticipo sulle aspettative prima di un mercato dell’orso avranno sempre più semplicità per gestire le ricadute.

    La maggior parte delle persone pensa al rischio come “l’entità della probabilità che qualcosa di brutto possa accadere”. Il rischio è l’entità della probabilità che qualcosa di inaspettato possa accadere, e gli eventi inaspettati hanno la stessa probabilità di essere positivi. È una curva a campana.

    Se si riesce a sopravvivere agli effetti a breve termine di un rallentamento, ci si può permettere di correre dei rischi e non si deve cadere nell’idea di dover pagare un prezzo elevato per coprirlo.

    In definitiva

    Per sua natura, l’economia sperimenterà sempre cicli di boom e crollo. Gli investitori che adottano un approccio disciplinato e diversificano il loro portafoglio sono quasi sempre in una posizione migliore quando si presenta il prossimo mercato complesso.

  • Dove gli investitori mettono i loro soldi in un mercato orso

    Dove gli investitori mettono i loro soldi in un mercato orso

    Un mercato Orso è tradizionalmente definito come un periodo di rendimenti negativi nel mercato più ampio in cui i prezzi delle azioni scendono del 20% o più rispetto ai recenti massimi.

    Diverse strategie possono essere utilizzate quando gli investitori ritengono che questo mercato stia per verificarsi o si stia verificando; l’approccio migliore dipende dalla tolleranza al rischio dell’investitore, dall’orizzonte temporale dell’investimento e dagli obiettivi generali.

    Vendi

    Può sembrare scontato ma non lo è affatto: una delle strategie più sicure, e la più estrema, è quella di vendere tutti i vostri investimenti e detenere denaro contante o investire i proventi in strumenti finanziari molto più stabili, come i titoli di Stato a breve termine. In questo modo, un investitore può ridurre la sua esposizione al mercato azionario e minimizzare gli effetti dell’orso infuriato. Detto questo, la maggior parte, se non tutti gli investitori, non hanno la capacità di cronometrare il mercato con precisione. Vendere tutto, noto anche come capitolazione, può far sì che un investitore perda il rimbalzo e perda il vantaggio.

    Per coloro che vogliono trarre profitto da un mercato in calo, le posizioni short possono essere prese in diversi modi, tra cui la vendita allo scoperto, l’acquisto di azioni di un ETF inverso, o l’acquisto di opzioni put speculative, che aumenteranno di valore con il declino del mercato. Si noti che ognuna di queste strategie short presenta anche una serie di rischi e limitazioni uniche.

    Gioca in difesa

    Per gli investitori che cercano di mantenere posizioni nel mercato azionario, di solito si adotta una strategia difensiva. Questo tipo di strategia prevede l’investimento in società più grandi con bilanci solidi e una lunga storia operativa: le società stabili e a grande capitalizzazione tendono ad essere meno colpite da un calo generale dell’economia o del mercato azionario, rendendo le loro quotazioni azionarie meno suscettibili a un calo maggiore.

    Tra queste cosiddette azioni difensive vi sono anche aziende che soddisfano le esigenze delle imprese e dei consumatori, come i fornitori di generi alimentari (la gente mangia ancora anche quando l’economia è in crisi) o i produttori di altri prodotti di base, come gli articoli da toeletta. Con forti posizioni finanziarie, tra cui un’ampia disponibilità di cassa per far fronte alle spese operative in corso, queste aziende hanno maggiori probabilità di sopravvivere alle crisi.

    D’altra parte, sono le aziende più rischiose, come le piccole aziende in crescita, che sono tipicamente evitate perché hanno meno probabilità di avere la sicurezza finanziaria necessaria per sopravvivere alle crisi.

    Un grande modo di giocare in difesa è quello di acquistare opzioni put protettive. Le put sono contratti di opzioni che danno al titolare il diritto, ma non l’obbligo, di vendere una certa sicurezza ad un prezzo prestabilito, a partire dalla scadenza del contratto o prima della sua scadenza. Quindi, se si possiedono 100 azioni dell’ETF SPY S&P 500 da $250, è possibile acquistare i 210 put strike che scadono in 6 mesi, per i quali si dovrà pagare il premio dell’opzione (prezzo dell’opzione). Se la SPY scende a $200, si mantiene il diritto di vendere azioni a $210, il che significa che si è sostanzialmente bloccato a $210 come piano e si sono evitate ulteriori perdite. Anche se il prezzo della SPY scende a 225 dollari, il prezzo di quelle opzioni put potrebbe aumentare il valore di mercato, dato che il prezzo d’esercizio è ora più vicino al prezzo di mercato.

    Occasioni per lo shopping

    Un mercato dell’orso può essere un’opportunità per acquistare più azioni a prezzi più convenienti. Il modo migliore per investire può essere una strategia di mediazione del prezzo di acquisto. Si investe un piccolo importo fisso, diciamo 1.000 dollari, nel mercato azionario ogni mese, indipendentemente da quanto siano valutati i titoli. Investire in azioni che hanno valore e che pagano anche i dividendi; poiché i dividendi rappresentano una gran parte dei guadagni delle azioni, possederli rende i mercati dell’orso più brevi e meno doloroso nel tempo.

    Anche diversificare il proprio portafoglio per includere investimenti alternativi la cui performance non è correlata con (cioè, al contrario) i mercati azionari e obbligazionari è un’operazione di valore. Ad esempio, quando le azioni crollano, le obbligazioni tendono a crescere, poiché gli investitori cercano beni più sicuri (anche se non sempre è così).

    La linea di fondo

    Queste sono solo due delle strategie più comuni per un mercato dell’orso. La cosa più importante è capire che un mercato dell’orso può essere molto difficile per gli investitori a lungo termine, a meno che non sia perché la maggior parte delle azioni cadono nel periodo di un mercato dell’orso, e la maggior parte delle strategie può solo limitare la quantità di esposizione al ribasso, non eliminarla.

    Riassumendo il mercato orso

    • Esistono diverse strategie per affrontare un mercato dell’orso, definito come periodi sostenuti di prezzi azionari tendenti al ribasso, spesso innescati da un calo del 20% del mercato.
    • L’incasso di tutte le posizioni è un approccio unico.
    • Un altro è l’acquisto di azioni difensive – le aziende stabili, soprattutto quelle che si occupano di beni di consumo di base – e un altro è l’acquisto di azioni difensive.
    • Un’altra strategia è quella di andare a caccia di occasioni, approfittando dei prezzi depressi per far scattare le azioni fondamentalmente forti.
  • Cosa è il margine sulla compravendita di titoli?

    Cosa è il margine sulla compravendita di titoli?

    Cos’è il margine?

    Il margine è il denaro preso in prestito da una società di intermediazione per l’acquisto di un investimento. È la differenza tra il valore totale dei titoli detenuti nel conto di un investitore e l’importo del prestito dal broker. L’acquisto sul margine è l’atto di prendere in prestito denaro per acquistare titoli. La pratica include l’acquisto di un’attività in cui l’acquirente paga solo una percentuale del valore dell’attività e prende in prestito il resto dalla banca o dal broker. Il broker agisce come prestatore e i titoli nel conto dell’investitore fungono da garanzia.

    In un contesto commerciale generale, il margine è la differenza tra il prezzo di vendita di un prodotto o servizio e il costo di produzione, o il rapporto tra profitto e reddito. Un margine può anche riferirsi alla parte del tasso d’interesse di un’ipoteca a tasso variabile (ARM) aggiunta al tasso di adeguamento dell’indice.

    Comprensione del Margine

    Un margine si riferisce alla quantità di capitale proprio che un investitore ha nel proprio conto di intermediazione. “Margine” o “comprare sul margine” significa utilizzare il denaro preso in prestito da un broker per l’acquisto di titoli. Per farlo è necessario disporre di un conto di margine, piuttosto che di un conto di intermediazione standard. Un conto di margine è un conto di intermediazione in cui il broker presta all’investitore denaro per acquistare più titoli di quelli che potrebbe altrimenti acquistare con il saldo del suo conto.

    Utilizzare il margine per l’acquisto di titoli è effettivamente come utilizzare il contante corrente o i titoli già presenti sul conto come garanzia per un prestito. Il prestito garantito viene fornito con un tasso d’interesse periodico che deve essere pagato. L’investitore utilizza il denaro preso in prestito, o leva finanziaria, e quindi sia le perdite che i guadagni saranno amplificati di conseguenza. L’investimento a margine può essere vantaggioso nei casi in cui l’investitore prevede di guadagnare un tasso di rendimento dell’investimento più alto di quello che sta pagando in interessi sul prestito.

    Ad esempio, se si ha un requisito di margine iniziale del 60% per il proprio conto di margine, e si desidera acquistare titoli per un valore di $10.000, allora il margine sarebbe di $6.000, e si potrebbe prendere in prestito il resto dal broker.

    Riassumendo:

    • Il margine si riferisce al denaro preso in prestito da una società di intermediazione per il commercio di titoli.
    • La negoziazione di margini si riferisce quindi alla pratica di utilizzare i fondi presi in prestito da un broker per negoziare un’attività finanziaria, che costituisce la garanzia per il prestito del broker.
    • Un conto di margine è un conto di intermediazione standard in cui un investitore può utilizzare il contante o i titoli correnti del suo conto come garanzia per un prestito.
    • Il prestito garantito viene fornito con un tasso di interesse periodico che l’investitore deve rimborsare al broker.
    • La leva finanziaria conferita dal margine tenderà ad amplificare sia i guadagni che le perdite. In caso di perdita, un richiamo di margine può richiedere al vostro broker di liquidare i titoli senza previo consenso.

    Acquisto a margine

    Il trading sul margine vi permette di acquistare più azioni di quante ne possiate acquistare normalmente. Per fare trading sul margine, è necessario un conto di margine. Questo è diverso da un normale conto in contanti, in cui si fa trading utilizzando i soldi del conto.

    Per legge, il vostro broker deve ottenere il vostro consenso per aprire un conto di margine. Il conto di margine può essere parte del vostro accordo standard di apertura del conto o può essere un accordo completamente separato.

    Una volta che il conto è aperto e operativo, è possibile prendere in prestito fino al 80% del prezzo di acquisto di un’azione. Questa parte del prezzo di acquisto che si deposita è nota come margine iniziale. È essenziale sapere che non è necessario un margine fino all’80%. Potete prendere in prestito meno, diciamo il 10% o il 25%. Sappiate che alcune agenzie di intermediazione richiedono di depositare più del 50% del prezzo di acquisto.

    Potete mantenere il prestito per tutto il tempo che volete, a condizione che rispettiate i vostri obblighi, come il pagamento puntuale degli interessi sui fondi presi in prestito. Quando vendete le azioni in un conto di margine, il ricavato va al vostro broker a fronte del rimborso del prestito fino al completo pagamento. C’è anche una restrizione chiamata margine di mantenimento, che è il saldo minimo del conto che dovete mantenere prima che il vostro broker vi costringa a depositare più fondi o a vendere azioni per pagare il prestito. Quando questo accade, è noto come margin call. Un margin call è in effetti una richiesta da parte del vostro broker per voi di aggiungere denaro al vostro conto o chiudere le posizioni per riportare il vostro conto al livello richiesto. Se non soddisfi il margin call, la tua società di brokeraggio può chiudere le posizioni aperte per riportare il conto al valore minimo. La vostra società di brokeraggio può farlo senza la vostra approvazione e può scegliere quale posizione (o posizioni) liquidare. Inoltre, la vostra società di brokeraggio può addebitarvi una commissione per la transazione (o le transazioni). Siete responsabili di eventuali perdite subite durante questo processo e la vostra società di brokeraggio può liquidare un numero di azioni o contratti sufficiente a superare il margine iniziale richiesto.

    Considerazioni supplementari

    Prendere in prestito denaro non è privo di costi. Infatti, i titoli marginali presenti sul conto sono garanzie reali. Dovrete anche pagare gli interessi sul prestito. Gli interessi vengono applicati al vostro conto, a meno che non decidiate di effettuare i pagamenti. Con il passare del tempo, il vostro livello di indebitamento aumenta con l’aumentare degli interessi passivi a vostro carico. Con l’aumento del debito, gli interessi aumentano, e così via. Pertanto, l’acquisto sul margine viene utilizzato principalmente per investimenti a breve termine. Più a lungo si mantiene un investimento, maggiore è il rendimento necessario per raggiungere il pareggio. Se tenete un investimento sul margine per un lungo periodo di tempo, le probabilità che otterrete un profitto si accumulano contro di voi.

    Non tutti i titoli si qualificano per essere acquistati con margine. In America il Federal Reserve Board regola quali azioni sono marginabili, mentre in Italia tipicamente sono le banche o i broker a mettere dei limiti.

    Come regola generale, i broker non permetteranno ai clienti di acquistare azioni da un centesimo, titoli OTCBB (Over-the-counter Bulletin Board) o offerte pubbliche iniziali (IPO) sul margine a causa dei rischi quotidiani che questi tipi di azioni comportano, inoltre molte banche obbligano gli investitori a chiudere le posizioni in caso di aumento di capitale.

    Le singole società di brokeraggio possono anche decidere di non concedere margini su determinate azioni, quindi verificate con loro quali sono le restrizioni esistenti sul vostro conto di margine.

    Un esempio di potere d’acquisto

    Supponiamo che depositiate 10.000 dollari sul vostro conto di margine. Dato che avete tipicamente un limite all’80% del prezzo d’acquisto, questo significa che avete un potere d’acquisto di 50.000 dollari. Poi, se si acquistano 5.000 dollari di azioni, si hanno ancora 45.000 dollari di potere d’acquisto rimanenti. Avete abbastanza denaro per coprire questa transazione e non avete sfruttato il vostro margine. Si inizia a prendere in prestito il denaro solo quando si acquistano titoli che valgono più di 10.000 dollari.

    Questo ci porta a un punto importante: il potere d’acquisto di un conto di margine cambia ogni giorno a seconda del movimento del prezzo dei titoli marginali nel conto.

    Altri usi del margine

    Margine contabile
    Nella contabilità aziendale, un margine si riferisce alla differenza tra i ricavi e i costi, dove le aziende tipicamente tracciano i loro margini di profitto lordo, i margini operativi e i margini di profitto netto.

    Il margine di profitto lordo misura la relazione tra i ricavi di un’azienda e il costo dei beni venduti (COGS). Il margine di profitto operativo tiene conto dei COGS e delle spese operative e li confronta con i ricavi, mentre il margine di profitto netto tiene conto di tutte queste spese, tasse e interessi.

    Margine nei prestiti ipotecari
    I mutui ipotecari a tasso variabile offrono un tasso d’interesse fisso per un periodo di tempo introduttivo e poi il tasso si adegua. Per determinare il nuovo tasso, la banca aggiunge un margine a un indice stabilito, in Italia è conosciuto come spread. Nella maggior parte dei casi, il margine rimane lo stesso per tutta la durata del prestito, ma il tasso dell’indice cambia.

    Per capire meglio questo, immaginate che un mutuo con un tasso variabile abbia un margine del 2% e sia indicizzato all’Euribor. Se quest’ultimo è del 2%, il tasso d’interesse sul mutuo è il tasso d’interesse del 2% più il margine del 2%, ovvero il 4%.

  • Indici di valutazione di una società o di un’azione

    Indici di valutazione di una società o di un’azione

    La valutazione è il processo finanziario per determinare il valore di un’azienda.

    I coefficienti di valutazione collocano questa visione nel contesto del prezzo delle azioni di un’azienda, dove servono come strumenti utili per valutare il potenziale di investimento. Ecco un elenco dei principali indici di valutazione.

    Rapporto prezzo/utili (Price-to-Earnings)

    Il rapporto prezzo/utili (P/E) analizza il rapporto tra il prezzo delle azioni di una società e i suoi utili. Il rapporto P/E dà agli investitori un’idea di quanto il mercato è disposto a pagare per i guadagni dell’azienda. Il rapporto è determinato dividendo il prezzo corrente delle azioni di una società per i suoi utili per azione.

    Ad esempio, se una società è attualmente scambiata a 25 dollari per azione e i suoi guadagni negli ultimi 12 mesi sono pari a 1,35 dollari per azione, il rapporto P/E per l’azione sarebbe di 18,5 (25 dollari/1,35 dollari).

    Man mano che il P/E sale, dimostra che l’attuale sentimento degli investitori è favorevole. Un P/E in calo è un’indicazione che la società non è favorevole agli investitori.

    Valore Price-to-book

    Il Price-to-book value (P/B) è una misura che guarda al valore di mercato sul valore contabile dell’azienda. Viene calcolato prendendo il prezzo corrente per azione e dividendo per il valore contabile per azione. Il valore contabile di una società è la differenza tra l’attivo e il passivo del bilancio. Si tratta di una stima del valore della società in caso di liquidazione.

    Ad esempio, una società con un prezzo delle azioni di 60 dollari e un valore contabile di 65 dollari per azione avrebbe un rapporto P/B di 0,9. Un rapporto superiore a 1 implica generalmente che il mercato è disposto a pagare più del capitale azionario per azione, mentre un rapporto inferiore a 1 implica che il mercato è disposto a pagare meno.

    Price-to-sales

    Il rapporto prezzo/vendita (P/S) mostra quanto il mercato valuti ogni dollaro delle vendite dell’azienda. Per calcolarlo, prendete la capitalizzazione di mercato dell’azienda e dividetela per le vendite totali dell’azienda negli ultimi 12 mesi. Il limite massimo di mercato di una società è il numero di azioni emesse moltiplicato per il prezzo delle azioni. Il rapporto P/S può essere utilizzato al posto del rapporto P/E in situazioni in cui la società ha una perdita netta.

    Uno dei vantaggi dell’utilizzo del rapporto P/S è che le vendite sono molto più difficili da manipolare rispetto ai guadagni. Poiché le vendite di una società sono generalmente più stabili rispetto al livello dei suoi profitti, qualsiasi grande cambiamento nel rapporto P/S è spesso più probabile che indichi uno scostamento dal valore intrinseco della società (sia in aumento che in diminuzione).

    Rapporto prezzo/valore in contanti

    Il Price-to-cash flow ratio (P/CF) valuta il prezzo delle azioni di una società in relazione al flusso di cassa generato dalla società. Viene calcolato dividendo il limite massimo di mercato dell’azienda per il flusso di cassa operativo degli ultimi 12 mesi. Può anche essere calcolato dividendo il prezzo delle azioni per azione per il flusso di cassa operativo per azione.

    Il rapporto P/CF è un metodo alternativo al rapporto P/E. Molti investitori preferiscono utilizzare un metrico P/CF perché è considerato più difficile manipolare i contanti di quanto non lo sarebbe manipolare i rapporti sui guadagni secondo i principi contabili generalmente accettati, il che potrebbe rendere il benchmark basato sulla liquidità un indicatore più affidabile.

    Price/earnings-to-growth (PEG)

    Il rapporto prezzo/utile sulla crescita è il rapporto tra il rapporto P/E e la crescita prevista degli utili di un’azienda. Si calcola dividendo il rapporto P/E per la crescita dell’utile per azione.

    Ad esempio, se il rapporto P/E di un’azienda è pari a 16,5 e la sua crescita dell’utile per azione nei prossimi 3 anni dovrebbe essere del 10,8%, il suo PEG ratio sarebbe pari a 1,5.

    Un PEG pari o inferiore a 1 è tipicamente considerato un indicatore che indica che l’azienda è sottovalutata. Un PEG superiore a 1 è tipicamente considerato indice di sopravvalutazione dell’azienda.

    Per avere un quadro più chiaro del valore, il PEG dell’azienda dovrebbe anche essere confrontato con il PEG del mercato e del settore in cui l’azienda è in concorrenza.

  • Cosa sono gli ETF

    Cosa sono gli ETF

    Gli Exchange-Traded Funds sono uno dei prodotti più importanti e preziosi creati per gli investitori individuali negli ultimi anni. Gli ETF offrono molti vantaggi e, se usati saggiamente, sono un eccellente veicolo per raggiungere gli obiettivi di investimento di un investitore.

    In breve, un ETF è un paniere di titoli che si possono acquistare o vendere attraverso una società di intermediazione in borsa. Gli ETF sono offerti praticamente su tutte le classi di attività possibili, dagli investimenti tradizionali alle cosiddette attività alternative come le materie prime o le valute. Inoltre, le innovative strutture degli ETF consentono agli investitori di operare sui mercati brevi, di ottenere un effetto leva e di evitare le imposte sulle plusvalenze a breve termine.

    Dopo un paio di false partenze, gli ETF hanno iniziato sul serio nel 1993 con il prodotto comunemente noto con il suo simbolo del ticker, SPY, o “Spiders”, che è diventato l’ETF a più alto volume della storia. Oggi si stima che siano stati investiti oltre 1.000 miliardi di dollari in ETF e quasi 1.000 prodotti ETF scambiati sulle borse americane.

    Tipi di ETF:

    • ETF di mercato: Progettati per tracciare un indice particolare come l’S&P 500 o il NASDAQ
    • ETF obbligazionari: Progettati per fornire un’esposizione a praticamente ogni tipo di obbligazione disponibile: Tesoro degli Stati Uniti, aziende, municipali, internazionali, ad alto rendimento e molti altri
    • ETF settoriali e dell’industria: Progettati per fornire l’esposizione a una particolare industria, come il petrolio, i prodotti farmaceutici o l’alta tecnologia
    • ETF su materie prime: Progettati per tracciare il prezzo di una merce, come l’oro, il petrolio o il mais
    • Style ETF: Progettati per tracciare uno stile di investimento o un focus sulla capitalizzazione di mercato, come il valore di large-cap o la crescita di small-cap
    • ETF del mercato estero: Progettati per tracciare i mercati non statunitensi, come l’indice giapponese Nikkei o l’indice Hang Seng di Hong Kong
    • ETF inversi: Progettati per trarre profitto da un calo del mercato o dell’indice sottostante
    • ETF gestiti attivamente: progettati per sovraperformare un indice, a differenza della maggior parte degli ETF, che sono progettati per tracciare un indice
    • Exchange-traded notes: In sostanza, titoli di debito garantiti dal merito di credito della banca emittente; creati per fornire l’accesso a mercati illiquidi e hanno il vantaggio aggiuntivo di non generare praticamente nessuna imposta sulle plusvalenze a breve termine
    • ETF di investimento alternativi: Strutture innovative, come gli ETF che consentono agli investitori di negoziare la volatilità o di acquisire un’esposizione a una particolare strategia d’investimento, come il “currency carry” o il “covered call writing”.

    Come funzionano gli ETF

    Un ETF viene acquistato e venduto come un’azione aziendale durante il giorno, quando le borse sono aperte. Proprio come un’azione, un ETF ha il simbolo di un ticker e i dati dei prezzi intragiornalieri possono essere facilmente ottenuti nel corso della giornata di negoziazione.

    A differenza delle azioni di una società, il numero di azioni in circolazione di un ETF può cambiare giornalmente a causa della continua creazione di nuove azioni e del riscatto di quelle esistenti. La capacità di un ETF di emettere e riscattare azioni su base continuativa mantiene il prezzo di mercato degli ETF in linea con i titoli sottostanti.

    Sebbene siano concepiti per gli investitori individuali, gli investitori istituzionali svolgono un ruolo chiave nel mantenere la liquidità e la tracciabilità dell’integrità dell’ETF attraverso l’acquisto e la vendita di quote di creazione, che sono grandi blocchi di azioni dell’ETF che possono essere scambiati con panieri dei titoli sottostanti. Quando il prezzo dell’ETF si discosta dal valore dell’attivo sottostante, gli istituti utilizzano il meccanismo di arbitraggio offerto dalle unità di creazione per riportare il prezzo dell’ETF in linea con il valore dell’attivo sottostante.

    Vantaggi degli ETF

    L’attrattiva degli ETF per gli investitori individuali è:

    • Comprare e vendere a qualsiasi ora del giorno: I fondi comuni di investimento, invece, si liquidano dopo la chiusura del mercato
    • Tasse più basse: Non c’è un carico di vendite, tuttavia, si applicano le commissioni di intermediazione
    • Più efficiente dal punto di vista fiscale: Gli investitori hanno un migliore controllo su quando pagano l’imposta sulle plusvalenze
    • Operazioni di trading: Poiché sono negoziate come le azioni, gli investitori possono inserire una varietà di tipi di ordini (ordini limite, ordini stop-loss, buy on margin) che non sono possibili con i fondi comuni di investimento

    Svantaggi degli ETF

    Pur essendo superiori sotto molti aspetti, gli ETF hanno degli svantaggi, tra cui:

    • I costi di negoziazione: Se si investono piccole somme di frequente, ci possono essere alternative a basso costo che investono direttamente con una società di fondi in un fondo a vuoto
    • Illiquidità: Alcuni ETF poco negoziati hanno ampi spread denaro/lettera, il che significa che si acquista al prezzo alto dello spread e si vende al prezzo basso dello spread
    • Errore di tracciamento: Mentre gli ETF generalmente tracciano abbastanza bene il loro indice sottostante, le questioni tecniche possono creare discrepanze
    • Date di liquidazione: Le vendite di ETF non sono regolate per 2 giorni dopo una transazione; ciò significa che, in qualità di venditore, i vostri fondi da una vendita di ETF non sono tecnicamente disponibili a reinvestire per 2 giorni.

    Strategie di investimento

    Una volta determinati i vostri obiettivi di investimento, gli ETF possono essere utilizzati per acquisire un’esposizione praticamente su qualsiasi mercato del mondo o settore industriale. Potete investire il vostro patrimonio in modo convenzionale utilizzando ETF su indici azionari e obbligazionari e adeguare l’allocazione in base alle variazioni della vostra tolleranza al rischio e dei vostri obiettivi. Potete aggiungere attività alternative, come l’oro, le materie prime o i mercati azionari emergenti. Potete entrare e uscire dai mercati rapidamente, sperando di cogliere oscillazioni a breve termine, proprio come un hedge fund. Il punto è che gli ETF vi offrono la flessibilità di essere qualsiasi tipo di investitore vogliate essere.

    Cosa riserva il futuro

    L’innovazione è stata il tratto distintivo dell’industria dell’ETF sin dai suoi inizi, meno di 25 anni fa. Indubbiamente, nei prossimi anni verranno introdotti nuovi e più insoliti ETF. Mentre l’innovazione è un netto positivo per gli investitori, è importante rendersi conto che non tutti gli ETF sono creati uguali. È necessario indagare attentamente prima di investire in qualsiasi ETF, considerando attentamente tutti i fattori per garantire che l’ETF scelto sia il veicolo migliore per raggiungere i propri obiettivi di investimento.

  • La tassazione delle obbligazioni in Svizzera

    Si parla spesso di titoli in CHF e siamo stati sollecitati da più parti a parlare anche di fiscalità legata all’acquisto di tali titoli, soprattutto per quel che riguarda la cedola e la tassazione alla fonte.

    L’imposta alla fonte svizzera si chiama imposta preventiva, abbreviata IP, ed è del 35%.

    Non fate però l’errore di pensare che tutti i titoli in CHF abbiano l’IP. L’imposta preventiva c’è solo sui debitori domestici, mentre per i debitori esteri non c’è.

    Due esempi:

    1. Swissgrid 2036
    2. Telefonica 2022

    Se andate sul primo link vedete che la borsa svizzera SWX codifica questa obbligazione con il “country” CH, dunque è una obbligazione domestica e c’è da pagare l’IP, dunque la cedola è pagata con la detrazione del 35%.

    La seconda è Telefonica con scadenza 2022 nella stessa sezione dice ES, dunque Spagna, dunque debitore estero, senza IP.

    L’offerta di titoli non domestici in CHF è assai ampia, dunque se volete evitare “il problema” IP scegliete obbligazioni di debitori esteri.

    Se acquistate invece per qualsiasi motivo debitori domestici e volete evitare l’IP c’è una soluzione “fai da te” che va bene fino ad un certo punto: vendere l’obbligazione alcuni giorni prima dello stacco della cedola, per poi eventualmente ricomperarla alcuni giorni dopo.

    Questa soluzione porta con se dei notevoli svantaggi, perché ci sono da considerare le spese di vendita e riacquisto e lo spread dell’obbligazione che magari proprio in quel momento è poco liquida.

    Se acquistate obbligazioni con l’intenzione di incassare la cedola e portarle alla scadenza certamente meglio i titoli di debitori esteri.

    I titoli domestici vanno bene per chi opera in termini di trading e dunque “specula” maggiormente sull’aumento di corso che sulla cedola, anche se perdere il 35% della cedola è un peccato (ma se in ottica di trading vendo l’obbligazione dopo 3 mesi sul rateo non ho IP, ce l’ho solo sullo stacco effettivo della cedola).

    Per chi è più “evoluto” dal punto di vista fiscale c’è la possibilità di fare valere le varie convenzioni sulla doppia imposizione (CDI) stipulate fra i vari paesi, onde appunto evitare doppie tassazioni.

    Purtroppo a volte le informazioni e le procedure sono complesse e per recuperare 50 CHF di imposta preventiva si perdono 3 ore e si paga anche la consulenza.

    La procedura con la Svizzera è abbastanza semplice e rapida. La compilazione di questo formulario permette di recuperare dopo alcuni mesi una gran parte della trattenuta. Maggiori informazioni qui (clicca).

    Per potere recuperare una parte della trattenuta è però necessario oltre che a compilare il formulario di cui sopra, andare all’agenzia delle entrate per apporre un timbro sul formulario che certifichi che il beneficiario è residente fiscale in Italia.

    Ottenuto il timbro ed inviato il documento a Berna la cosa è fatta…..

    Tramite questa procedura una grossa fetta della trattenuta (14%) è recuperabile.

  • Lo scandalo della Banca Romana e l’euro

    Lo scandalo della Banca Romana e l’euro

    1870… la Banca del Pontefice diventava Banca Romana ed entrava a far parte della ristretta cerchia degli istituti con la licenza di coniare moneta. Era appena avvenuto l’unificazione dell’Italia, Roma era diventata capitale, dopo la breccia di Porta Pia, e si iniziavano a formare gli Italiani. Veniva stampata la neonata Lira.

    Per una questione di logistica (in quegli anni spostare materiale non era semplice come lo è oggi), il nuovo Regno d’Italia decise di non accentrare il lavoro di stampa e conio ma di lasciarlo in mano a chi lo faceva fino a 10 anni prima, quindi a istituti di ogni singolo Stato che fu unificato, ecco quindi che alla lista partecipavano:

    • Due banche toscane
    • La Banca del Regno del Piemonte
    • Il Banco di Napoli
    • Il Banco di Sicilia
    • Infine la Banca Romana

    2002… l’Europa viene unita sotto un’unica moneta, varie Nazioni cambiano le loro banconote e introducono l’Euro che noi tutti conosciamo.

    Per una questione di logistica, e di politica, la nuova Comunità Europea decide di stampare attraverso la BCE le banconote, quindi accentrando questa attività, e di lasciare in mano alle varie Zecche degli Stati il conio delle monete. In undici anni la lista degli aderenti alla moneta unica si è allungato e sono state aperte le porte a varie Nazioni minori; sarebbe quasi inutile fare la lista ma comunque facciamo questo sforzo ed ecco la lista di chi conia:

    • Austria
    • Belgio
    • Cipro
    • Estonia
    • Finlandia
    • Francia
    • Germania
    • Grecia
    • Irlanda
    • Italia
    • Lussemburgo
    • Malta
    • Olanda
    • Portogallo
    • Slovacchia
    • Slovenia
    • Spagna
    • Vaticano
    • San Marino
    • Monaco

    Si aggiungeranno nei prossimi anni:

    • Andorra 2014
    • Lettonia 2014
    • Lituania 2015
    • Ungheria
    • Polonia 2017
    • Repubblica Ceca 2019
    • Romania 2019

    Perché fare questa lista e perché paragonare le due unioni?

    1870… Come accennato nell’articolo in cui si parlava di Bankitalia, in quegli anni l’Italia viveva una forte crisi e si creò una bolla speculativa sugli immobili a Roma. Questa bolla coinvolse numerosi istituti privati, tra i quali la Banca Romana che, per evitare il fallimento, decise autonomamente e senza comunicarlo all’allora Governo Giolitti, di coniare nuove monete, superando il limite imposto, e addirittura creò due filiere di stampa nelle quali utilizzava due volte gli stessi numeri di serie.

    Tale evento creò molto malumore e parecchio malessere nei salotti del potere, costringendo Giolitti a immediate dimissioni.

    2013… Una crisi profonda, la più lunga (non terribile, perché la Grande Depressione del 1929 fu peggiore) da inizio 900 a oggi, sta mettendo in ginocchio vari Stati dell’Unione Europea. Una bolla speculativa degli Immobili ha innescato un vortice che sta risucchiando l’economia mondiale e benché sia partita dagli USA, comunque è in Europa che sta mietendo il più alto numero di vittime.

    Tale evento sta creando molto malumore e parecchio malessere nei salotti del potere, tanti Governi sono stati costretti a dimissioni.

    Ripetiamo:

    1870… il conio delle monete era affidato agli istituti bancari che resistettero all’Unione Italiana.

    2013… il conio delle monete è affidato alle Zecche delle varie Nazioni che resistono all’Unione Europea.

    Forse son solo illazioni, magari mai nessuno lo farà, ma imparando dagli errori non era preferibile che anche il conio delle monete di Euro fosse in mano a un unico organo autorizzato?

    Non rischiamo forse un nuovo scandalo Banca Romana, ma questa volta con un attore Statale Europeo? Non sarà che per uno Stato tartassato dal rigore teutonico la via più semplice potrebbe essere superare il limite di stampa, far svalutare il proprio conio emettendo monete completamente false?

  • BOT e CTZ

    BOT e CTZ

    Si tratta di due strumenti finanziari obbligazionari a zero coupon. Infatti, sia i BOT (Buoni Ordinari del Tesoro) che i CTZ (Certificati del Tesoro Zero coupon) pagano in base alla differenza tra prezzo di emissione e prezzo nominale.

    La differenza tra i due riguarda il tempo prima che vengano rimborsati, infatti i BOT hanno scadenza a 3, 6 o 12 mesi, i CTZ hanno scadenza a 12, 18 o 24 mesi.

    Entrando nel dettaglio, abbiamo già detto che il guadagno su queste obbligazioni è dato dalla differenza tra acquisto e vendita, e proviamo a fare un esempio con un BOT a 12 mesi.

    Avremo, per esempio, che il valore di carico è di 96 e il valore nominale di 100, la differenza tra questi dati corrisponde al nostro guadagno, quindi il 4%. Investendo quindi 960€ per l’acquisto di 1.000 obbligazioni, a scadenza, quindi dopo un anno, avremo 1.000 €, con una resa di 40€ (ovviamente vanno calcolate anche le tasse – del 20% sul guadagno – e le commissioni delle banche).

    Nel caso appena visto il guadagno annuo è del 4% poiché il BOT è a 12 mesi, naturalmente fosse a 6 mesi il guadagno andrebbe dimezzato, oppure, se si tratta di un CTZ a 24 mesi il guadagno totale va raddoppiato.

  • Cosa è un bond (o obbligazione)?

    Cosa è un bond (o obbligazione)?

    In questi giorni stiamo sentendo tanto parlare di Bond, BTP o obbligazione, uno strumento finanziario che permette agli Stati, o alle aziende, di finanziarsi con soldi derivanti da privati.

    Per meglio capire, immaginiamo che lo Stato (parliamo di Nazioni ma lo stesso funzionamento si applica anche alle aziende) chieda un prestito in banca, per esempio un mutuo. Ovviamente per avere i soldi in prestito dovrà garantire la restituzione degli stessi con una maggiorazione, i classici interessi. A differenza del cittadino privato, però, lo Stato restituirà tutti i soldi avuti in un unica soluzione finale e, in intervalli prestabiliti, pagherà gli interessi.

    I tassi di interesse di questo prestito non sono fissi e non sono decisi dalla banca (dal creditore), ma dal mercato: quanto più interesse c’è nel prestare soldi allo Stato, tanto meno quest’ultimo pagherà di interessi. Ecco quindi che una Nazione come la Germania, che ha un’economia solida e che beneficia della fiducia di tutti, pagherà interessi di poco superiori a quelli base stabiliti dalla BCE (Banca Centrale Europea), invece, una Nazione come la Grecia, che garantisce poche garanzie e che rischia di non riuscire a onorare i debiti dovrà pagare dei tassi di interesse molto maggiori rispetto ai cugini Tedeschi. In fondo si tratta anche di un meccanismo corretto, pensandoci: prestereste dei soldi a chi non ve li restituirà? Se lo farete cosa vorrete in cambio? Invece prestereste dei soldi se siete sicuri di riaverli indietro? E cosa vorrete in cambio? Semplice rispondere che in caso di possibilità di mancato pagamento indietro voglio una garanzia più alta che mi ripaghi il rischio; se invece presto dei soldi a un’azienda/ente forte, che sicuramente mi restituirà i soldi, è come se mi dovessi accontentare di ciò che mi darà in più.

    I debitori, quindi, come abbiamo visto, possono essere gli Stati o Enti Corporate. Passiamo ai creditori: nella maggior parte dei casi si tratta comunque di grandi Fondi di investimento e di banche, le quali danno credito a stati e corporate in cambio ovviamente degli interessi; ma tra i creditori ci sono anche dei cittadini, per esempio, buona parte del debito pubblico italiano si trova nelle mani dei cittadini del Bel Paese.

    I tassi di interesse variano dal 2% circa, per Nazioni più virtuose come la Germania o l’Australia, fino all’8/10% di Nazioni un po’ più critiche come per esempio Argentina, Italia, Spagna e Irlanda. Casi a parte, in questo momento, Portogallo e Grecia, sull’orlo del baratro che offrono interessi ben oltre il 10%, fino al 25, 30%, ma le quali probabilmente non riusciranno a onorare i debiti.

    Conviene investire in bond, bund, obbligazioni, BTP, BOT e compagnia? Sicuramente, con le dovute precauzioni e considerando bene l’attuale stato delle cose in Europa e nel mondo, sicuramente puntando a questi strumenti per Nazioni medie, come possono essere la Spagna, la Francia, l’Italia e l’Irlanda potrebbe rivelarsi un buon guadagno, infatti questi Stati offrono tassi di interesse tra il 3 e l’8% e, considerando la grandezza dell’economia in esame e le buone fondamenta, sicuramente onoreranno gli impegni. I tassi offerti, tra il 3 e l’8%, sono sicuramente migliori rispetto ai Conti deposito che, ben che vada, non superano il 3,5%.

    Bisogna prestare molta attenzione però nelle fasi di acquisto ed eventuale cessione di questi titoli poiché, data soprattutto l’attuale situazione molto volatile, si potrebbero acquistare questi strumenti sovraprezzati oppure facendo un buon affare. Bisogna sapere che in fase di emissione i bond hanno valore molto vicino al 100% (solitamente si acquistano a multipli di 1.000 con valore nominale di 1€, quindi un pacchetto da mille bond costa un prezzo molto vicino a 1.000 € in emissione) e lo stesso 100% viene restituito alla scadenza, ma durante la vita del titolo si può assistere a molte variazioni.

    Facciamo un esempio con i nostri BTP. L’emissione è vicina al 100%, spesso parliamo del 99,75%, il prezzo di rimborso è del 100%, ma in questo momento, a causa delle difficoltà del Paese, si possono acquistare a prezzi vicini al 90%, ciò perché molti investitori pensano che l’Italia non riuscirà a pagare i debiti, quindi l’offerta (le obbligazioni in giro) sono maggiori rispetto alla domanda. Rimanendo sull’esempio, acquistando 1.000 obbligazioni in emissione ci sarebbe costato 997,5 € (ovviamente sono da aggiungere le spese di emissione e commissione della banca, potremmo arrivare a 1010 €, con valori medi di tassazione). In scadenza queste 1.000 obbligazioni restituiranno i nostri 1.000 €. Nel mentre, ogni anno, queste obbligazioni restituiranno un tasso di interesse (ora) di circa il 5%, quindi circa 50 € all’anno. In questo dato momento, per i motivi già detti, queste mille obbligazioni possono essere acquistate a 920 € circa, quindi nel calcolo del guadagno dovremo sommare, oltre agli interessi, anche gli 80 € di differenza tra acquisto e vendita. I vari prezzi delle obbligazioni possono essere essere consultate su vari siti, quello che linkiamo è solo uno che dà il rendimento netto, ma anche le banche offrono il medesimo servizio.

    Rimane solo una questione ancora in ballo, cioè la durata delle obbligazioni. Prendendo l’esempio dei titoli italiani, le durate possono essere di 3 mesi, di un anno, di 5, 10 o 30 anni.

  • Buono del Tesoro Poliennale, cosa sono?

    Buono del Tesoro Poliennale, cosa sono?

    I BTP (Buono del Tesoro Poliennale) sono delle obbligazioni emesse dallo stato italiano. In pratica, si tratta di uno strumento con il quale lo stato italiano recupera denaro rilasciando un contratto di credito.

    In gioco sono presenti tre elementi:

    1. Lo stato che emette i BTP
    2. L’acquirente che presta i propri soldi allo Stato
    3. Un intermediario (solitamente la banca)

    I BTP hanno durata che va oltre un anno e solitamente sono per 3, 5, 10, 15 e 30 anni. Ovviamente il prestito non è gratuito e chi acquista un’obbligazione si attende, oltre alla restituzione dei propri soldi a scadenza, anche un premio, detto cedola.

    Le cedole sono dei corrispettivi percentuali sul valore del prestito che l’emittente corrisponde periodicamente. Le cedole, per i BTP, sono annuali e vengono pagate a frazioni semestrali. Quindi, facendo un esempio pratico, se prestassimo allo Stato (quindi comprando le obbligazioni) 10.000 €, con BTP quinquennali, quest’ultimo, alla scadenza del prestito, ci restituisce i nostri 10.000 €; inoltre, oltre alla somma prestata, lo Stato ci dà anche una cedola semestrale, la quale, mettiamo il caso di interessi del 5% annui, sarebbe del 2,5% sulla somma prestata; nel nostro caso quindi di 250 € (lordi) ogni sei mesi. In cinque anni il totale restituitoci sarebbe di 12.500 ai quali vanno applicati delle tasse, corrispondenti al 20% su ciò che avremo guadagnato, quindi ci rimarrebbe di netto 2.500 – 20% = 2.000 €.

    In pratica, il funzionamento, è simile a quanto fa una banca quando ci concede un prestito, anche se in questo caso la banca siamo noi e il creditore diventa lo stato.

    Lo stato emette nuove obbligazioni ogni mese e per acquistarle si può andare sul mercato primario (quindi direttamente dallo Stato), oppure sul mercato secondario. Infatti, dopo l’emissione, queste obbligazioni iniziano a passare di mano su un mercato secondario e quindi, una volta acquistati, si possono vendere anche prima della loro naturale scadenza. Bisogna però stare attenti in questo caso poiché sul mercato secondario potrebbero non avere il prezzo del 100% ma, in base a vari fattori, valere di meno o di più. Viene da sé che acquistare sul mercato secondario un’obbligazione a un prezzo più basso del 100% e portandola a scadenza ci restituisce maggiori guadagni.

    Per meglio capire, all’esempio precedente mettiamo il caso in cui l’acquisto sia stato fatto su mercato secondario a un prezzo del 97%. In tal caso l’acquisto iniziale non avviene più a 10.000 € ma a 9.700 e la differenza di 300 € si sommano ai nostri guadagni lordi.

    Allo stesso tempo, sul mercato secondario, se per l’Italia non ci sono problemi di stabilità, i prezzi dei BTP possono anche essere più alti del 100%, ciò perché, magari, acquistando le obbligazioni a 105% 6 mesi dopo l’emissione, ancora conviene. Nel nostro caso avremmo che le stesse obbligazioni ci costerebbero non più 10.000 ma 10.500 € e, avendole acquistate 6 mesi dopo avremmo perso anche la prima cedola, quindi sarebbero altri 250€ in meno. In pratica guadagneremmo 750 € in meno degli originali 2.500 lordi. Come si vede ancora si presenta una convenienza nell’acquisto.

    In realtà a questi guadagni vanno anche tolte le commissioni bancarie che solitamente si aggirano tra i 5 e i 50 € per operazione, quindi da moltiplicare, nel nostro caso, per due (operazione di acquisto e operazione di vendita).

    Infine, ultima nota sull’acquisto: in caso in cui acquistassimo obbligazioni sul mercato secondario dopo, ovviamente, l’emissione, nel prezzo di acquisto dovremmo anche calcolare il rateo, cioè quanto ha maturato il vecchio possessore dal pagamento dell’ultima cedola fino al momento della transazione. In pratica, andando nel nostro calcolo, se avessimo acquistato sul mercato secondario al prezzo di 100% dopo 3 mesi dall’emissione, questo periodo andrebbe ripagato al vecchio possessore che ovviamente, tendendo le obbligazioni per un tot di tempo ha diritto a un premio. In questo caso è il nuovo acquirente che rimborsa il vecchio possessore con quei tre mesi, salvo poi farseli rimborsare con la cedola che comunque paga 6 mesi.

    C’è da dire che la rendita annuale dei BTP è variabile e viene decisa nel momento dell’emissione, quindi dipende tanto dal momento in cui si ritrovava lo stato nel momento dell’emissione. I tassi di rendimento attualmente sul mercato, per i BTP, variano dal 3 al 5,5%. Quindi ottimi strumenti per riuscire ad ammortizzare la naturale inflazione che vive qualsiasi paese, con un piccolissimo guadagno.

    I BTP sono emessi dallo Stato italiano che negli anni ha dimostrato di pagare regolarmente le cedole, e i propri debiti, e che quindi è considerato un creditore affidabile. Comunque sia, ci sono le agenzie di rating, come per esempio Moody’s oppure Standard & Poor’s che danno un giudizio su ogni creditore; peggiore è il giudizio maggiore sarà il premio che lo Stato dovrà pagare per trovare finanziatori. Per esempio: la Germania che ha rating AAA (il migliore) si può permettere il lusso di pagare delle cedole annuali vicini al tasso di interesse imposto dalla BCE (quindi in questo momento 1,5%), peggiore sarà il rating, come in questo momento la Grecia che ha rating CC (praticamente spazzatura), più dovrà pagare lo stato per trovare finanziatori (al momento la Grecia è vicina al 10%), ma in questo caso c’è un alto rischio di non rivedere i nostri soldi perché lo stato potrebbe avere un default (un fallimento).